هذه الأيام، أداء الرنمينبي خارج الصين مقابل الدولار الأمريكي لافت جدًا — تخطى سعر الصرف مستوى 7.0، ودخل رسميًا نطاق "6". لماذا ارتفع قيمة العملة فجأة في نهاية العام؟ وما هو المنطق وراء ذلك؟ وكيف ينبغي للمستثمرين العاديين أن يروا الأمر؟

**الدفعات الثلاثة التي تدفع للارتفاع**

من الظاهر أن الشركات في نهاية العام تقوم بتحويل العملات لدفع المكافآت السنوية وتسوية الحسابات، مما أدى إلى زيادة الطلب على الرنمينبي. لكن الدافع الحقيقي يأتي من عوامل أعمق. خلال أحد عشر شهرًا، تجاوز الفائض التجاري للصين لأول مرة تريليون دولار، فماذا يعني ذلك؟ يعني أن الشركات تمتلك الكثير من الدولارات، وزيادة الطلب على التحويل أدت إلى ارتفاع سعر الرنمينبي بشكل طبيعي.

الأهم من ذلك، أن أحد البنوك المركزية الكبرى خفض سعر الفائدة ثلاث مرات هذا العام. الدولار الأمريكي في دورة ضعف عامة، بينما يستفيد الرنمينبي من فارق الفائدة النسبي، وكأنه "ارتفاع سلبي" في القيمة. بالإضافة إلى ذلك، قامت المؤسسات الدولية برفع توقعاتها لنمو الاقتصاد الصيني، مما زاد من ثقة السوق في سعر الصرف.

**من المستفيد ومن يتعرض للضغط؟**

تختلف التجارب بشكل كبير بين الفئات. بالنسبة لسوق الأسهم A، عادةً ما يكون ارتفاع قيمة الرنمينبي إشارة إيجابية، مما يجذب الاستثمارات الأجنبية. لكن الأمر يصبح أكثر تعقيدًا عند النظر إلى القطاعات — فالشركات التي تعتمد على الاستيراد، مثل الطاقة والطيران، تستفيد من انخفاض التكاليف؛ بينما الشركات الموجهة للتصدير، مثل النسيج والأجهزة المنزلية، قد تواجه ضغوطًا على التسعير.

على من يملك منتجات استثمارية بالدولار أن يكون حذرًا. عند بداية العام، عندما ارتفع الدولار، اشترى البعض، والآن قد يخسرون عند تحويل الأموال إلى الرنمينبي. تقلبات سعر الصرف أكثر عنفًا مما يتوقعه الكثيرون، ويصبح من السهل على الأفراد المضاربة في سوق الصرف والخوض في عمليات "الربح من الفائدة، والخسارة من سعر الصرف".

لكن هناك خبر سار: من يرغب في التسوق عبر الإنترنت من الخارج، أو الدراسة، أو السفر، فإن التكاليف الآن أقل، حيث زادت "قوة الشراء" للرنمينبي خارج الصين بشكل واضح.

**كيف ستتطور الأمور لاحقًا؟**

تشير تقارير العديد من البنوك الاستثمارية إلى اتجاه واحد — من المرجح أن يستمر الرنمينبي في التقدير بشكل معتدل العام القادم. ضعف الدولار يظل عاملاً رئيسيًا على المدى القصير، وهناك مجال لمزيد من الارتفاع للرنمينبي. لكن يجب الانتباه إلى نقطة مهمة: أن ارتفاع الرنمينبي حاليًا هو مقابل الدولار فقط، أما مقابل اليورو والجنيه الإسترليني، فالأمر يعتمد على اتجاهات العملات الأخرى.