الأسواق المشفرة في وقت الفجر لا تتوقف أبداً. بمجرد أن أعلنت الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 11 ديسمبر، اشتعلت سوق العملات الرقمية — ارتفع سعر البيتكوين بشكل مباشر، وتدفق المستثمرون الأفراد بكثافة، وكان المشهد تقريباً أكثر حيوية من رأس السنة الجديدة. لكن هذا الاحتفال لم يستمر طويلاً، حيث بدأ السوق في الانعكاس، والبيتكوين يتذبذب حالياً بين 88000 و92000 دولار، والذين اشتروا عند ارتفاع الأسعار يُضغط عليهم بقوة على الأرض.

هذه الخطة ليست جديدة في الواقع. في لحظة ظهور خبر خفض الفائدة، كان الجميع يشتري بناءً على التوقعات؛ وعندما أدركوا الحقيقة، كانوا يبيعون. هكذا تتكرر عمليات قطع الأعشاب الضارة بشكل كلاسيكي.

المشكلة الأعمق أن خفض الفائدة هذه المرة لم يكن ودياً كما يبدو. يبدو أن الاحتياطي الفيدرالي أرسل "قصفاً من الحلوى"، لكنه في الوقت نفسه أرسل إشارة حقيقية من خلال مخطط النقاط: أنه في عام 2026، لن يخفض الفائدة أكثر من مرة واحدة على الأكثر. بمعنى آخر، احتمالية استمرار التيسير النقدي بعد ذلك تكاد تكون معدومة. المستثمرون الذين كانوا يتخيلون أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في التخفيف، استيقظوا على الواقع.

الأمر الأكثر مفاجأة هو الانقسام داخل الاحتياطي الفيدرالي نفسه. من بين 12 عضواً في لجنة التصويت، عارض 3 منهم مباشرة خفض الفائدة، و2 طالبوا بالحفاظ على المعدل كما هو، وعضو واحد حتى اقترح خفض 50 نقطة أساس مباشرة. هذا نادر الحدوث خلال السنوات الست الماضية. هذا يعكس عدم توافق في الرأي داخل صناع القرار، مما يجعل مسار السياسات المستقبلية غير مؤكد كأنه وضع شرودنغر. في ظل هذا الجو، ستزداد تقلبات السوق بشكل أكثر تكراراً.

أما بالنسبة للمستثمرين، فإن الدرس الواضح من هذا الحدث هو: لا تدع الأخبار السارة الظاهرية تشتت انتباهك. أحياناً تكون الإشارات السياسية أوضح من الأفعال نفسها، ومخطط النقاط والانقسامات الداخلية للاحتياطي الفيدرالي يلمح إلى توقعات تشديد قادمة. تذبذب البيتكوين بين 88000 و92000 دولار هو في الحقيقة عملية هضم لهذه الإشارات المتضاربة.