زيادة الإصدار بمقدار 100 ضعف، وارتفاع سعر السهم بنسبة 14%، ماذا يخطط Tom Lee في BitMine؟

قام رئيس مجلس إدارة BitMine، توم لي، مؤخراً بتقديم اقتراح جريء: رفع حد الأسهم المصرح بها للشركة من 5 مليارات سهم إلى 500 مليار سهم. هذا الزيادة بمقدار مئة ضعف قد تبدو مبالغ فيها، لكن رد فعل السوق كان إيجابياً بشكل غير متوقع. تأثرت أسعار أسهم BitMine، التي ارتفعت بنسبة 14% يوم الجمعة، لتصل إلى 30.93 دولار. في ظل تراجع السوق بشكل عام، لماذا استطاع هذا الاقتراح أن يحظى بتأييد المستثمرين؟ ومن المهم فهم المنطق وراء ذلك.

الاعتبارات الاستراتيجية وراء الزيادة الجريئة

الاستخدامات الثلاثة للزيادة في الأسهم المصرح بها

وفقاً لتوم لي، فإن توسيع نطاق الأسهم المصرح بها يهدف بشكل رئيسي إلى دعم ثلاثة أنواع من العمليات الرأسمالية:

• تنفيذ عمليات سوق رأس المال، وتوفير مرونة لتمويل الشركة
• دعم عمليات الاستحواذ المحتملة، وتعزيز القدرة على الاستحواذ الاستراتيجي
• إجراء تقسيم الأسهم، للحفاظ على سعر السهم ضمن نطاق معقول نسبياً

هذه المبررات تبدو مبررة، لكن الأهم هو فهم وضعية BitMine الحالية. وفقاً لأحدث البيانات، انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 82.77% من أعلى مستوى له، وتواجه الشركة ضغوطاً مالية حادة. إذن، فإن زيادة الحد المصرح به قد تكون بمثابة مساحة احتياطية لتمويل محتمل أو لتعديلات استراتيجية مستقبلية.

ارتباط عميق بين سعر السهم و ETH

أكد توم لي على علاقة مهمة: سعر سهم BitMine مرتبط بشكل كبير بسعر إيثريوم. هذا ليس كلاماً فارغاً. وفقاً للمعلومات المتاحة، تمتلك الشركة حوالي 4.11 مليون عملة ETH، وهو ما يمثل 3.4% من المعروض المتداول لإيثريوم، وتعد واحدة من أكبر الملاك المؤسساتيين لـ ETH حالياً. عندما يرتفع سعر ETH، يتحسن الوضع المالي للشركة؛ والعكس صحيح.

هذا يفسر أيضاً سبب حاجة توم لي إلى تقسيم الأسهم. إذا ارتفع سعر إيثريوم بشكل كبير، قد يصبح سعر سهم BitMine مرتفعاً جداً، مما يعيق سيولة التداول ومشاركة السوق. إذن، فإن زيادة الحد المصرح به تتيح مساحة مستقبلية للتقسيم.

لماذا يشتري السوق؟

إشارات التفاؤل للمستثمرين

رد فعل السوق الإيجابي على هذا الاقتراح يعكس توقعات المستثمرين بشأن جانبين:

الأول هو الثقة في تقييم توم لي لمستقبل السوق الرقمية. وفقاً للمعلومات، أبدى توم لي مؤخراً تفاؤله بشأن أصول الرقمية حتى عام 2026، معتقداً أن مسار الذهب والفضة يشير إلى فرص في العملات المشفرة. وتوقع أن يصل سعر البيتكوين إلى 180,000 دولار قبل نهاية يناير، وأن يتجاوز سعر إيثريوم 62,000 دولار.

الثاني هو الثقة في قدرة BitMine على تنفيذ استراتيجيتها. على الرغم من انخفاض سعر السهم بشكل كبير، إلا أن الشركة تواصل زيادة حيازتها من ETH. ففي أواخر ديسمبر، عندما انخفض سعر إيثريوم، زادت الشركة من حيازتها بأكثر من 44,000 عملة ETH. هذا الالتزام بالشراء عند القيعان يعكس ثقة الإدارة.

تصويت المستثمرين الكوريين

الأمر الأكثر إثارة هو أن، وفقاً للمعلومات، أصبحت أسهم BitMine من بين أكبر عشرة أوراق مالية أجنبية يشتريها المستثمرون الكوريون في عام 2025، وتحتل المرتبة الثانية بعد شركة Alphabet، مالكة جوجل. المستثمرون الكوريون يواصلون الشراء رغم الخسائر، مما يدل على وجود توافق كبير حول مستقبل الشركة على المدى الطويل.

الأهمية الواقعية للزيادة

تحضير لتمويل محتمل

في ظل تراجع السوق، يصبح التمويل المباشر صعباً. إذن، فإن زيادة الحد المصرح به بمثابة سلاح احتياطي للإدارة — عندما تتحسن الظروف، يمكن تنفيذ عمليات تمويل أو حوافز أسهم بشكل مرن.

استعداد لعمليات استحواذ استراتيجية

صناعة العملات المشفرة تمر حالياً بمرحلة دمج. إذا كانت BitMine تنوي إجراء عمليات استحواذ استراتيجية، فإن زيادة الحد المصرح به توفر مرونة ضرورية. وهذا يتوافق مع تصريحات توم لي حول “دخول وول ستريت” و"نقل الأصول المالية التقليدية إلى السلسلة".

تخطيط مسبق لارتفاعات مستقبلية

من منظور معين، فإن هذا الاقتراح يعكس أيضاً ثقة الإدارة في استراتيجيتها الخاصة. زيادة الحد المصرح به ليست مجرد تمويل، بل تهيئة لعمليات مستقبلية مثل التمويل، الاستحواذ، أو التقسيم. هذا النهج، الذي يُعرف بـ"التحضير المبكر"، غالباً ما يُفسر في السوق على أنه تفاؤل كبير بمستقبل الشركة.

الخلاصة

اقتراح توم لي بزيادة الأسهم يبدو جريئاً، لكنه في الواقع خطوة عملية تتيح مرونة استراتيجية للشركة في ظل تراجع سعر السهم واحتفاظها بكميات كبيرة من ETH. رد فعل السوق الإيجابي (ارتفاع بنسبة 14%) يعكس ثقة المستثمرين في جانبين: الأول هو الثقة في توقعات توم لي لمستقبل السوق الرقمية، والثاني هو تقدير القيمة طويلة الأمد لموقع BitMine كمستثمر رئيسي في ETH.

ما ينبغي مراقبته هو: هل ستوافق الجمعية العمومية على هذا الاقتراح، وكيف ستتصرف الشركة في حال تحرك سعر ETH؟ من ناحية، مستقبل BitMine مرتبط بشكل وثيق بأداء إيثريوم في عام 2026.