دليل المبتدئين لويب3 للمبتدئين

ما هو Realized Cap؟

Realized Cap، المعروف أيضًا باسم القيمة السوقية المُحققة، هو عبارة عن «ضرب كل وحدة من BTC بسعر آخر تحويل لها، ثم جمع النتائج».

ببساطة: كل عملية تحويل تُعتبر بمثابة «صفقة»، لذلك ضرب عدد العملات BTC المعنية بسعر آخر تحويل لها يعادل تكلفة تلك الصفقة. بجمع هذه التكاليف، نحصل على Realized Cap.

مخطط Realized Cap

ما هو السعر المُحقق (Realized Price)؟

Realized Price (RP)، المعروف أيضًا باسم السعر المُحقق، هو الرقم الناتج عن «قسمة Realized Cap على إجمالي عرض BTC المتداول حاليًا».

يمكن تفسيره على أنه: «إجمالي تكلفة شراء BTC في السوق / عدد العملات BTC المشتراة».

وبعبارة أخرى، هذا هو «متوسط تكلفة السوق للـ BTC». وعلى هامش الحديث، عندما يكون السعر أقل من RP، فهذه فرصة جيدة للشراء عند القاع!

مخطط Realized Price

(السعر أقل من Realized Price)

ما هو MVRV؟

MVRV، هو اختصار لـ MV مقسوم على RV، ويمثل حالة الربحية في السوق.

MV هو القيمة السوقية الحالية لـ BTC، أي «السعر السوقي × العرض المتداول»؛ و RV هو Realized Cap.

وفي الوقت نفسه، إذا قسمنا البسط والمقام في المعادلة على العرض المتداول، فسنجد أن MVRV يمكن أن يُعبر عنه أيضًا بـ «السعر السوقي / RP». على سبيل المثال: إذا كانت MVRV = 2، فهذا يعني أن السوق يحقق ربحًا متوسطًا بنسبة 100%.

ما هو LTH؟

LTH = Long Term Holder، وفقًا لتعريف Glassnode هو «المحافظ التي تمتلك BTC لأكثر من 155 يومًا».

أما لماذا 155 يومًا، فـGlassnode يوضح ذلك بشكل مفصل على موقعه الرسمي؛ ونظرًا لتعقيد المحتوى، سنترك ذلك هنا، ويمكن للمهتمين الاطلاع على التفاصيل بأنفسهم.

مقدمة عن LTH-RP

LTH-RP هو سعر Realized Price الخاص بالمحافظ طويلة الأمد، أي متوسط تكلفة حيازتهم. يتم حسابه بقسمة Realized Cap الخاص بـ LTH على العرض المتداول.

كما يظهر في الصورة أدناه، اللون الأخضر الفاتح هو سعر Realized Price للسوق ككل، والأخضر الداكن هو سعر Realized Price للمحافظ طويلة الأمد، وتكلفة حيازة هؤلاء عادةً أقل من متوسط تكلفة السوق.

مقارنة بين Realized Price و LTH-RP

مقدمة عن LTH-MVRV

يمثل حالة الربحية للمحافظ طويلة الأمد، ويشابه طريقة حساب MVRV، حيث يُحسب كـ «القيمة السوقية الحالية / Realized Cap للمحافظ طويلة الأمد»، أو يمكن كتابته كـ «السعر السوقي / سعر Realized Price للمحافظ طويلة الأمد».

كما يظهر في الصورة، عادةً يكون تغير LTH-MVRV أكثر وضوحًا من MVRV، وذلك لأن أرباح المحافظ طويلة الأمد غالبًا تكون أكبر (أي أنها تحقق أرباحًا أكثر).

مقارنة بين MVRV و LTH-MVRV، الخط البرتقالي هو LTH-MVRV، والخط الأصفر هو MVRV

استخدام LTH-MVRV في الشراء عند القاع

عندما يكون LTH-MVRV < 1 (أو بمعنى آخر، السعر السوقي أقل من LTH-RP)، فهذا يدل على أن حتى المحافظ طويلة الأمد تتكبد خسائر، وغالبًا يكون هذا وقت جيد للشراء عند القاع.

كما يظهر في المخطط، عندما يكون LTH-MVRV < 1، يكون ذلك غالبًا في قيعان دورية كبيرة. عند تصميم استراتيجيات الشراء عند القاع، يمكن اعتبار هذا المؤشر ضمن المعايير.

• في هذا المقال، سنستعرض مؤشر Realized Profit على السلسلة.
• يُظهر Realized Profit كمية الأرباح التي خرج منها السوق يوميًا.
• عادةً، يكون Realized Profit الضخم ناتجًا عن حاملي العملات ذات التكاليف المنخفضة.
• القمم عادةً ما تصاحبها كميات ضخمة من Realized Profit.

مقدمة عن Realized Profit & Realized Loss

Realized Profit، والذي يُترجم إلى «الأرباح المُحققة»، يُحسب استنادًا إلى سعر آخر تحويل لكل BTC، وسعر التحويل السابق، ويُستخدم لحساب كمية BTC التي حققت أرباحًا يوميًا. بجمع أرباح هذه العملات، نحصل على Realized Profit اليومي.

بالطبع، إذا كان سعر آخر تحويل أقل من سعر التحويل السابق، يُحتسب ذلك كـ Realized Loss (خسارة مُحققة).

مخطط Realized Profit & Realized Loss

الكمية الضخمة من Realized Profit عادةً ما تكون ناتجة عن حاملي العملات ذات التكاليف المنخفضة فقط

كما هو موضح في الصورة: نظرًا لأن حاملي التكاليف العالية لا يملكون هامش ربح كبير، فإن مبيعاتهم لا تُنتج الكثير من الـ Realized Profit.

لذا، عندما نرى كمية ضخمة من Realized Profit، فهذا غالبًا يدل على أن هناك حاملي التكاليف المنخفضة يبيعون BTC.

مخطط حساب Realized Profit

القمم غالبًا ما تصاحبها كميات ضخمة من Realized Profit

عندما يبيع الكثير من حاملي التكاليف المنخفضة BTC، نرى على المخطط تجمعات ضخمة من Realized Profit.

وفي الوقت ذاته، السوق يتبقى فيه غالبًا من يشتري بأسعار عالية، مما يجعل السعر السوقي قريبًا من تكاليف هؤلاء، وعند تغير المزاج قليلاً، قد ينهار السوق بشكل مفاجئ، مسببًا قمة السوق.

ما هو URPD؟

URPD، هو اختصار لـ UTXO Realized Price Distribution.

نظرًا لخصوصية بنية سلسلة UTXO الخاصة بـ BTC، يمكننا تتبع بيانات غير متاحة في الأسواق المالية التقليدية.

مخطط URPD هو مؤشر مشتق من هذا المفهوم، يُظهر عدد العملات عند كل سعر، ويعبر عن «تكلفة الشراء لكل عملة $BTC ».

URPD، دوران التكاليف، التجميع والتوزيع

بعد فهم مفهوم URPD، يمكننا مراقبة تغيرات الأسعار اليومية لـ URPD، وتحليل حالة دوران التكاليف عند مختلف المستويات.

مثال:

المخطط الأول يُظهر URPD في 1 مايو، والثاني في 1 أكتوبر.

بعد خمسة أشهر من تقلبات الأسعار، يمكن ملاحظة بوضوح توزيع التكاليف المنخفضة نحو الأعلى.

URPD، دوران التكاليف، التجميع والتوزيع (2)

تاريخيًا، عند القمم، غالبًا ما يكون هناك توزيع كبير للتكاليف المنخفضة مع أرباح عالية؛ وعند القيعان، يتم تراكم الكثير من التكاليف ضمن نطاق ضيق.

لذا، عند التحليل، يُنصح بمراقبة URPD مع مؤشرات أخرى (مثل Realized Profit، MVRV) للحصول على فهم أكثر شمولية للسوق.

الدعم، المقاومة، الإجماع

عندما يبدأ سعر معين في تراكم الكثير من التكاليف، فهذا يدل على تكوين إجماع بين العرض والطلب في هذا النطاق.

وعند ارتفاع السعر بسرعة خارج هذا النطاق، بسبب وجود الكثير من التكاليف المتداولة، فمن المحتمل أن يوفر دعمًا في المستقبل؛ وإذا كسر السعر هذا النطاق، فستتحول التكاليف الموجودة إلى تكاليف محاصرة، مما قد يشكل مقاومة عند ارتفاع السعر لاحقًا.

ما هو PSIP؟

PSIP، هو اختصار لـ Percent Supply in Profit، ويُعرف بأنه «نسبة التكاليف التي لا تزال رابحة من إجمالي العرض المتداول».

طريقة الحساب:

بمقارنة سعر كل $BTC عند آخر تحويل له مع السعر الحالي، نحدد ما إذا كانت التكاليف رابحة أو خاسرة.

عندما يكون السعر الحالي أعلى من سعر آخر تحويل لـ $BTC ، يُحتسب هذا $BTC كتكاليف رابحة.

وإذا كانت معظم التكاليف خاسرة…؟

واحدة من الاستخدامات المهمة لـ PSIP هي الشراء عند القاع. عندما تكون معظم التكاليف خاسرة، فهذه فرصة جيدة للشراء.

المنطق بسيط:

• مع بقاء باقي الشروط ثابتة، كلما زاد عدد الرابحين، زادت ضغوط البيع لجني الأرباح، والعكس صحيح.

كما يُظهر المخطط، عبر التاريخ، كانت فترات PSIP < 50% غالبًا عند القيعان.

وماذا لو كانت التكاليف رابحة أكثر؟

أقصى قيمة لنسبة التكاليف الرابحة هي 100%، لذلك، من الصعب الاعتماد فقط على PSIP العالي لتحديد القمة.

وهنا أشارككم منطقًا مثيرًا: «مراقبة العلاقة بين PSIP والسعر وتغيرها مع الزمن».

أولاً، مقدمة عن سعر Cointime

مفهوم سعر Cointime بدأ في 23/08/2023، من خلال دراسة مشتركة بين Ark Invest و Glassnode بعنوان «Cointime Economics».

حساب سعر Cointime معقد نوعًا ما، وسنحاول تبسيطه هنا.

سعر Cointime = نموذج تسعير يعتمد على بنية UTXO الفريدة لـ $BTC .

في الطرق التقليدية، يتطلب التحقق من كل عملية نقل أو إنشاء كتلة، لكن سعر Cointime يستخدم «الوزن الزمني» في الحساب.

منطق حساب سعر Cointime (كما في الصورة الثانية، الخط الأخضر هو سعر Cointime)

يتضمن حساب سعر Cointime ثلاثة مفاهيم رئيسية:

· Coin Blocks Created (CBC):

CBC = إجمالي BTC المتداول عند إنشاء الكتلة N.

· Coin Blocks Destroyed (CBD):

عند نقل BTC، يُعتبر مُدمرًا، ويُحسب كـ: كمية BTC المنقولة × مدة الحيازة (عدد الكتل التي مرّت)، ليعطي CBD (كمية BTC الموزونة بالوقت).

· Coin Blocks Stored (CBS):

CBS = CBC - CBD، ويفهم على أنه «إجمالي BTC غير المنفق موزون بالوقت».

عند حساب المعادلة، يُضرب CBD في سعر BTC عند النقل، ليعطي «قيمة BTC عند وقت المعاملة».

خصائص سعر Cointime:

· تصميم وزني زمني: عندما ينقل المحافظون على المدى الطويل BTC بكميات كبيرة، يتسارع تغير سعر Cointime.

· تحليل من منظور المشتري: البسط في المعادلة يمثل «إجمالي الإنفاق الزمني الموزون»، وقسمته على CBS يعطي متوسط تكلفة التكاليف الزمنية للسوق.

· استبعاد تأثير التكاليف المفقودة: لأن CBD يُحسب بناءً على عمليات النقل، فغير المنقولة لا تُحتسب، مما يعزل تأثير BTC المفقودة من قبل.

مقارنة بين LTH-RP وسعر Cointime

=

LTH-RP مقابل سعر Cointime

· حساب LTH-RP:

• Glassnode يحدد أن LTH = BTC التي تمتلكها المحافظ لأكثر من 155 يومًا.
• LTH-RP = متوسط تكلفة هذه المحافظ طويلة الأمد.
• محدودية: يقتصر على المحافظ طويلة الأمد، ويُعتبر تعريفًا تقريبيًا.

· حساب سعر Cointime:

• يأخذ في الاعتبار مدة حيازة كل BTC عند النقل.
• أدق وأكثر حساسية من LTH-RP.

أداء سعر Cointime مقابل LTH-RP في تحركات السوق

كما في الصورة الثالثة، قبل كل موجة صعود رئيسية، يكون سعر Cointime أكثر استجابة وأسرع في التفاعل، ويعكس توزيع التكاليف بشكل أدق.

لذا، في تحليلي الشخصي، أُفضل الاعتماد على سعر Cointime في تقييم السوق. وفي تقارير السوق الأسبوعية التي أُصدرها، أدمجت هذا المؤشر ضمن نماذج القمة.

استخدام واحد: الشراء عند القاع

سعر Cointime هو تقييم زمني عادل لـ BTC، وعندما ينخفض السعر السوقي أدنى سعر Cointime، فهذا يشير إلى أن السوق يُقيم أقل من القيمة الحقيقية، وهو فرصة جيدة للشراء.

· التحقق من البيانات التاريخية

كما في الصورة الرابعة، أُشير إلى النقاط التي يكون فيها سعر BTC أدنى من سعر Cointime، وتُظهر أن هذه اللحظات غالبًا ما تكون جيدة للدخول.

ملخص سريع عن سعر Cointime

مفهوم سعر Cointime مستمد من «Cointime Economics»، ويُقيم BTC باستخدام «وزن زمني»، وهو أكثر حساسية ومرونة من نماذج الاعتماد على المحافظ طويلة الأمد أو قصيرة الأمد فقط، ويعزل تأثير BTC المفقودة من قبل.

هذه المقالة الثانية من سلسلة Cointime Price، تشرح المفهوم وتطبيقاته في الشراء عند القاع، وإذا كنت قد فهمت الفكرة، فهيا بنا ننتقل إلى موضوع اليوم: تطبيقات البيع عند القمة.

ثانيًا، منهجية تطبيق البيع عند القمة: تصميم نموذج انحراف سعر Cointime

مؤشر انحراف سعر Cointime (Cointime Price Deviation) هو أحد النماذج التي صممتها بنفسي أثناء دراسة البيانات على السلسلة، وقد أُستخدم في تقارير تحليل القمم الأسبوعية.

==

سوف أشرح هنا أساس تصميم النموذج، وكيفية استخدامه لتحديد قمة BTC. كل المحتوى من بحثي الخاص، وهو عمل غير سهل، فشكرًا لدعمكم.

1. قياس مدى انحراف السعر الحالي عن سعر Cointime

لماذا نحتاج لقياس الانحراف؟

• سعر Cointime يمثل بشكل كبير تكلفة التكاليف الحقيقية للمحافظ، خاصةً للمحافظ طويلة الأمد (LTH).
• نظرًا لتأثير المحافظ طويلة الأمد على سعر Cointime، عندما يكون السعر الحالي أعلى بكثير من سعر Cointime، يزداد دافع جني الأرباح، مما قد يؤدي إلى توزيع.

· المعادلة: معدل الانحراف = (السعر الحالي - سعر Cointime) / السعر الحالي

· ملاحظة: نراقب معدل الانحراف (نسبة التوزيع)

كما في المخطط، نحصل على منحنى توزيع التوزيع (باللون البنفسجي). نلاحظ: كلما ارتفعت نسبة التوزيع، غالبًا ما يكون ذلك عند قمة السوق.

كيف نحدد «المستوى العالي»؟ سنستخدم هنا أسلوب إحصائي

2. تحديد القيم القصوى لانحراف سعر Cointime

عند مراجعة البيانات التاريخية، نلاحظ أن القيم القصوى للانحراف ليست ثابتة، وتتناقص قليلاً مع كل دورة سوق صاعدة. لذلك، لا يُعد استخدام قيمة ثابتة لتعريف «المستوى العالي» دقيقًا.

لحل ذلك، نستخدم مفهوم «الانحراف المعياري» إحصائيًا:

· نحسب المتوسط والانحراف المعياري لبيانات الانحراف التاريخية.

· نُعرف «المتوسط + n انحراف معياري» كـ «إشارة قمة (إشارة قمة السوق)»، ونُسميها Threshold.

· نُسوي البيانات باستخدام متوسط متحرك لتقليل الضوضاء.

· عندما يتجاوز متوسط الانحراف المتحرك Threshold، نُطلق إشارة قمة.

· لماذا نستخدم الانحراف المعياري؟

· تظهر البيانات التاريخية أن الانحراف يتبع نمط عودة إلى المتوسط (كما في الصورة).

· يقيس الانحراف المعياري التقلب، وعندما يقل تقلب السوق، يتكيف Threshold بشكل ديناميكي، مما يمنحه مرونة أكبر.

كما في الصورة، بعد المعالجة، نحصل على الشكل التالي.

· ملاحظات إضافية:

• النقطة 2 «متوسط + n انحراف معياري»، حيث n هو معامل قابل للتعديل: كلما زاد n، تقل احتمالية ظهور إشارة القمة، ويصبح النموذج أكثر صرامة.
• المعالجة باستخدام المتوسط المتحرك تقلل من تأثير تقلبات السوق القصيرة، وتزيد من موثوقية الإشارة.

3. مثال على إشارة البيع عند القمة

كما في المخطط، عندما يتجاوز الخط البنفسجي (نسبة التوزيع) الخط البرتقالي (Threshold)، يكون سعر BTC غالبًا في مرحلة قمة مؤقتة.

ختامًا

هذه المقالة الثانية من سلسلة سعر Cointime، تواصل شرح المفهوم، وتوضح كيف يمكن استخدام سعر Cointime في تصميم نموذج البيع عند القمة.

· النقاط الأساسية:

• انحراف سعر Cointime يقيس مدى انحراف السعر الحالي عن سعر Cointime، ويُستخدم لاستنتاج دوافع توزيع المحافظ طويلة الأمد.
• اعتمادًا على «الانحراف المعياري»، نحدد ديناميكيًا إشارة القمة، مما يجعل النموذج أكثر مرونة.
• النموذج مُطبق فعليًا في التقارير الأسبوعية، ويُظهر قدرة جيدة على رصد إشارات القمة.

ثانيًا، منهجية تطبيق البيع عند القمة: معدل التوزيع اليومي لسعر Cointime

1. نمط سعر Cointime

قبل أن نتابع، دعونا نلقي نظرة على مخطط سعر Cointime:

سيلاحظ القراء أن سعر Cointime يتبع نمطًا واضحًا: «ارتفاع حاد — فترة استقرار — ارتفاع حاد — فترة استقرار…»

وفقًا للمقال الأول، نعلم أن:

سعر Cointime يرتفع بسرعة فقط عندما يكون هناك توزيع كبير من المحافظ طويلة الأمد، وهو يعكس «متوسط تكلفة التكاليف الزمنية للسوق»، حيث أن مرحلة التوزيع تؤدي إلى ارتفاع تكاليف الحيازة، وهو ما يظهر في ارتفاع سريع لسعر Cointime.

باستخدام هذه الخاصية، صممت مؤشرًا لمراقبة معدل التوزيع اليومي، أُسمّيه «معدل التوزيع اليومي لسعر Cointime».

2. مؤشر معدل التوزيع اليومي لسعر Cointime

لقياس معدل التغير، استخدمت أبسط صيغة: (سعر اليوم - سعر الأمس) / سعر اليوم، ثم أُجري له smoothing باستخدام المتوسط المتحرك.

عند تطبيق هذا على بيانات glassnode، نحصل على الشكل التالي:

نلاحظ أن كل موجة صعود رئيسية تترافق مع ارتفاع معدل التوزيع اليومي. بالإضافة إلى ذلك، في 2019، حدث مرة واحدة ارتفاع كبير في معدل التوزيع عند القاع، أما باقي الأوقات، فكلما زاد معدل التوزيع، كانت إشارة على تسريع المحافظ طويلة الأمد في التوزيع. أما في 2019، فهذه الحالة لا تؤدي غالبًا إلى خطأ في التوقع، لأنه عند النظر إلى السعر، نعرف أن ذلك ليس قمة.

3. حالة معدل التوزيع اليومي عند القمم الحالية والتاريخية

من الطبيعي أن نعتقد أن كل قمة دورية لـ #BTC لا تكون فقط مرة واحدة من التوزيع. يمكن ملاحظة ذلك من خلال مؤشرات مثل UPDR، Realized Profit، وغيرها، وهو منطقي، لأن التوزيع هو عملية مستمرة، وليس حدثًا مفردًا.

ما هو RUPL؟

RUPL، هو اختصار لـ Relative Unrealized Profit & Loss، ويعني «الخسائر والأرباح غير المحققة النسبية». يُقسّم إلى جزأين: RUP و RUL.

بالنسبة لحساب RUP:

1. نقارن السعر الحالي مع سعر آخر تحويل لكل $BTC ، ونصنف التكاليف الرابحة إذا كان السعر الحالي أعلى من سعر آخر تحويل.

2. نضرب كل كمية التكاليف الرابحة في الربح لكل وحدة، لنحصل على Unrealized Profit (الأرباح غير المحققة).

3. أخيرًا، نُعير البيانات بناءً على القيمة السوقية، لنحصل على مقياس موحد.

بعبارة أخرى، Unrealized Profit هو إجمالي الأرباح غير المحققة في السوق، و RUP هو هذا المجموع مُعبرًا عنه كنسبة من القيمة السوقية، لتمكين المقارنة بين فترات مختلفة. أما RUL، فحسابها مشابه، ولن نُطيل الشرح هنا.

كما في الصورة، الخط الأخضر هو RUP، والأحمر هو RUL. نلاحظ أن: السعر مرتبط بشكل كبير بـ RUP، وعلاقته عكسية مع RUL، وهو منطقي، لأنه مع ارتفاع السعر، تزداد أرباح التكاليف غير المحققة.

لكن عند النظر بشكل أعمق، نلاحظ أن RUL يتجاوز أحيانًا RUP (مثل المربعات الصفراء في الصورة)، مما يدل على أن السوق بشكل عام في حالة خسائر غير محققة. فهل لهذه الفترات دلالة خاصة؟ تابع القراءة.

2. تطبيق RUPL في الشراء عند القاع

كما يُقال: «الجشع عندما يشتري الآخرون، يكون وقت البيع»، عندما يكون السوق في حالة خسائر، فهذه فرصة جيدة لشراء التكاليف المنخفضة.

كما يظهر في الصورة، بعد تحديد الفترات التي يكون فيها RUL > RUP، نُلاحظ أنها غالبًا عند قيعان دورية. يمكن استخدام هذا المنطق في تصميم استراتيجيات الشراء عند القاع.

وقد أُشير سابقًا إلى ذلك في منشور: «دروس البيانات على السلسلة (2): كم يكلف Hodlers الذين يحققون أرباحًا دائمًا؟»

3. تصميم نموذج الشراء عند القاع

نُلاحظ أن RUP يتواجد في مناطق قاع واضحة، على سبيل المثال، عند مستوى 0.4، يمكن ملاحظة أن RUP أقل من 0.4 في تلك المناطق (هذه قيمة نموذجية قابلة للتعديل).

وبما أن هناك مناطق واضحة لقيم RUP، يمكننا دمج شرط أن يكون RUP < 0.4 مع شرط أن يكون RUP < RUL، لفلترة الإشارات بشكل أدق، كما في الشكل التالي:

هذه طريقة شائعة في تصميم النماذج، بهدف تحسين دقة الإشارات.

كما يظهر في المخطط، الجمع بين الشرطين (RUP < 0.4) و (RUP < RUL) يُعطي نتائج أكثر دقة، رغم أن الفعالية ليست مذهلة، إلا أنها أفضل من الاعتماد على شرط واحد فقط. وإذا قللنا قيمة 0.4 إلى 0.38، يصبح النموذج أكثر صرامة، لكن يجب الحذر من الإفراط في التخصيص (overfitting) حتى لا يفشل في التوقعات المستقبلية.

ملحوظة: Overfitting تعني «التخصيص المفرط»، وهو مصطلح يُشبه «التمسّك بالجزء على حساب الكل».

4. الخلاصة

هذه المقالة الأولى من سلسلة RUPL، تشرح تعريف المؤشر وطريقة حسابه، وتشارك في تصميم نموذج الشراء عند القاع بناءً عليه.

ثانيًا، تطبيق RUPL في البيع عند القمة

كما ذكرنا سابقًا، سأشارك اليوم طريقة قوية لاستخدام RUPL في تحديد القمة، مع الاعتماد على RUP فقط، دون الحاجة إلى RUL:

عندما يتباعد RUP مع حركة السعر، فذلك غالبًا يدل على قمة.

1. تحديدًا، عندما يُحقق السعر أعلى قمة جديدة، لكن RUP يُحقق قمة أدنى، يكون هناك تباعد.

2. المنطق هو:

كما ذكرنا، حساب RUP يتطلب جمع الأرباح غير المحققة، والتي تتكون من محافظ كثيرة تحقق أرباحًا عالية، وأخرى تحقق أرباحًا أقل. عند ارتفاع السعر، من المفترض أن يرتفع RUP أيضًا، لكن إذا حدث تباعد، أي أن السعر أعلى وRUP أقل، فذلك يعني أن المحافظ ذات التكاليف العالية بدأت تبيع، وتوزع أرباحها.

3. هذا المنطق مشابه جدًا لمؤشر Realized Profit، ويمكن أن يُستخدم كمرجع للتحقق من القمة. لمزيد من التفاصيل، يمكن الاطلاع على المقال: «دروس البيانات على السلسلة (3): هل يحقق المضاربون أرباحًا عند القاع؟»

لكن، عند استخدام هذا المنطق، يجب أن نُراعي أن تقييم السوق بشكل دقيق يتطلب دمج مؤشرات أخرى، لتجنب الاعتماد على مؤشر واحد فقط.

3. تحليل القمم الدورية التاريخية

بعد فهم منطق التباعد في RUP، نُراجع القمم التاريخية:

2013 قمة السوق الصاعدة

كما في المخطط، الخط الأخضر هو RUP، والخط الأسود هو سعر BTC. عند القمة، حدث تباعد ثلاثي: السعر يحقق قمة أعلى، وRUP يحقق قمة أدنى، وهو مطابق لوصفنا السابق.

2017 قمة السوق الصاعدة

وفي 2017، أيضًا، ظهرت إشارة تباعد في RUP عند القمة. وتكررت مرتين، مما أعطى فرصة للخروج قبل الانهيار.

2021 قمة السوق الصاعدة

وفي 2021، ظهرت بنية «رأس وكتفين» مميزة. وتحليل القمتين، الأولى مشابهة لـ2013، والثانية أظهرت تباعدًا أيضًا.

إجمالًا، الثلاثة حالات التاريخية التي شهدت قمة دورية، كانت دائمًا مصحوبة بتباعد في RUP، وهو ما يعزز أن هذا التباعد مؤشر قوي، رغم أنه لا يضمن أن كل قمة ستظهر تباعدًا.

ماذا عن التوقعات لعام 2025؟ تحليل السوق الحالي

نُظهر هنا رسمًا بيانيًا:

نلاحظ أن في هذه الدورة، ظهرت إشارة تباعد واحدة على الأقل، مع مؤشرات أخرى مثل URPD، سعر Cointime، Realized Profit، وغيرها، تُشير إلى احتمالية قرب القمة.

ومن الجدير بالذكر أن، وفقًا لتاريخ القمم السابقة، فإن 2013 و2017 و2021 شهدت على الأقل تباعدًا مرتين، بينما الآن ظهرت مرة واحدة فقط.

وبناءً على ذلك، إذا استمر السعر في تحقيق قمة جديدة، فهناك احتمال كبير أن تظهر تباعدات ثلاثية مشابهة لتلك التي حدثت في 2013 و2021، مما يُعد فرصة قوية للبيع عند القمة.