فهم التقلب الضمني للسهم: ما يحتاجه متداولو الخيارات حقًا معرفته

الأساسيات: لماذا تعتبر التقلبات الضمنية للسهم مهمة

عندما تتداول الخيارات، أحد أول الأشياء التي ستسمعها هو أن التقلبات الضمنية تحدد ما إذا كان الخيار مكلفًا أو رخيصًا. لكن ما الذي يحدث فعلاً وراء الكواليس؟

في جوهرها، يقيس التقلب مدى سرعة تحرك الأمان صعودًا وهبوطًا. السهم الذي يتأرجح بشكل عنيف لديه تقلب عالي؛ والذي يتحرك بشكل تدريجي لديه تقلب منخفض. هناك طريقتان للتفكير في الأمر: التقلب التاريخي يُظهر لك ما حدث فعليًا في الماضي، بينما التقلب الضمني هو توقع السوق لما سيحدث حتى انتهاء صلاحية الخيار.

إليك الرؤية الأساسية: التقلب الضمني للسهم لا يأتي من السهم نفسه—بل يأتي من ما يعتقده متداولو الخيارات بشكل جماعي حول تقلبات السعر المستقبلية. عندما يندفع الكثير من المشترين إلى الخيارات، يرتفع التقلب الضمني (تصبح الأقساط مكلفة). عندما يتلاشى الاهتمام، ينخفض (تصبح الأقساط رخيصة).

قصة العرض والطلب

معظم المتداولين يخرجون من مراكزهم في الخيارات قبل انتهاء الصلاحية بدلاً من الاحتفاظ بها حتى النهاية. هذا يخلق سوقًا ديناميكيًا حيث يتأرجح التقلب الضمني بناءً على العرض والطلب.

التقلب الضمني العالي يشير إلى زيادة ضغط الشراء. يريد المتداولون الحماية، أو يراهنون على تحركات كبيرة. التقلب الضمني المنخفض؟ هذا يعني أن المتداولين يفقدون الاهتمام—لا أحد يندفع لشراء الحماية، وتضيق الأقساط.

لهذا السبب يتبع المتداولون خطة بسيطة: شراء خيارات رخيصة عندما يكون التقلب الضمني منخفضًا (على أمل أن يرتفع التقلب ويجعل القسط الخاص بك ينمو)، والبيع عندما يكون مرتفعًا (على أمل أن ينخفض التقلب ويحقق مركزك ربحًا).

الرياضيات وراء التقلب الضمني للسهم

نماذج تسعير الخيارات مثل Black-Scholes تفترض أن عوائد السهم تتبع توزيعًا طبيعيًا (فكر في منحنى جرس). قراءة التقلب الضمني—المعروضة كنسبة مئوية—تخبرك بالتغير المتوقع بمقدار انحراف معياري واحد للسهم الأساسي خلال إطار زمني معين.

إليك ما يعنيه ذلك بلغة بسيطة: إذا أظهر الخيار تقلبًا ضمنيًا بنسبة 20%، يتوقع السوق أن يتحرك السهم بنسبة 20% صعودًا أو هبوطًا خلال سنة القادمة. ثلثي الوقت، سيكون التحرك الفعلي ضمن هذا النطاق؛ وثلث الوقت، سيتجاوز ذلك.

لكن الخيارات لا تدوم دائمًا سنة. فكيف تجد التحرك المتوقع لفترة زمنية أقصر؟

استخدم هذه الصيغة: قسم التقلب الضمني السنوي على الجذر التربيعي لعدد الفترات في سنة التداول.

مثال حقيقي – يوم واحد متبقي:

• التقلب الضمني السنوي: 20%
• أيام التداول في السنة: ~256
• الجذر التربيعي لـ 256 = 16
• التحرك المتوقع ليوم واحد: 20% ÷ 16 = 1.25%

هذا يعني أن 2/3 من الوقت، سيظل السهم ضمن 1.25% من سعره الحالي خلال ذلك اليوم الأخير.

مثال آخر – 64 يومًا متبقيًا:

• كم عدد فترات الـ 64 يومًا التي تتناسب مع سنة تداول؟ أربعة
• الجذر التربيعي لـ 4 = 2
• التحرك المتوقع خلال 64 يومًا: 20% ÷ 2 = 10%

الرياضيات أنيقة: الفترات الزمنية الأقصر تتطلب قسمة التقلب الضمني على أعداد أصغر، مما يجعل التحرك المتوقع أصغر. الفترات الأطول تفعل العكس.

الجمع بين كل شيء

فهم التقلب الضمني للسهم يمنحك ميزة. أنت لا ترى مجرد نسبة مئوية على شاشتك—بل ترى توافق السوق حول التقلب واحتمالية التحركات السعرية حسابيًا. اجمع ذلك مع ديناميكيات العرض والطلب، وستحصل على صورة كاملة لاتخاذ قرارات خيارات أكثر ذكاءً.