#数字资产市场动态 شهد سوق الفضة الفورية في لندن مؤخرًا بعض الاضطرابات.

البيانات الرئيسية للمشكلة أمام أعيننا: انخفض فارق الفائدة إلى -7.18%. يبدو هذا الرقم غير ملحوظ، لكن المنطق وراءه يستحق التفكير — المستثمرون على استعداد لدفع ما يقرب من 7% أكثر من سعر التسليم بعد عام للحصول على الفضة المادية على الفور. بمعنى آخر، السعر الآن أرخص بكثير من المستقبل. هذا النوع من التفاوت في الأسعار، يدل على مشكلة واحدة: الفضة المادية، أصبحت فعلاً نادرة.

لماذا يحدث هذا؟ أشار خبراء الصناعة إلى أن المشكلة تكمن في "عدم تطابق الورق والمادي". عدد شهادات الفضة الورقية المتداولة في سوق لندن يتجاوز بكثير المخزون الفعلي، وهذه النظام كان يعمل بشكل جيد حتى بدأ الثقة تتزعزع. تخيل خزان ماء يحتوي على 10 براميل فقط، لكنه يصدر 1000 قسيمة سحب للمياه، فقط عندما يذهب الكثيرون للمطالبة بها، سينهار النظام بأكمله.

الضغط الحالي يبدأ في التخفيف تدريجيًا. أسعار الفضة في مدن مثل شنغهاي أعلى، مما يحفز عمليات التحوط — حيث تتجه الفضة من مخزون لندن إلى الشرق. في الوقت نفسه، يستخدم العملاء الصناعيون (مثل مصنعي الألواح الشمسية) أيضًا الفضة بكميات كبيرة، خوفًا من مخاطر الإمداد في المستقبل. مع تضافر هاتين القوتين، يتم سحب السيولة من لندن تدريجيًا.

ماذا يعني هذا؟

من الظاهر أن الأمر هو أزمة ائتمان في التمويل التقليدي. بدأ التمويل يتحول من "الوعود الورقية" إلى الأصول المادية — الذهب والفضة. هذا الاتجاه بدأ للتو، ومن المتوقع أن يستمر في التسخين.

من منظور السوق، فإن الرفع المالي العالي مع النقص، سيجعل تقلبات سعر الفضة أكثر عنفًا مع مرور الوقت. أي حركة صغيرة يمكن أن تؤدي إلى هبوط حاد أو ارتفاع مفاجئ.

الأمر المثير للاهتمام هو أنه عندما تبدأ أنظمة التمويل التقليدية في التشكيك في "الورق"، يصبح سرد آخر أكثر إقناعًا — الأصول مثل البيتكوين والإيثيريوم، التي تتميز بشفافية السجلات، وتحديد العرض، ولا تحتاج إلى طرف وسيط لضمانها. تصنيفها كـ"عملة رقمية صلبة"، في هذا السياق، يبدو أكثر قوة.

التحركات الصغيرة غالبًا ما تنذر بتحولات كبيرة. ربما، موجة السحب من مخزون لندن للفضة، تترك علامة على عصرنا. $BTC $ETH $KAITO $AT $TRU