Theory Ventures عن 12 نبوءات نهائية لعام 2026: الذكاء الاصطناعي، الاكتتاب العام الأولي، والعملات المستقرة

توماز توونز، مؤسس Theory Ventures

ترجمة: يوليا، PANews

رابط:

تصريح: هذا المقال هو محتوى أعيد نشره، ويمكن للقارئ الحصول على مزيد من المعلومات من خلال الرابط الأصلي. إذا كان لدى المؤلف أي اعتراض على طريقة إعادة النشر، يرجى الاتصال بنا، وسنقوم بالتعديلات حسب طلبه. يُستخدم إعادة النشر فقط لمشاركة المعلومات، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية، ولا يعبر عن وجهة نظر وو ستو.

في نهاية كل عام، يقوم مؤسس Theory Ventures توماز توونز بشكل منهجي بمراجعة توقعاته للسنة الماضية، ويستند إلى ذلك لتقديم تقييمات جديدة للعام القادم.

في استعراضه لعام 2025، منح توونز نفسه 7.85 من 10 في تقييم عشر توقعات (كل منها بدرجة واحدة). شهد هذا العام تغييرات هيكلية عميقة في مجالات الذكاء الاصطناعي، والأسواق المالية، والبنية التحتية للبيانات، والتمويل المشفر. لم تثبت هذه التغييرات صحة معظم التوقعات فحسب، بل مهدت أيضًا لخطوط الاتجاه المستقبلية لعام 2026. ستستعرض هذه المقالة أحداث سوق 2025، وتتطلع إلى اثني عشر اتجاهًا رئيسيًا في عام 2026.

مراجعة توقعات 2025 العشرة الكبرى

التوقع 1: سوق الاكتتابات العامة الأولية (IPO) ستشهد انفجارًا. الدرجة: 0.6

من نظرة عامة، شهد سوق الاكتتابات العامة الأولية في 2025 انتعاشًا ملحوظًا. تم إدراج 46 شركة برمجيات خلال العام، وجمعت ما مجموعه 12.3 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من 21 شركة و3.8 مليار دولار في 2024، لكنه لا يزال أقل بكثير من ذروة الاكتتابات التكنولوجية في 2021.

نجحت CoreWeave وCircle في الإدراج، وأداء القيمة السوقية والتداول بعد الإدراج قوي؛ في الوقت نفسه، كانت أسعار أسهم شركات مثل Figma وChime أقل من تقييماتها في جولات التمويل الخاصة السابقة، مما يعكس تقييم السوق المفتوح أكثر عقلانية. لم تُكمل بعض الشركات البارزة مثل SpaceX وStripe وDatabricks الإدراج في 2025، لكنها جمعت قدرًا كبيرًا من الزخم المحتمل للسنوات القادمة.

التوقع 2: شركة جوجل ستواصل توسعها في مجال الذكاء الاصطناعي. الدرجة: 1

استعادت جوجل مكانتها الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، وتتصدر تقريبًا جميع الفئات الرئيسية للذكاء الاصطناعي. حقق نموذج Gemini 3 قفزة نوعية في كفاءة التدريب ودمج الوسائط المتعددة. كما أعاد تعريف نموذج Gemini 3 Flash حدود الأداء والتأخير، ليصبح المحرك الافتراضي لعمليات الذكاء الاصطناعي عالية التردد. في مجال المصادر المفتوحة، تظل نماذج سلسلة Gemma في الصدارة في مستويات الأوزان الخاصة بها، مع قدرة استنتاجية تصل إلى 70 مليار مستوى من المعالجة، مع 27 مليار معلمة. حتى في مجال الوسائط الإبداعية، يحتل نموذج فيديو جوجل المركز الثالث عالميًا، مع أولوية لمعالجة التوافق الزمني واستقرار الشخصيات، مما يجعله مناسبًا جدًا للتطبيقات المؤسسية.

التوقع 3: الصوت سيصبح مدخلًا هامًا للتفاعل بين الإنسان والذكاء الاصطناعي. الدرجة: 1

تُظهر تقارير OpenAI أنه بحلول أكتوبر 2025، أصبح الدردشة الصوتية مع ChatGPT يمثل 19% من تفاعلات المستخدمين. وصل عدد المساعدين الصوتيين حول العالم إلى 8.4 مليار، وبلغ عدد المستخدمين في الولايات المتحدة 153 مليون، ومن المتوقع أن تخطط 80% من الشركات لدمج وظائف الصوت المدعومة بالذكاء الاصطناعي في عملياتها بحلول 2026. أصبح استخدام Whisper وWisprFlow لإدخال الصوت، والتفاعل مع وكلاء مثل Gemini Live، أمرًا معتادًا.

التوقع 4: ستظل قيمة رأس مال المخاطر في الولايات المتحدة بين 210 و230 مليار دولار، لكن تمويل صناديق رأس المال المخاطر سيزيد بنسبة 20%. الدرجة: 0.5

في مجال رأس المال المخاطر، بلغ إجمالي استثمار رأس المال المخاطر في الولايات المتحدة حوالي 220 مليار دولار خلال العام، وهو يتوافق مع التوقعات، مدفوعًا بشكل رئيسي بتمويل ضخم للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، لم يحقق التمويل نموًا، بل انخفض بنسبة حوالي 20% مقارنة بالعام السابق، ليصل إلى حوالي 65 مليار دولار. على الرغم من ارتفاع عدد الصفقات في بداية العام، إلا أن التوترات طويلة الأمد في السيولة وسوق الخروج الضعيف جعلت المستثمرين الحذرين.

التوقع 5: التكامل هو موضوع منصة البيانات الحديثة. الدرجة: 1

كان عام 2025 عامًا قياسيًا في عمليات استحواذ البنية التحتية للبيانات. تحولت “منصة البيانات الحديثة” من مجموعة أدوات “أفضل في فئتها” إلى سباق لبناء منصات متكاملة عموديًا.

تمتد موجة التكامل إلى الجهات العاملة في النهاية، مما يثبت أن جوهر المنافسة الحالية يكمن في القدرة الحاسوبية، والموارد الحسابية، وبرمجيات التكامل. من الجدير بالذكر أن عمليات استحواذ CoreWeave تشير إلى ظهور “مزود خدمات سحابة متكامل بالكامل” من الحجم الكبير، يمتلك مجموعة تقنيات كاملة من وحدات معالجة الرسوميات (GPU) إلى طبقة MLOps.

التوقع 6: ستظهر أول شركة تحقق إيرادات سنوية متكررة (ARR) بقيمة 100 مليون دولار وأقل من 30 موظفًا. الدرجة: 1

فريق الذكاء الاصطناعي الأصلي يغير مفاهيم الكفاءة التجارية. حققت شركة Cursor إيرادات سنوية متكررة بقيمة 100 مليون دولار في يناير 2025، مع فريق مكون من 12 موظفًا فقط، وحققت Midjourney إيرادات بقيمة 500 مليون دولار مع فريق يقارب 100 شخص. تتفوق هذه الكفاءة بشكل كبير على الشركات التقليدية في SaaS، مما يثبت أن برامج الوكيل الذكي تتمتع بمزايا هائلة من حيث الكفاءة الرأسمالية. للمقارنة، كانت شركة Slack تملك 650 موظفًا عند وصولها إلى 100 مليون دولار في ARR، وRamp لديها 275، وWiz حوالي 400.

التوقع 7: بعد سنوات من التراجع، مع تبني الحكومة للعملات المشفرة وWeb3، زاد عدد مهندسي Web3 في الولايات المتحدة بنسبة 25%. الدرجة: 1

شهد عام 2025 زيادة بنسبة 26% في عدد وظائف Web3 في الولايات المتحدة، ليصل إلى 21,600 وظيفة. أدى التغير الملحوظ في البيئة التنظيمية إلى موجة من اعتماد المؤسسات، وظهور تطبيقات استهلاكية جديدة تعتمد على تقنيات اللامركزية.

التوقع 8: يدفع سباق الذكاء الاصطناعي الطلب على وحدات معالجة الرسوميات، وتبلغ نفقات مراكز البيانات لمزودي الخدمات الضخمة أكثر من 125 مليار دولار سنويًا. أصبحت Broadcom أكثر الأسهم Semiconductors شعبية خلال العام. الدرجة: 0.75

استثمار البنية التحتية للحوسبة تجاوز التوقعات. بلغ الإنفاق الرأسمالي لمزودي السحابة الضخمة في 2025 بين 315 و350 مليار دولار، حيث أن أمازون حوالي 100 مليار، ومايكروسوفت حوالي 80 مليار، وجوجل حوالي 75 مليار. في قطاع أشباه الموصلات، ارتفعت أسهم Broadcom بشكل كبير بسبب الطلب على شبكات الذكاء الاصطناعي، وتفوقت في النصف الثاني على Nvidia، رغم أن الزيادة السنوية كانت في المركز الثالث بين القطاع، بعد Micron وGoogle، إلا أن أدائها كان لافتًا.

التوقع 9: ستنمو كمية المعروض من العملات المستقرة بنسبة 50% إلى 300 مليار دولار، وتجاوز حجم تداولها ثلاثة أضعاف Visa. الدرجة: 1

أصبحت العملات المستقرة جزءًا رئيسيًا من المدفوعات العالمية. بحلول ديسمبر 2025، وصل إجمالي عرض العملات المستقرة إلى 310 مليار دولار، وتجاوز حجم التداول السنوي على الشبكة 46 تريليون دولار، وهو يقارب ثلاثة أضعاف حجم معاملات Visa. مع سعي الشركات إلى تسوية عبر الحدود بشكل أسرع وأرخص، يتسارع اعتماد العملات المستقرة في مجال المدفوعات بين الشركات.

التوقع 10: ستبدأ قابلية المراقبة، وأنظمة إدارة أمن المعلومات (SIEM)، والذكاء التجاري باستخدام نفس بحيرة البيانات. الدرجة: 0

لم يتحقق هذا التوقع. على الرغم من أن نماذج التسعير بناءً على الاستخدام أدت إلى طلب على بحيرة بيانات موحدة، وأن بنية بحيرة البيانات أصبحت تهيمن على جميع أعباء العمل، إلا أن فكرة مشاركة نفس بحيرة البيانات بين قابلية المراقبة، وأمن المعلومات والأحداث (SIEM)، والذكاء التجاري (BI) لم تتحقق في 2025.

توقعات 12 لعام 2026

استنادًا إلى ملاحظات 2025، أصبحت توقعات 2026 أكثر منهجية وعمقًا، مع جوهرها أن الذكاء الاصطناعي يتطور من أدوات مساعدة إلى أنظمة مستقلة، ومن تجارب رائدة إلى بنية تحتية أساسية. سيكون عام 2026 عامًا يتم فيه تطبيق الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع في الإنتاج الحقيقي.

أولًا، ستتجاوز نفقات الشركات على وكلاء الذكاء الاصطناعي نفقاتها على القوى العاملة لأول مرة. ظهرت هذه الظاهرة بالفعل في القطاع الاستهلاكي، مثل أن تكلفة القيادة الذاتية من Waymo أعلى من Uber، ومع ذلك الطلب مستمر في النمو. بعد احتساب التكاليف الشاملة للتوظيف والتدريب والإدارة، ستقبل الشركات أن يكون الوكيل مفرطًا في التسعير للمهام المتكررة.

ثانيًا، سيكون عام 2026 عامًا قياسيًا في السيولة. من المتوقع أن تطرح شركات مثل SpaceX وOpenAI وAnthropic وStripe وDatabricks عمليات طرح عام أولي جماعي، حيث قد تتصدر SpaceX وOpenAI قائمة أكبر عشرة طروحات عامة على الإطلاق. في مواجهة التهديدات التحولية من الذكاء الاصطناعي، ستشهد الشركات التقليدية موجة استحواذ دفاعية بقيمة تتجاوز 25 مليار دولار، مع تفضيل “الشراء” على “الإنشاء الذاتي” لقدرات الذكاء الاصطناعي.

ثالثًا، ستعود قواعد البيانات الشعاعية (Vector Databases) لتكون البنية التحتية الأساسية في تقنية الذكاء الاصطناعي. مع تقديم نماذج متعددة الوسائط ونماذج العالم متطلبات جديدة للبنية البيانات، ستشهد إيرادات قواعد البيانات الشعاعية انفجارًا، كونها الرابط بين النماذج الأساسية وبيانات الشركات.

رابعًا، ستتجاوز مدة تنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي لمهامها يوم عمل كامل. وفقًا لبيانات METR، تتضاعف مدة المهام في الذكاء الاصطناعي كل 7 أشهر. استنادًا إلى هذا الاتجاه، بحلول نهاية 2026، ستتمكن وكلاء الذكاء الاصطناعي من إكمال تدفقات عمل تستمر أكثر من 8 ساعات بشكل متواصل، مما يغير بشكل جذري طرق تكوين المشاريع.

خامسًا، ستخضع ميزانيات الذكاء الاصطناعي لمراجعة منهجية لأول مرة. ستبدأ مجالس الإدارة ولجان الشراء في التشكيك في نفقات الذكاء الاصطناعي، وسيصبح النماذج الصغيرة والحلول المفتوحة المصدر شائعة بسبب ميزاتها التكاليفية. من خلال تخصيص المهام، ستتمكن الفرق البحثية من تحقيق أداء يتجاوز النماذج المتقدمة بتكلفة منخفضة، مع تقليل التكاليف بشكل كبير للمطورين.

سادسًا، ستعزز جوجل من تفوقها على المنافسين بفضل اتساع وعمق استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. من خلال تحقيق تقدم في النماذج المتقدمة، والاستدلال على الأجهزة الطرفية، وتوليد الفيديو، ودمج الأوزان المفتوحة، والبحث، ستجبر الشركات مثل OpenAI وAnthropic وxAI على التخصص في مجالات محددة، مما ينهي عصر المنافسة الشاملة.

سابعًا، ستصبح قابلية المراقبة للوكلاء الذكاء الاصطناعي من أكثر المستويات تنافسية في سلسلة التكوين. مع تعمق وكلاء الذكاء الاصطناعي في عمليات الشركات، ستتحد مجالات الهندسة، والأمان، والمراقبة البياناتية في تخصص موحد. ستحتاج الشركات إلى مراقبة موحدة وشاملة لرمز الوكيل، والتهديدات الأمنية، وأصل البيانات. ستجد التقاء التوقعات الثلاثة للمراقبة في 2025 بداية لهذا الاتجاه.

ثامنًا، بحلول ديسمبر، ستتم معظم المدفوعات الدولية (30%) عبر العملات المستقرة. ستتجاوز كفاءة التسوية عبر الحدود بشكل كبير، ومع وضوح التنظيمات في الأسواق الرئيسية، ستنتقل العملات المستقرة من حافة التشفير إلى مركز التجارة المالية العالمية، لتحل محل بعض معاملات B2B ضمن نظام SWIFT.

تاسعًا، ستؤدي أنماط وصول الوكيل الذكي إلى البيانات إلى انهيار هياكل قواعد البيانات الحالية. ستتطلب طلباتها وتوافرها العالي أن تكون أعلى بمقدار كبير من طلبات البشر، مما يجبر على إعادة هيكلة قواعد البيانات المعاملاتية والتحليلية لمواجهة الطلب المستمر على الأتمتة.

عاشرًا، ستصل حجم بناء مراكز البيانات في 2026 إلى 3.5% من الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة. لدعم الطلب الهائل على الحوسبة، ستصل مشاريع مراكز البيانات إلى مستوى تاريخي، مع استثمارات توازي التوسع السككي في التاريخ. قد يبطئ هذا التقدم مخاطر السوق الائتماني، خاصة ارتفاع معدلات التخلف عن السداد في قطاع التمويل الخاص، مما قد يعيق مشاريع رأس المال الضخم هذه.

الحادي عشر، ستتحول الإنترنت إلى تصميم “الوكيل أولوية”. في المستقبل، ستُصمم وتُحسن العديد من وثائق المطورين والمواقع الإلكترونية أولاً للوكيل الذكي، وليس للبشر. مع تزايد القرارات الشرائية التجارية التي تعتمد على جمع المعلومات والمقارنة التي يقوم بها الوكيل، ستحتاج المواقع إلى فتح “بوابة خلفية” للروبوتات، مع الاحتفاظ بـ"بوابة أمامية" للزوار البشر.

الثاني عشر، ستصبح Cloudflare مركز الدفع بالوكيل. ستعيد بروتوكول x402 تفعيل رمز الحالة 402 “مطلوب الدفع” الذي ظل غير مستخدم في HTTP لفترة طويلة، مما يتيح لوكلاء الذكاء الاصطناعي الدفع مقابل الوصول إلى API في الوقت الحقيقي. بفضل مكانتها في بنية الشبكة التحتية، ستصبح Cloudflare بوابة لهذا النموذج التجاري الجديد، مما يثير جولة جديدة من النقاش حول الانفتاح والتركيز.