2025-12-27 05:21:08

أمس، أطلق البنك المركزي الياباني العنان— حيث قفزت معدلات الفائدة من 0.5% مباشرة إلى 0.75%، مسجلة أقوى زيادة منذ عقود. وماذا كانت النتيجة؟ رد فعل السوق كان أكثر سخرية: الين لم يرتفع بل انخفض، وتراجع إلى 157 على التوالي. في نفس الوقت، مؤشر نيكاي كان في قمة سعاده، وقفز بأكثر من 2%. فما الذي يحدث حقًا؟

**العيب الأول: رفع الفائدة أصبح نقطة بيع**

المشكلة هنا— السوق كان يتوقع رفع الفائدة منذ زمن. وعندما جاء الوقت الحقيقي، أصبح إشارة لبدء التحرك. والأكثر إيلامًا أن البنك المركزي أطلق تصريحًا في ذات الوقت: "الزيادات المستقبلية ستكون حذرة جدًا." هذا تناقض صارخ. من ناحية يدفع على البنزين، ومن ناحية أخرى يقول لا يوجد وقود، فكيف يثق السوق في عزيمتك على التشديد؟ رأس المال سرعان ما تحول وبدأ في الانسحاب.

**المتغير الثاني: اليد الخفية لإعادة هيكلة سلاسل التوريد**

اليابان لطالما كانت تعاني من عجز تجاري، وتضطر لبيع الين لشراء الدولار لاستيراد الطاقة. الآن، الأمور تتغير—سلاسل التوريد العالمية تتجه نحو إعادة ترتيب كبيرة. من الصين إلى جنوب شرق آسيا وأمريكا الشمالية، التكاليف أعلى، وشركات اليابان تعاني من جوع الدولار. هذا ليس بيد البنك المركزي، بل هو قرار جيوسياسي. الطلب الهيكلي على الدولار يضغط على الين للهبوط، وأي سياسة لا يمكنها تغيير ذلك.

**الحقيقة الثالثة: التصويت القاسي لرأس المال**

رفع الفائدة كان من المفترض أن يجعل السندات الحكومية أكثر جاذبية، لكن رأس المال العالمي صوت بقدميه: العائد غير كافٍ. بل إنهم تدفقوا على سوق الأسهم اليابانية—حيث التقييمات رخيصة والعائدات أكثر إغراءً. السندات لا أحد يهتم بها، والأسهم تتقاتل حتى النهاية. هذا هو السبب في ارتفاع أسعار الأسهم وهبوط سعر الصرف بشكل حر—رأس المال يبيع السندات ويشتري الأسهم بلا رحمة.

**الدروس المستفادة أخيرًا**

هذه الحالة "المعكوسة" تكشف بوضوح عن شيء واحد: في وجه الجيوسياسة وتدفقات رأس المال العالمية، أدوات البنك المركزي التقليدية بدأت تفقد فعاليتها. من يملك الكلمة في تحديد أسعار الأصول؟ لم يعد البنك المركزي. الأمر يعود إلى رأس المال، وصراعات القوى الكبرى، ومنطق سلاسل التوريد.

أين يقف الحد الأدنى للين؟ لا أحد يعلم. لكن ما هو واضح—أن قواعد اللعبة القديمة قد تغيرت بالفعل.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 14

أعجبني
14
4
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

FantasyGuardian

· منذ 14 س

رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي أدى إلى انخفاض الين، هذه المنطق مذهل… السوق حقًا بدأ يتجاهل هذا الأسلوب رفع الفائدة يجب أن يأخذ في الاعتبار سلسلة التوريد، حقًا تغيرت العصور مؤشر نيكاي يرتفع بشكل ممتع لكن الين يهبط، رأس المال بهذه الصورة هو الواقع… لعبة بيع السندات وشراء الأسهم أدوات البنك المركزي أصبحت غير فعالة، هذا هو الحقيقة المؤلمة حقًا على الرغم من أن الين عند 157، إلى أين يمكن أن ينخفض أكثر… سلاح السياسة الجيوسياسية لا يُقهَر صوت رأس المال له تأثير أكبر من السياسات، الآن فهمت الأمر

شاهد النسخة الأصليةرد0

AirdropHunter007

· منذ 14 س

البنك المركزي لا يستطيع لعب رأس المال، فالين تلقى درسا من السوق حقا، ورفع أسعار الفائدة لا يمكن أن ينقذه --- 157? هذا يخبرنا أن الجغرافيا السياسية هي القوة الحقيقية للتسعير، وأن البنك المركزي ساذج جدا --- ضحك حتى الموت، وهو يرفع أسعار الفائدة، قال بحذر، كيف يمكن للصناديق أن تستمع إليك، ثم توجه مباشرة للاستثمار في سوق الأسهم --- إعادة هيكلة سلسلة التوريد قاسية، وطلب الشركات اليابانية على الدولار الأمريكي يعيق الين، ومهما بذل البنك المركزي جهدا، سيكون ذلك عبثا --- هذه هي اللعبة الحالية، سياسة البنك المركزي لم تكن منذ زمن طويل هو المتغير الأكبر، وحق الحديث عن رأس المال محطم تماما --- ارتفع مؤشر نيكاي بنسبة 2٪ وانخفض الين إلى 157، وهو تباين رائع وعملية عكسية كاملة --- لقد انهارت القواعد القديمة بالفعل، والآن رأس المال له الكلمة الأخيرة، ولا يمكن للبنك المركزي إلا أن يلعب به --- لا أحد يريد أن يقاتل سوق الأسهم من أجل سندات الخزانة، ويمكنك أن ترى إلى أين يتجه رأس المال العالمي

شاهد النسخة الأصليةرد0

CommunitySlacker

· منذ 14 س

رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي أدى إلى الهروب، هذا التصرف مذهل، السوق لا يوافق على الإطلاق حتى مع تراجع الين بهذا الشكل لا يجرؤ أحد على الحديث عن التشديد، هم أنفسهم لا يصدقون كلامهم ارتفاع سوق الأسهم وانهيار الين، بصراحة الأمر كله لعب رأس المال، البنك المركزي أصبح منذ زمن بعيد تحت السيطرة هذه الاستراتيجية اليابانية لم تعد تنفع، فوضى سلسلة التوريد تجعل أي سياسة مجرد ديكور المستوى 157 حقًا لا يوجد له دعم، من يدري إلى أين يمكن أن ينخفض الين بعد ذلك السوق السندات غير مهتم، بل يندفع نحو سوق الأسهم، الآن الأمر كله بيد رأس المال رفع سعر الفائدة أصبح مكرراً، والبنوك المركزية في جميع أنحاء العالم تتعرض للفشل هذه المرة، اتضح أن الجغرافيا السياسية وتدفقات رأس المال هما الأب، والبنك المركزي مجرد الابن

شاهد النسخة الأصليةرد0

RektHunter

· منذ 14 س

رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي هل هو سلبي؟ هذا غير معقول، أشعر أن السوق لا تتقبل هذا الأسلوب على الإطلاق حتى رفع سعر الفائدة يمكن أن يسبب هبوطًا، عملية البنك المركزي الياباني هذه لا يمكن أن تتوقف حقًا رأس المال حقًا قاسٍ، لا أحد يريد السندات الحكومية، الكل يتجه نحو الأسهم، والين لا يزال ينخفض سلسلة التوريد فعلاً لا يمكن تغييرها، أمام السياسة الجيوسياسية، سياسات البنك المركزي أصبحت مجرد ديكور هل وصل الين إلى قاع عند 157؟ لا أحد يمكنه أن يقول بالتأكيد، لكن قواعد اللعبة قد تغيرت حقًا يبدو أن البنك المركزي أصبح أكثر عجزًا أمام السياسة الجيوسياسية، رأس المال هو الأب الحقيقي تعارض، من جهة رفع سعر الفائدة ومن جهة أخرى يتحدثون عن الحذر، السوق بعد سماع ذلك يفر بسرعة سوق الأسهم في معركة دموية مع السندات الحكومية، هذا التباين مؤلم جدًا نيوي الياباني يرتفع والين ينخفض، هذا الاتجاه المعاكس هو حقًا درس في الواقعية السياسة الجيوسياسية تقيد طلب الدولار، مهما رفع البنك المركزي من سعر الفائدة، لن يكون مجديًا

شاهد النسخة الأصليةرد0