CryptoQuant تؤكد أن بيتكوين في سوق هابطة منذ نوفمبر

المصدر: Btcpeers العنوان الأصلي: CryptoQuant يؤكد أن البيتكوين في سوق هابطة منذ نوفمبر الرابط الأصلي: https://btcpeers.com/cryptoquant-confirms-bitcoin-has-been-in-bear-market-since-november/ يعتقد رئيس قسم الأبحاث في CryptoQuant أن البيتكوين دخل سوقًا هابطة في نوفمبر. ووفقًا لتقارير حديثة، قال جوليو مورينو إن معظم المقاييس التي يستخدمها لمؤشر درجة الثور أصبحت هابطة في أوائل نوفمبر. يقيس المؤشر ظروف السوق باستخدام نشاط الشبكة، وربحية المستثمرين، وطلب البيتكوين، والسيولة.

بدأ البيتكوين عام 2025 بحوالي 93,000 دولار قبل أن يصل إلى ذروته عند 126,080 دولار في أكتوبر. أنهى الأصل العام بأقل من بداية العام، حيث تم تداوله عند حوالي 88,543 دولار حتى يوم الجمعة. أكد مورينو فرضية السوق الهابطة بعد أن انخفض البيتكوين دون متوسطه المتحرك لمدة سنة واحدة. يمثل هذا المؤشر الفني متوسط سعر الأصل على مدى 12 شهرًا ويظهر الاتجاهات طويلة الأمد.

يتوقع محلل CryptoQuant أن يصل قاع السوق الهابطة إلى نطاق 56,000 إلى 60,000 دولار. يعتمد هذا التوقع على سعر البيتكوين المحقق والأداء السابق. الانخفاض من أعلى مستوى على الإطلاق إلى 56,000 دولار يمثل انخفاضًا بنحو 55%.

تأثير السوق وتداعيات المستثمرين

يتعارض هذا التحليل مع العديد من توقعات المحللين التي رأت أن عام 2026 سيكون عامًا للنمو للبيتكوين. يخلق تقييم السوق الهابطة حالة من عدم اليقين للمستثمرين الذين وضعوا أنفسهم في مسار استمرار ارتفاع الأسعار. تشير التقارير إلى أن البيتكوين انخفض دون متوسطه المتحرك لمدة 365 يومًا لأول مرة منذ أوائل 2022.

تظهر أنماط الطلب المؤسسي تحولات واضحة في أواخر 2025. سجلت صناديق البيتكوين الأمريكية (ETF) صافي تدفقات خارجة بقيمة 3.4 مليار دولار في نوفمبر 2025. يمثل هذا التحول تبريد الاهتمام المؤسسي المدفوع بعدم اليقين الاقتصادي الكلي. شهدت شركة BlackRock’s IBIT وحدها سحب استردادات بقيمة 2.34 مليار دولار خلال هذه الفترة.

الانخفاض بنسبة 55% الذي يتوقعه مورينو سيكون أقل حدة من الأسواق الهابطة السابقة. شهدت الأسواق الهابطة السابقة للبيتكوين انخفاضات تتراوح بين 70% إلى 80% من أسعار الذروة. قد يعكس هذا التراجع في الشدة نضوج البيتكوين كفئة أصول.

التغيرات الهيكلية في أسواق العملات الرقمية

يختلف بيئة السوق الحالية عن دورات السوق الهابطة السابقة بعدة طرق رئيسية. لم تحدث انهيارات كبيرة مرتبطة بالعملات الرقمية مماثلة لتلك التي حدثت في 2022 مع نظام Terra، وشبكة Celsius، وFtx. أدت هذه الإفلاسات الكبرى إلى موجات صدمة في القطاع وأسهمت في انخفاضات أعمق في الأسعار.

اللاعبون المؤسسيون الآن يجمعون العملات الرقمية بانتظام، مما يخلق قاعدة طلب أكثر استقرارًا. وفقًا لمورينو، لا تبيع صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وغيرها من الأدوات المؤسسية خلال فترات الانخفاض. يمثل هذا التحول الهيكلي تغييرًا جوهريًا عن الدورات السابقة حيث كان الطلب يتقلص بشكل حاد. يوجد الآن مجموعة أكبر من المتداولين والمستثمرين المستعدين للدخول إلى السوق.

لقد تطور سوق العملات الرقمية ليشمل شركات ومشاريع أكثر موثوقية. تشير عمليات شراء الخزانة للشركات والوصول المؤسسي إلى سوق أكثر نضجًا. أدخلت المؤسسات المالية الكبرى صناديق البيتكوين المتداولة (ETFs) في خدمات إدارة الثروات في أواخر 2025. تخلق هذه التطورات طلبًا مستدامًا يتجاوز الأطر الزمنية للدورات الربعية التقليدية.

ومع ذلك، تظهر أسواق المشتقات ضعف شهية المخاطرة. وصلت معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة إلى أدنى مستوى لها منذ ديسمبر 2023. تكشف بيانات السلسلة عن عرض عالٍ بين 93,000 و120,000 دولار يحد من محاولات التعافي. تدعم هذه العوامل الفنية فرضية السوق الهابطة على الرغم من تحسن الظروف الهيكلية في النظام البيئي الأوسع للعملات الرقمية.