منذ أكثر من عشر سنوات دخلت السوق، وشهدت فقاعة ICO، وموجة DeFi، وهوس NFT، وتذوقت طعم 312 وLUNA. وأعمق شعور لدي هو عبارة واحدة: اللعب بأساليب قديمة في ألعاب جديدة، وفي النهاية لن يتبقى لك سوى أن يُقصيك السوق بلا رحمة.

هل تتذكر تلك الفترة في عام 2017؟ حيث كانت أي عملة مزيّفة يمكن أن تتضاعف، وورقة بيضاء واحدة، وموقع إلكتروني واحد يمكن أن يجذب المتداولين الصغار بشكل جنوني. أيام "الربح فقط عند الصعود" لم تعد ممكنة الآن.

**السوق يتغير تمامًا**

كان المتداولون الأفراد هم المسيطرون سابقًا، الآن المؤسسات المالية هي التي تقود كل شيء. تدفقت مئات المليارات من الدولارات إلى صناديق ETF الفورية للبيتكوين، ولم تتراجع هونغ كونغ، حيث أصدرت موافقات لعدة منصات تداول أصول افتراضية، وطرحت ETF فوري للبيتكوين والإيثيريوم. والأهم من ذلك، أن الحكومة الأمريكية فتحت حسابات التقاعد للاستثمار في الأصول المشفرة — مما يعني أن رؤوس الأموال طويلة الأجل مثل المعاشات التقاعدية بدأت تتجه نحو البيتكوين.

تخيل معنى هذا التحول: أصبح البيتكوين أداة استثمار رسمية بدلاً من أن يكون مجرد أداة للمضاربة.

**التقلبات تتلاشى**

أحد النتائج المباشرة لهذا التغيير الهيكلي هو أن عصر الارتفاعات والانخفاضات الجنونية بدأ يختفي تدريجيًا. السوق يصبح أكثر عقلانية واستقرارًا. القصص التي كانت تعتمد على المقامرة لتحقيق أرباح، ربما لن تتكرر مرة أخرى.