توقعات تداول البالاديوم لعام 2025: المحركات الرئيسية وتوقعات السوق

الخلفية الهابطة لتداول البالاديوم

وصل البالاديوم إلى ذروته عند 3,002 دولار أمريكي للأونصة في فبراير 2022، لكنه شهد منذ ذلك الحين انخفاضًا مطولًا. طوال عام 2024، استقر المعدن بين 0$900 و1,100 دولار أمريكي، مع توقف قصير في أكتوبر عندما دفعت التوترات الجيوسياسية—وتحديدًا العقوبات الأمريكية على المعادن الثمينة الروسية—الأسعار إلى 1,200 دولار أمريكي. يعكس هذا التحرك السعري المضطرب تحديات هيكلية أعمق تواجه سوق البالاديوم.

التحدي الأساسي بسيط: حوالي 80 بالمئة من طلب البالاديوم يأتي من قطاع السيارات، حيث يُستخدم المعدن كمكون حاسم في المحفزات الحفازة. مع اكتساب المواد البديلة زخمًا وتغير ديناميكيات السوق، تصبح هذه الاعتمادية عبئًا بدلاً من أن تكون قوة.

السيارات الكهربائية والمشهد المتغير لصناعة السيارات

تواجه صناعة السيارات تحولًا محوريًا سيعيد تشكيل ملف طلب البالاديوم بشكل جذري. على الرغم من أن مبيعات السيارات الإجمالية من المتوقع أن تنمو بشكل معتدل إلى 89.6 مليون وحدة في 2025، فإن تركيب تلك المبيعات يتغير بشكل كبير. من المتوقع أن تستحوذ السيارات الكهربائية—التي لا تتطلب بالاديوم في إنتاجها—على 16.7 بالمئة من سوق السيارات الخفيفة في 2025، مرتفعة من 13.2 بالمئة في 2024 و7 بالمئة فقط في 2023.

لكن هذا التسارع يخفي تباطؤًا في زخم اعتماد السيارات الكهربائية. التشبع السوقي، وقلق المستهلكين بشأن توفر بنية الشحن التحتية، ومخاوف المدى كلها تؤثر على وتيرة التحول إلى الكهرباء. علاوة على ذلك، فإن البنية التحتية للشبكة الكهربائية اللازمة لدعم اعتماد السيارات الكهربائية على نطاق واسع تواجه عنق زجاجة بسبب نقص النحاس والمعادن الحيوية الأخرى.

عدم اليقين السياسي ومخاطر الرسوم الجمركية

تقترح السياسات المقترحة من إدارة ترامب القادمة تحديات إضافية لقطاع السيارات، وبالتالي لطلب البالاديوم. فرض رسوم جمركية بنسبة 25 بالمئة على الواردات من كندا والمكسيك—وهي سوقان حيويان في إنتاج السيارات في أمريكا الشمالية—قد يعطل بشكل كبير مبيعات وتصنيع السيارات. في الوقت نفسه، فإن المقترحات لإلغاء دعم السيارات الكهربائية ستؤدي إلى رفع أسعار السيارات الكهربائية الجديدة بحوالي 7,500 دولار أمريكي، مما يضعف الطلب على السيارات التي من المرجح أن تحل محل الإنتاج المعتمد على البالاديوم.

هذه الإشارات السياسية المتضاربة تخلق عدم يقين كبير حول مسار طلب قطاع السيارات في 2025، مما يجعل التنبؤ بالبالاديوم تحديًا خاصًا.

ديناميكيات العرض تشير إلى فائض في السوق

على الرغم من أن تحديات الطلب كبيرة، فإن جانب العرض من معادلة البالاديوم يقدم تحدياته الخاصة—لكن في الاتجاه المعاكس. يتوقع مجلس استثمار البلاتين العالمي أن يتحول سوق البالاديوم من التوازن إلى الفائض بدءًا من 2025، مع وصول الفائض إلى حوالي 897,000 أونصة.

ينبع هذا الفائض من مصادر متعددة. من المتوقع أن يزيد عرض البالاديوم المعاد تدويره بمقدار 1.2 مليون أونصة سنويًا، بينما من المتوقع أن يعود الإنتاج من مناجم روسيا وجنوب أفريقيا إلى مستوياتها التاريخية بعد الاضطرابات الأخيرة. تظل روسيا من أكبر مزودي البالاديوم في العالم، وسيؤدي استعادة إنتاج روسيا إلى إضافة حجم مهم إلى الأسواق العالمية.

رغم أن طلب قطاع السيارات—الذي يتوقع أن ينمو بشكل معتدل إلى 8.5 مليون أونصة—سيظل غير كافٍ لامتصاص هذا العرض المتزايد، إلا أن الطلب على المجوهرات والصناعات الصناعية من المتوقع أن يضعف أيضًا، مما يترك القليل من التعويض للفائض الهيكلي.

توقعات الأسعار: إجماع على الضعف

عندما يتداول المحللون بأسعار البالاديوم، يميلون بشكل متزايد إلى التوقعات الحذرة. يتوقع جيفري كريستيان، الشريك الإداري في مجموعة CPM، أن يظل كل من البلاتين والبالاديوم في نطاقات خلال 2025، مع ميل واضح نحو الانخفاض للبالاديوم نظرًا لتراجع الطلب على السيارات. تتركز توقعاته على نطاق تداول بين 0$900 و1,000 دولار أمريكي.

يتوافق هذا الرأي مع التحليل الأخير من شركة Heraeus Precious Metals، التي تشير إلى أن البالاديوم من المحتمل أن يتداول بين 0$800 و1,200 دولار أمريكي في 2025، مع توازن بين العرض المرتفع والطلب المنخفض. يبدو أن الإجماع الأوسع قد استقر: سوق البالاديوم يواجه تحديات هيكلية من المرجح أن تبقي الأسعار تحت الضغط طوال عام 2025.

مزيج من انتشار السيارات الكهربائية، وعدم اليقين السياسي، والفوائض المحتملة في العرض يشير إلى أن مستثمري البالاديوم يجب أن يستعدوا لعام صعب قادم.