ما وراء الرقائق: لماذا قد ترتفع هذه الأسهم الثلاثة "الثانوية" في الذكاء الاصطناعي في عام 2026

على مدى السنوات القليلة الماضية، كان ازدهار الذكاء الاصطناعي قصة أشباه الموصلات—نيفيديا، TSMC، وغيرها من صانعي الرقائق استحوذوا على الأضواء. لكن الأمر هنا: بينما يركز الجميع على طبقة البنية التحتية، تتشكل موجة جديدة تمامًا من الفرص في برمجيات الذكاء الاصطناعي. وهنا يمكن أن يأتي الحقيقي من الألفا في عام 2026.

فكر في الأمر بهذه الطريقة—المشتقة الأولى كانت الرقائق وقوة الحوسبة. المشتقة الثانية؟ هي البرمجيات والتطبيقات التي تقوم بشيء مع كل تلك القوة. هذه الشركات الثلاث متموضعة عند تقاطع البيانات، والوكلاء، واحتياجات المؤسسات.

SoundHound AI: لعبة الذكاء الاصطناعي الصوتي التي تصبح سائدة

SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) بدأت كشركة تعرف بالصوت، لكنها تطورت إلى شيء أكثر إثارة—منصة للوكلاء الذكيين المدعومين بالصوت. الرهان هنا بسيط: يحتاج وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى فهم اللغة الطبيعية للعمل بشكل صحيح، والصوت هو الواجهة الأكثر طبيعية التي لدينا.

كانت التنفيذات قوية. زادت الإيرادات أكثر من الضعف في الأشهر التسعة الأولى من 2025. بنت الشركة زخمًا حقيقيًا في مجالين ضخمين: السيارات (حيث تصبح المساعدات الصوتية في السيارات أمرًا أساسيًا) والمطاعم (الطلب الصوتي أصبح الآن مشكلة محلولة).

ثم هناك استحواذها على Amelia—لم يكن مجرد استحواذ تقني، بل كان استحواذًا على العملاء. فجأة، كانت SoundHound لديها علاقات في الرعاية الصحية، والخدمات المالية، والتجزئة. لا تزال منصة Amelia 7 الجديدة للذكاء الاصطناعي الوكيلية تتوسع، وهوامش الربح الإجمالية تتحسن. تتوقع الشركة أن تصل إلى EBITDA إيجابي قريبًا، وهو نقطة انعطاف كبيرة.

Salesforce: “الخاسر في الذكاء الاصطناعي” الذي يحقق في الواقع نجاحًا

Salesforce (NYSE: CRM) تم تصنيفه على أنه متأخر في مجال الذكاء الاصطناعي. كان هذا الرأي دائمًا خاطئًا. إليك السبب: مع سعي المؤسسات لنشر وكلاء الذكاء الاصطناعي، يواجهون فورًا جدارًا—بيانات غير نظيفة، معزولة، غير منظمة. وSalesforce تملك نظام السجلات لكيفية إدارة معظم المؤسسات لعلاقات العملاء، والمبيعات، والتسويق.

كانت عملية الاستحواذ على Informatica (منصة تكامل البيانات) هي الخطوة الرئيسية. الآن، لا تقوم Salesforce فقط بتخزين البيانات؛ بل تضع نفسها كطبقة الحقيقة التي تجعل الذكاء الاصطناعي للمؤسسات يعمل فعليًا.

لكن الدافع الحقيقي هو Agentforce، عرض الوكيل الذكي من Salesforce. في الربع الأخير، بلغت إيراداته السنوية المتكررة $540 مليون مع ارتفاع مذهل بنسبة 330% على أساس سنوي. هذا ليس مجرد ضجيج—بل هو اعتماد حقيقي من العملاء. قدمت الشركة بشكل ذكي تسعيرًا مرنًا (على أساس المقعد أو الاستهلاك)، مما أزال العقبات أمام الصفقات.

يبدو أن التقييم مثير أيضًا: أقل من 5.5x سعر المبيعات المتوقع، حوالي 20x سعر الربح المتوقع، ونسبة PEG أقل من 0.65 (منطقة منخفضة القيمة لنمو الأسهم). إنها واحدة من القليل من أسماء SaaS ذات القيمة السوقية الكبيرة التي لا تبدو ممدودة بعد أدائها الأخير.

Snowflake: مستودع البيانات الذي يتحول إلى مركز للذكاء الاصطناعي

Snowflake (NYSE: SNOW) تدير مستودع بيانات سحابي بتصميم ذكي—الحوسبة والتخزين منفصلان، مما يعني أنك لست مقيدًا بمزود سحابة واحد. بياناتك تعيش في Snowflake؛ يمكنك الوصول إليها حيثما تريد، ومتى تريد.

عامل الالتصاق كبير. بمجرد أن تكون البيانات في Snowflake، تكون تكاليف التبديل قاسية. لكن هذا لم يعد هو اللعب الرئيسي بعد الآن.

Snowflake Intelligence هو اللعبة الجديدة. يمكن للعملاء الآن بناء وكلائهم الخاصين بالذكاء الاصطناعي الذين يستعلمون بأمان عن بيانات Snowflake. في نهاية الربع الأخير، كان أكثر من 1,200 عميل يستخدمون ذلك بنشاط. الشركة تعمل بالفعل بمعدل إيرادات ذكاء اصطناعي $100 مليون سنوي من هذا المنتج الواحد.

الشركة التي كانت تبدو سابقًا كفكرة لاحقة للذكاء الاصطناعي أصبحت الآن تعمل بكامل طاقتها. قفزت الإيرادات في الربع الأخير بنسبة 29%، وظل معدل الاحتفاظ بالإيرادات الصافية ثابتًا عند 125% على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية. أضاف العملاء أرقامًا قياسية. هذه هي مقاييس شركة تواكب الموجة الصحيحة في الوقت المناسب.

النظرية الكلية

جميع هذه الشركات الثلاث تشترك في خيط مشترك: فهي تحل البنية التحتية الفعلية غير اللامعة التي تجعل الذكاء الاصطناعي للمؤسسات يعمل. واجهات الصوت، تكامل البيانات، الاستعلام الآمن—ليست براقة، لكنها ضرورية للغاية.

لا تزال السوق تقدر هيمنة أشباه الموصلات. لكن في 2026، لا تتفاجأ عندما تبدأ المشتقة الثانية—طبقة البرمجيات—في التفوق. هؤلاء الثلاثة يستحقون المراقبة عن كثب.