توقعات سياسة ترامب وبيانات ترفلشن تنخفض إلى أقل من 2% مع مراهنة الأسواق على تخفيضات الفيدرالي في 2026 و...

الأسواق تتفاعل بسرعة مع إشارات بيانات تروفلشن التي تشير إلى انكسار حاد أدنى 2%، مما يعيد تشكيل التوقعات لسياسة الاحتياطي الفيدرالي وظروف السيولة المستقبلية للعملات الرقمية.

انخفاض معدل التضخم في تروفلشن الأمريكية دون هدف الاحتياطي الفيدرالي

تُظهر قراءات جديدة من تروفلشن أن التضخم في الولايات المتحدة يتراجع بشكل حاد ويعزز حالة التخفيف السريع للتضخم. اعتبارًا من 1 يناير 2026، يُبلغ تروفلشن عن معدل تضخم سنوي بنسبة 1.955%، منخفضًا من 2.7% في ديسمبر 2025. هذا الانخفاض المفاجئ يدفع التضخم أدنى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% ويعيد على الفور توقعات خفض أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، يلاحظ المتداولون أن التضخم نادرًا ما ينخفض بهذه السرعة دون دفع سياسة جديدة.

على عكس المؤشرات التقليدية، تتتبع بيانات تروفلشن الأسعار في العالم الحقيقي باستخدام أوامر تعتمد على البلوكتشين تراقب ملايين المعاملات عبر الإسكان والطاقة والطعام والسلع الاستهلاكية. يُحدث هذا النظام البيانات باستمرار، بينما يعتمد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) على استبيانات مؤجلة وعينات دورية. ومع ذلك، يتعامل المشاركون في السوق الآن مع تروفلشن كمؤشر مبكر على ديناميات الأسعار بدلاً من استبداله المباشر لإحصاءات الحكومة.

تشير هذه الانخفاضات الأخيرة إلى أن مؤشر أسعار المستهلك الرسمي قد يعكس قريبًا نفس الاتجاه النزولي. ومع ذلك، لا يزال المحللون يقارنون قراءات تروفلشن وCPI لضمان عدم تضخيم الاتجاه بسبب الاختلافات في المنهجية أو الاضطرابات قصيرة الأمد. وإذا تم تأكيد التقاءهما، فسيقوي ذلك الحجة بأن التضخم في الولايات المتحدة يدخل مرحلة تراجع مستدامة.

من رواية ترامب-فلشن إلى التضخم الهيكلي المنخفض

ترتبط الأسواق بشكل متزايد بتحرك تروفلشن مع ما يُعرف بـ"ترامب-فلشن"، وهو مصطلح يستخدمه المتداولون لوصف تبريد التضخم المتوقع نتيجة سياسات عهد ترامب. يتوقع المستثمرون تحرير السوق، وتوسيع الطاقة المحلية، وتقليل تكاليف الامتثال للشركات، وتشديد الانضباط في الإنفاق الفيدرالي تحت إدارة ترامب. علاوة على ذلك، تدفع هذه التوقعات توقعات التضخم إلى الانخفاض حتى قبل تنفيذ أي تشريعات جديدة أو إجراءات تنفيذية.

مع توسع النفوذ السياسي لدونالد ترامب، يبدو أن الأسواق تقدر التضخم الهيكلي بشكل أسرع مما تشير إليه النماذج الاقتصادية التقليدية. ومع ذلك، تظل الأجندة السياسية غير مؤكدة حتى يتم تنفيذها رسميًا، مما يترك مجالًا للتقلبات في توقعات التضخم وعوائد السندات.

حتى الآن، يعزز انخفاض بيانات تروفلشن التصور بأن مخاطر السياسة تميل نحو إدارة مالية أكثر تشددًا بدلاً من تحفيز جديد. يشجع هذا السرد المستثمرين على إعادة تقييم النمو والأرباح وافتراضات العائد الحقيقي لعام 2026 وما بعده. ومع ذلك، فإن أي تحول غير متوقع نحو عجز أكبر أو فرض رسوم جمركية جديدة قد يهدد قصة التضخم المنخفض الحالية.

مراهنات خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتزايد لعام 2026

يضع الانخفاض الحاد في التضخم ضغطًا مباشرًا على الاحتياطي الفيدرالي للتحول بعيدًا عن السياسة التقييدية. مع انخفاض تروفلشن الآن إلى أقل من 2%، يتوقع العديد من الاقتصاديين أن يركز البنك المركزي على النمو واستقرار سوق العمل أكثر من اتخاذ تدابير إضافية لمكافحة التضخم. علاوة على ذلك، يتوقع محللون مثل مارك زاندي بالفعل عدة خفضات في أسعار الفائدة في أوائل 2026 مع تباطؤ نمو الأجور وتراجع الزخم الاقتصادي.

تاريخيًا، كان الاحتياطي الفيدرالي مترددًا في الحفاظ على معدلات سياسة عالية التقييد بمجرد أن ينخفض التضخم بشكل حاسم أدنى الهدف. يدعم هذا التجربة إجماع السوق المتزايد على أن سلسلة من خفضات تروفلشن قد تحدث إذا أكدت البيانات الواردة اتجاه التخفيف. ومع ذلك، قد يفضل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي رؤية أدلة مؤيدة من CPI ومقاييس سوق العمل قبل الالتزام بمسار تخفيف واضح.

الدورات السابقة تقدم نموذجًا مفيدًا. في 2019، أدى تباطؤ النمو وتضخم معتدل إلى تخفيضات بمقدار 75 نقطة أساس. أشعل هذا التحول انتعاشًا قويًا في الأسهم والأصول الرقمية. علاوة على ذلك، مع انخفاض أسعار الفائدة، قام المستثمرون بتحويل رأس المال إلى أصول نادرة، بحثًا عن حماية من التوسع النقدي المستقبلي.

أسواق العملات الرقمية تراقب موجة السيولة المتجددة

في ظل هذا السياق، يراقب متداولو العملات الرقمية عن كثب رد فعل السوق الأخير على تروفلشن. عندما ينخفض التضخم وتتبع ذلك خفضات في أسعار الفائدة، عادةً ما تتدفق السيولة مرة أخرى إلى الأصول عالية المخاطر، بما في ذلك البيتكوين والعملات الرقمية الكبرى الأخرى. في 2019، شهدت ظروف مماثلة ارتفاع البيتكوين بأكثر من 150% خلال شهور، حيث تحرك رأس المال من النقد والسندات إلى أدوات ذات تقلب أعلى.

يُنظر الآن إلى انخفاض التضخم على أنه إشارة خضراء لإعادة تموضع المخاطر. تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل البيتكوين والإيثيريوم. علاوة على ذلك، تخلق توقعات دورة التخفيف لعام 2026 خلفية محتملة ملائمة لمرحلة جديدة من توسع سيولة تروفلشن في العملات الرقمية، خاصة إذا تلاشت حالة عدم اليقين الكلية.

يزداد الشعور عبر الإنترنت باعتبار ضعف الأسعار الأخير تراكمًا بدلاً من توزيع، مع تركيز المتداولين على دورات السيولة بدلاً من سرديات الخوف قصيرة الأمد. ومع ذلك، قد تؤدي أي مفاجأة في قراءات التضخم الرسمية أو موقف أكثر تشددًا من الاحتياطي الفيدرالي إلى تأخير توقيت دورة المخاطر الكاملة.