## ما يكشفه محفظة وارن بافيت $313B الاستثمارية عن فلسفته في اختيار الأسهم

**سيتنحى وارن بافيت عن منصبه.** مع استعداد وارن بافيت للتقاعد كمدير تنفيذي لبورصة بيركشاير هاثاوي بحلول نهاية عام 2025، يبدأ المستثمرون حول العالم في تدقيق إرثه الاستثماري. وأبرز قصة؟ إنها مكتوبة في الـ 46 سهمًا التي يمتلكها وارن بافيت حاليًا — محفظة تقدر بحوالي $313 مليار.

### الاستراتيجية الأساسية: التركيز على التركز بدل الانتشار

إليك ما يلفت الانتباه حول ممتلكات وارن بافيت: على الرغم من إدارته واحدة من أكبر المحافظ في العالم، إلا أنه لا يخشى أن يضع كل بيضه في سلة واحدة لأفكاره الأفضل. تمثل المراكز العشرة الأولى 82.1% من إجمالي محفظة بيركشاير هاثاوي، مع **آبل** في المقدمة بقيمة 75.9 مليار دولار (24.2% من المحفظة).

تخبرنا تركيبة المحفظة بشيء مهم عن فلسفة بافيت:

**الطبقة 1 - أبطال الوزن الثقيل:**
تشمل المفضلات لدى وارن بافيت التي تم الاحتفاظ بها لعقود. **أمريكان إكسبريس** بقيمة 54.6 مليار دولار (17.4%)، تليها **بنك أمريكا** بقيمة 32.2 مليار دولار (10.3%). هنا، الاستقرار مهم: هذه ليست رهانات لافتة، بل مراكز دائمة. **كوكاكولا** ($27.6 مليار، 8.8%)، **شيفرون** ($18.8 مليار، 6%)، و**موديز** ($11.8 مليار، 3.8%)، تكمل هذا المستوى النخبوي، وكلها أسهم احتفظ بها وارن بافيت خلال دورات السوق، مما يثبت صبره مع الشركات ذات الجودة والنمو المركب.

وتشمل المراكز الأساسية أيضًا **أوكسيدنتال بتروليوم** ($10.9 مليار، 3.5%)، **ميتسوبيشي** ($9.3 مليار، 3%)، **كرافت هاينز** ($8.0 مليار، 2.6%)، و**إيتوشو** ($7.8 مليار، 2.5%). الرسالة؟ يعتقد وارن بافيت أنه من الأفضل التمسك بالفائزين، خاصة الأسهم التي تدفع أرباحًا وتتماشى مع فلسفته في إعادة الاستثمار.

### ما بعد العشرة الأوائل: التنويع المحسوب

تمثل المراكز الـ 14 التالية (11-24) في التصنيف حوالي 14.8% من ممتلكات بيركشاير وتظهر نهجًا مختلفًا. هنا، **تشوب ليميتد** ($7.5 مليار، 2.4%)، **ميتسوي وشركاه** ($7.2 مليار، 2.3%)، و**دافيتا** ($3.9 مليار، 1.2%)، إلى جانب استثمارات أحدث. أضاف وارن بافيت **مجموعة يونايتد هيلث** ($1.7 مليار، 0.6%)، في وقت سابق من هذا العام بعد تراجع السوق — مثال كلاسيكي على توقيته المعاكس للسوق.

يشمل هذا المستوى أيضًا مراكز تقنية أصغر مثل **أمازون** ($2.2 مليار، 0.7%)، و**فيزا** ($2.9 مليار، 0.9%)، و**ماستركارد** ($2.2 مليار، 0.7%)، و**فيريساين** ($2.1 مليار، 0.7%). على الرغم من اعتراف وارن بافيت علنًا بفقدان مكاسب أمازون المبكرة، إلا أن مديري استثماراته في بيركشاير أضافوا هذا المركز كرهان بسيط محسوب.

### الطبقة الصغيرة: $10 مليارات في مراكز صغيرة

تشكل الأسهم الـ 22 الأخيرة (مراكز 25-46) حوالي 3% فقط من المحفظة، لكنها تمثل مجتمعة ما يقرب من $10 مليار. من **أون بي إل سي** ($1.3 مليار، 0.4%)، إلى **أتلانتا بريفس هولدينجز** (أقل من 0.1 مليار دولار)، تمثل كل شيء من التأمين إلى العقارات، والإعلانات إلى الخدمات المالية.

**أسماء بارزة هنا تشمل:**
- **دومينوز بيتزا** ($1.1 مليار، 0.3%)، و**بول كورب** ($1.0 مليار، 0.3%) — رهانات على مرونة المستهلك
- **لينار** و**دي. آر. هورتون** (تعرّض للسكن)
- كيانات ليبرتي (وسائط وترفيه)
- **تشارتير كوميونيكيشنز**، **نيوكور**، و**آلي فاينانشال** (تغطية قطاعات متنوعة)

حتى هذه المراكز "الصغيرة" مهمة عندما تدير رأس مال على نطاق بيركشاير.

### الفيل في الغرفة: لماذا وارن بافيت يجلس على $344 مليار دولار نقدًا

إليك اللغز الذي سيحدد إرث بافيت: **تمتلك بيركشاير هاثاوي حاليًا 344.1 مليار دولار نقدًا** — أكثر من قيمة محفظتها الكاملة من الأسهم. هذا يكفي لشراء معظم شركات S&P 500 مباشرة، ومع ذلك يواصل وارن بافيت التراكم بدلاً من الإنفاق.

يثير هذا النهج تساؤلات. من ناحية، حُكمه الأسطوري بعدم الدفع الزائد قد حمى بيركشاير من العديد من فقاعات السوق. ومن ناحية أخرى، فإن تكلفة الفرصة — سنوات من النقد جالس بدون عمل بينما يتراكم السوق — ستكون موضوع نقاش تاريخي شيق.

بالنسبة لمعظم المستثمرين الأفراد، الدرس يختلف: المتوسط ​​المنتظم لتكلفة الدولار والبقاء مستثمرًا يتفوق عادة على توقيت السوق. بينما تهم الاحتياطيات النقدية للفرص، يظل المبدأ الأوسع هو أن الوقت في السوق يتفوق على توقيت السوق.

### ما تعلمه محفظة وارن بافيت للمستثمرين اليوم

تكشف الأسهم التي يمتلكها وارن بافيت عن فلسفة ثابتة: الجودة على الكمية، والصبر على الذعر، والتراكم على المضاربة. سواء كانت مركزه الطويل الأمد في **كوكاكولا** أو الإضافة الأخيرة إلى **مجموعة يونايتد هيلث**، كل حركة تعكس تخصيص رأس مال منضبط.

مع اقتراب نهاية عصر وارن بافيت، تظل محفظته المكونة من 46 سهمًا درسًا في الاستثمار الانتقائي — دليل على أنه لا حاجة لامتلاك مئات الأسهم لبناء ثروة استثنائية. أحيانًا، الإيمان يتركز على أفضل أفكارك، مع الانضباط لعدم القيام بأي شيء حتى يحين الوقت المناسب، هو الذي يفوز في النهاية.