تتكرر دورة سوق التشفير مثل المد والجزر، ويبدو أن هناك نمطًا يمكن تتبعه دائمًا. لكن هذه المرة، أصبح النمط أكثر تعقيدًا.

قال البعض إنه من الممكن أن تظهر موسم النسخ المتماثل في عام 2026، لكن لم يعد عصر الربح من خلال الرهانات العمياء كما كان من قبل. تتواجد الفرص الهيكلية والفخاخ في آن واحد، والفرق بين من يحقق أرباحًا ومن يتعرض للخسارة هو فقط فهمه لوتيرة السوق.

**هل يمكن أن يتحقق موسم النسخ المتماثل؟**

نصف بيتكوين قد مر عليه تقريبًا سنة (أبريل 2024)، ووفقًا للنمط التاريخي، من المتوقع أن يصل الذروة بعد 12 إلى 18 شهرًا من النصف. في الوقت نفسه، أدت ترقية كانكون لإيثريوم إلى خفض رسوم المعاملات بنسبة 90%، وعادت النشاطات البيئية إلى الارتفاع. المؤسسات لم تتوقف، فهي تستثمر باستمرار في الأصول الرائدة من خلال ETF، ويبدو أن الأساس السوقي مستقر إلى حد كبير.

لكن هناك مشكلة: الانهيار الكبير في أكتوبر 2025 قضى على 190 مليار دولار، وكشف ذلك عن أن عمق السوق في الواقع غير كافٍ. الآن، الاتجاه الصاعد هو في الحقيقة رد فعل من البائعين لإعادة التغطية، ولم تتبع عمليات الشراء الجديدة، مما يجعل أساس هذا الارتداد هشًا بعض الشيء.

**كيف تتغير التدفقات المالية؟**

هناك سلسلة كلاسيكية لتحرك التدفقات المالية: البيتكوين يقود الارتفاع، ثم يأتي إيثريوم، يليه العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة، وأخيرًا العملات ذات القيمة السوقية المتوسطة والصغيرة. السوق الآن عالق في مرحلة الانتقال من المرحلة الثانية إلى الثالثة — إيثريوم في ارتفاع، لكن العملات المتماثلة لم تتحرك بعد بشكل كبير.

مفاهيم الذكاء الاصطناعي والمنتجات الرائدة في DeFi (مثل UNI وAAVE، وهي مشاريع ذات تدفقات نقدية) بالإضافة إلى مسارات جديدة مثل Ethena وPendle، هي اتجاهات تستحق المراقبة عن كثب. لكن قبل الدخول، يجب أن تفكر جيدًا: متى ستصبح هذه العملات نقطة استقرار جديدة لرؤوس الأموال؟