هذه ليست دورة سوقية، إنها مواجهة حاسمة. عندما يرتفع الفضة بنسبة 8% في يوم واحد، وعندما تتجاوز أسعار العقود الآجلة في شنغهاي 80 دولارًا، بينما تتعرض أسواق المشتقات في نيويورك ولندن لنقص السيولة، وعندما يرتفع السعر دون مشاركة تقريبًا من قبل المضاربين — ما تراه، لم يعد سوقًا، بل إشارة إلى أن النظام بدأ يفقد السيطرة. الفضة، بدأت تصبح أول معدن يُجبر على الزاوية في النظام المالي العالمي.

1. حقيقة غير بديهية: ارتفاع حاد في الفضة، لكن المضاربين غير موجودين
هذا الارتفاع مختلف عن السابق. كثيرون عند رؤية هذا الارتفاع الكبير، سيعتقدون بشكل لاواعي أن هناك أموال مضاربة تلعب. لكن الواقع هو العكس تمامًا. خلال 6–8 أسابيع الماضية، استمر انخفاض العقود غير المغطاة في COMEX للفضة، مما يعني أن الفضة ترتفع بدون دفع من قبل “الرافعة المالية”.
هذه ليست موجة عاطفية، ولا ضغط من المستثمرين الأفراد، ولا احتفالات للمضاربين — بل أن السعر يرتفع، والأشخاص المستعدون للبيع يختفون.
2. سوق الذهب والفضة في لندن، لم يعد قادرًا على الصمود
كان هناك فرضية افتراضية دائمًا: طالما أن هناك “عقود ورقية”، يمكن دائمًا تسليمها في مكان ما. هذه الفرضية تتعرض للكسر الآن في حالة الفضة.
لندن: نقص شديد في المواد القابلة للتسليم
نيويورك: المخزون محجوز، ولا يُسمح بالإفراج عنه
آسيا: خاصة الصين، تتعامل بشكل منهجي مع المواد الحقيقية
في الماضي، كانت الصين بمثابة “مخزن سيولة” للفضة العالمية: تدفق المواد من الصين يدعم تداول المشتقات في لندن ونيويورك. لكن الآن، هذا الآلية فشلت.
الصين لم تعد المزود الحدودي.
عندما يتلاشى تدفق السيولة الحقيقية، يتبقى شيء واحد في السوق: استخدام كمية أقل من الفضة الحقيقية لدعم وعود ورقية أكثر.
هذه هي الخطوط الأمامية الأولى لـ “حرب الفضة”.
3. الفضة ليست “معدن ثمين”، بل “معدن صناعي استراتيجي”
هذه نقطة يغفلها الكثير من المستثمرين. الفضة ليست مجرد أصول ملاذ آمن، بل هي عصب الصناعة: الخلايا الشمسية، السيارات الكهربائية، أشباه الموصلات، أنظمة التخزين الجديدة.
ما يغير فعلاً هي متغيرات لم يتم تسعيرها بشكل كامل في السوق — ثورة البطاريات من الجيل الجديد.
شركة سامسونج أطلقت أحدث بطارية صلبة بالكامل، بمدى يقارب 800 ميل، ستُستخدم أولاً في السيارات الكهربائية الفاخرة.
المفتاح ليس التقنية، بل المواد.
هذه البطارية تتطلب حوالي 1 كيلوجرام من الفضة، بينما البطاريات التقليدية تحتاج فقط إلى 25–30 غرامًا، وهو تغيير كبير في الحجم.
السؤال الوحيد هو: من أين تأتي هذه الفضة؟
الصين، تغير القواعد.
الصين أوضحت بالفعل: بدءًا من 2026، ستطلق نظام ترخيص تصدير الفضة لمدة عامين (وقد تم تشكيل قيود).
السبب بسيط، الفضة ليست مجرد “معدن ثمين”، بل هي مورد استراتيجي صناعي على مستوى الدولة.
إذا تُركت الفضة تتجه نحو الأسواق الخارجية كما في الماضي، فإن مستقبل الطاقة الجديدة، والتخزين، والتصنيع المتقدم، سيُحاصر.
لذا، هذه المرة، قررت الصين “الاحتفاظ بالفضة”.
هذا يعني أن نظام “لندن — نيويورك” فقد آخر مخزون سيولة حقيقي.
حاليًا، ارتفاع الفضة يكاد لا يشارك فيه أموال الصناديق المتداولة في البورصة (ETF).
لكن مع بداية كل عام، يقوم مديرو الأصول العالميون بشيء واحد: إعادة توزيع الأصول.
عندما يرون أن الذهب ارتفع بنسبة 72% خلال سنة، والفضة بنسبة 163%، والبلاتين بنسبة 160%، والنحاس بنسبة 45%، يدركون شيئًا واحدًا: “لقد فاتنا”.
عندما تبدأ صناديق ETF في استيعاب الفضة، لن يكون السوق “متوترًا” فحسب، بل سيفقد السيطرة.
لأن ETF تشتري الفضة الحقيقية، وليس العقود.
وهذا سيضع ضغطًا مباشرًا على متداولي المقايضة، والمتداولين في السوق، والبنوك الصغيرة للذهب والفضة.
وبعض هؤلاء لا يملكون القدرة على التسليم.
ما قد يحدث بعد ذلك هو: أن تتعرض بورصات صغيرة للذهب والفضة “لحادثة سرية”.
رؤيتهم الموحدة هي: “مشاكل تقنية، تم التعامل معها بشكل مناسب”
لكن الحقيقة هي: أن النظام سيظل معلقًا، لكن سعر الفضة لن ينخفض.
لأنه بمجرد الاعتراف بالفشل، يكون ذلك اعترافًا بأن نظام المشتقات بأكمله فارغ من الداخل.
الفضة تقوم بشيء — إجبار النظام المالي على مواجهة قيود العالم الحقيقي.
وهذا هو السبب في أن ارتفاعها يبدو “غير عادي”: لا قصة، لا عاطفة، لا جنون مضاربة.
فقط حقيقة باردة: عندما يزداد عدد الأشخاص الذين يرغبون في “الفضة الحقيقية”، يكتشف النظام أنه لم يعد قادرًا على تلبية الطلب.
مشكلة الذهب هي الثقة؛ ومشكلة الفضة هي الكمية.
الذهب، هو انهيار الثقة؛ والفضة، هو حرب التسييل.
الحرب ستطول، ولن تكون أنيقة.
عندما تصل هذه الحرب إلى ذروتها، لن يعاقب السوق من يراهنون على الهبوط، بل من لا زالوا يثقون بـ “الوعود الورقية التي ستُفيَّد دائمًا”.
هذه ليست سوق صاعدة، إنها مواجهة حاسمة.