هناك تفصيل تاريخي مؤلم بشكل خاص — أولئك الذين اشتروا في القمة عام 1980، كانوا يشتريون معادن استراتيجية مثل القصدير، والمعادن النادرة، والتيتانيوم، ونتيجة لذلك، استلقوا مباشرة لمدة 20 عامًا، حيث تم ضرب الأسعار إلى أدنى مستوى. حتى الطلب القوي لا يمكن أن ينقذ، ففي وقت انفجار الكمبيوتر والإنترنت، كانت الأسعار لا تزال على الأرض.

هناك قاعدة وراء ذلك: أن سلطة تحديد الأسعار لهذه المعادن لا تقع على «جانب الطلب» وهو متغير بطيء، بل على «جانب الخوف» وهو متغير سريع.

**تبدأ القصة في السبعينيات: الخوف يخلق الثروة**

خلال الحرب الباردة بين أمريكا والاتحاد السوفيتي، كانت الأمور تتصاعد بشكل متزايد، مع خطة «حرب النجوم»، وسباق التسلح، بالإضافة إلى أزمتين نفطيتين، بدأ الغرب في تخزين المواد الاستراتيجية بشكل جنوني. في عام 1980، قفز سعر القصدير إلى أعلى مستوى تاريخي، وارتفعت أسعار المعادن النادرة، والتيتانيوم، والكوبالت بمضاعفات. لكن، بصراحة، لم يكن الطلب هو الدافع، بل كان «تخزين استراتيجي من قبل الدولة + مضاربة رأس المال».

**تبدأ الانهيارات بعد عام 1980: تلاشي الخوف، والطلب لا يفيد**

في عام 1985، التقى ريغان وغورباتشوف، وفي عام 1987، وقعا معاهدة الصواريخ متوسطة وقصيرة المدى، وأصبح إشارة التهدئة في الحرب الباردة واضحة تمامًا. بعد تفكك الاتحاد السوفيتي، دخل العالم في «تهدئة كبيرة»، وبدأت الدول في بيع احتياطاتها الاستراتيجية، بينما لا تزال القدرة الإنتاجية تتوسع، وكانت النتيجة انهيارًا حادًا —

انخفض سعر القصدير بنسبة 90% من ذروته عام 1980، ولم يتعافَ إلا بصعوبة في عام 2000؛ أما المعادن النادرة، والتيتانيوم، فكانت أسوأ، وظلت في حالة ركود طويل حتى بعد عام 2010، عندما بدأ الطلب على الطاقة الجديدة في دفعها للانتعاش تدريجيًا.

انظر، حتى مع زيادة الطلب على أشباه الموصلات والإنترنت بشكل غير مسبوق، لم يكن بإمكان «جانب الخوف» أن يمنع انهيار سلطة تحديد الأسعار الناتج عن الصدمة.

**انعكاس على الحاضر: مقارنة بين الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة وصراع القوى الكبرى**

الآن، يطلق الذكاء الاصطناعي والطاقة الجديدة طلبات طويلة الأمد، لكن ما يدفع الأسعار فعلاً هو «عدم الثقة المتبادلة بين القوى الكبرى» وهو متغير سريع. ستتكرر الأحداث، لكن التفاصيل تختلف في كل مرة.