#数字资产市场动态 $BTC $ETH $SOL

هل فعلاً خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قد حدث؟ أشار كبير الاقتصاديين في موديز، مارك زاندي، مؤخرًا إلى أنه من المحتمل أن يحدث خفض للفائدة عدة مرات في عام 2026، لكن وراء ذلك يكمن حقيقة مؤلمة: هذا ليس إشارة إلى تعافي الاقتصاد، بل هو في الواقع يعكس حالة من التوازن الهش.

يبدو الأمر متناقضًا جدًا. السوق يتوقع أن يخفف الاحتياطي الفيدرالي سياسته بشكل كبير، ويعتقد أن خفض الفائدة سيجلب سوق صاعدة، لكن وجهة نظر زاندي قلبت هذا المنطق رأسًا على عقب. لماذا؟ البيانات واضحة — ضعف في دوافع النمو، توقف التوظيف، ارتفاع تدريجي في معدل البطالة. فقط بيانات نوفمبر كانت كافية لتؤلم: أضافت الولايات المتحدة 64 ألف وظيفة فقط، وقال مكتب إحصاءات العمل إن التغير الصافي "ضئيل جدًا". بمعنى آخر، سوق العمل قد تباطأ بالفعل.

الأمر الأصعب هو أن التضخم لم يتم السيطرة عليه بعد. مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لا يزال عند 2.7%، وهو أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي. هذا يخلق وضعًا محرجًا: خفض الفائدة قد يعيد إشعال التضخم، وعدم خفضها قد يؤدي إلى هبوط حاد في الاقتصاد.

وجهة نظر زاندي مباشرة جدًا: "هذه ليست انتعاشة قوية، بل نمو هش." بمجرد أن تظهر أي علامات على تراجع الاستهلاك، قد تجتاح موجة البطالة السوق. هل خفض الفائدة هو إنقاذ السوق أم فخ متفجر؟ هذا الغموض يتزايد.