لقد رأيت مؤخرًا ظاهرة مثيرة للاهتمام في السوق. خلال يومين فقط، تم حرق 24,000 رمز من توكنات أحد أكبر DEX، وتبعًا لذلك، انقسمت التعليقات بين من قال "هذا الحرق أقل من أن يثير الاهتمام مقارنةً ببعض العملات الصغيرة"، ومن شكك في "هل هناك مشكلة في البروتوكول؟"، وحتى من اعتقد أن "توقعات التضخم الانكماشي السابقة لم تتحقق".

هذا رد فعل طبيعي، لكن في الواقع هناك العديد من الانحرافات المعرفية. عند دراسة آلية الحرق هذه بتمعن، ستكتشف أن كمية الحرق الصغيرة على المدى القصير تشير إلى إشارة مثيرة للاهتمام.

**أولًا، فهم حقيقة الحرق**

الكثيرون يتصورون أن هذا النوع من الحرق هو مجرد "عرض ترويجي" من قبل المشروع — أي أن الفريق يشتري الرموز ثم يحرقها لخلق ضجة. لكن في الواقع، هذه الآلية مختلفة تمامًا. فهي مفتوحة المصدر بالكامل، ويمكن لأي شخص المشاركة في تفعيل عملية الحرق، ويُطلق عليها "الحرق عبر الاستفادة من الفروق السعرية" أو "الآربتراج".

تصميم القواعد بسيط جدًا: عندما تتراكم قيمة الرسوم القابلة للاسترداد على عنوان معين إلى 4000 رمز، يمكن عبر عقد ذكي تفعيل عملية حرق تلقائية. المثير للاهتمام هو أن هذا الحد يمكن أن يتحقق من خلال تراكم الرسوم من عدة برك سيولة.

حاليًا، وتيرة الحرق تتراوح بين 6 إلى 8 ساعات لكل عملية، ويبدو أن التكرار ليس منخفضًا، لكن حجم كل عملية حرق يقارب 4000 رمز، وبذلك، مع التراكم، يصل المجموع إلى 24,000 رمز خلال يومين.

**كمية الحرق لا تعكس جودة البروتوكول**

هناك جانب سهل التغاضي عنه هنا: مجرد النظر إلى أرقام الحرق لا يوضح الكثير. لتقييم مدى جودة تصميم آلية الحرق، المهم هو بعدين — الاستدامة والقابلية للتوسع.

الذكاء في هذه الآلية يكمن في أنها تترك دافع الحرق بالكامل لمشاركي السوق. طالما توجد فرص للاستفادة من الفروق السعرية، سيقوم الناس بشكل تلقائي بتفعيل الحرق، دون الحاجة إلى استثمار إضافي من قبل الفريق للحفاظ على العملية. العملية بأكملها مدفوعة بشكل ذاتي من قبل السوق، وتشكّل نظامًا بيئيًا ذاتيًا.

أما كمية الحرق الحالية فهي معتدلة، والسبب الأكبر هو هيكل رسوم المعاملات الحالي. في ظل الظروف السوقية الحالية، يستغرق تراكم الرسوم إلى حد 4000 رمز وقتًا، وهو وضع طبيعي يعكس حالة السوق، ولا يدل على وجود مشكلة في البروتوكول.

**قلة الحرق تعتبر إشارة جيدة**

من منظور آخر، فإن كمية الحرق تعتمد في الواقع على نشاط النظام وحجم التداول. إذا كانت أحجام التداول كبيرة، وتتراكم الرسوم بسرعة، فسيزداد تكرار الحرق تلقائيًا. فماذا يعني ذلك الآن؟

يعني أن هذه الآلية في حد ذاتها مستقرة. فهي لا تحتاج إلى حرق كبير يدوي للحفاظ على الاهتمام، بل تترك الأمور تسير بشكل طبيعي. هذا النهج في التصميم هو بالضبط ما يعبر عن الاستدامة — لا حوافز قصيرة الأمد، ولا فقاعة، وإنما رد فعل طبيعي يعتمد على سلوك التداول الحقيقي.

على المدى الطويل، مع تطور النظام، وزيادة أزواج التداول، وتحسن السيولة، ستتسارع تراكم الرسوم، وسيزداد تكرار وحجم الحرق بشكل طبيعي. على الرغم من أن هذا يبدو بطيئًا، إلا أنه يعكس استقرار ومرونة الآلية بشكل دقيق.

أحيانًا، يركز السوق بشكل مفرط على الأرقام "المثيرة"، متجاهلاً المنطق وراء تصميم الآلية. الأنماط التضخمية التي تدوم على المدى الطويل لا تعتمد على بيانات الحرق المؤقتة، بل تعتمد على دورة مستدامة، ذاتية، ومدفوعة بالسوق للحفاظ على التوازن.