مقارنة صناديق الذهب الفورية: GLD مقابل GLDM مقابل IAU—أيها يقدم قيمة أفضل؟

ظهر الذهب كملاذ استثماري مقنع في عام 2024، حيث ارتفعت أسعاره بنسبة 12.7% منذ بداية العام وارتفعت بأكثر من 73% خلال السنوات الخمس الماضية منذ بداية جائحة كوفيد-19. وللحصول على تعرض للذهب دون عناء التخزين المادي وتكاليف المعاملات، يلجأ العديد من المستثمرين إلى صناديق المؤشرات المتداولة للذهب (ETFs). السؤال ليس هل تستثمر في الذهب، بل أي صندوق ETF للذهب الفوري يوفر التوازن الأمثل بين التكلفة والأداء والسيولة.

فهم ثلاثة من أكبر صناديق ETF للذهب الفوري

الثلاثة لاعبين الرئيسيين في مجال صناديق ETF للذهب الفوري يتتبعون نفس الأصل الأساسي — الذهب المادي — من خلال مؤشر LBMA Gold Price PM. ومع ذلك، فإن اختلافاتهم في نسب المصاريف، والأصول تحت الإدارة (AUM)، والتدفقات الصافية تخلق فروقات مهمة للمستثمرين على المدى الطويل.

GLD: الرائد في السوق بأعلى التكاليف

كأكبر صندوق ETF مدعوم بالذهب المادي في العالم، يملك SPDR Gold Shares أصولاً تحت الإدارة بقيمة 61.31 مليار دولار، مما يعكس ثقة المؤسسات والمستثمرين الأفراد. يحتفظ الصندوق بـ 26,534,572.50 أونصة من الذهب وحقق عوائد منذ بداية العام بنسبة 12.71%، متفوقًا على نظرائه. وصلت عوائد السنة الواحدة إلى 19.87%.

ومع ذلك، فإن هيمنة GLD تأتي بثمن — حرفيًا. يبلغ معدل المصاريف الخاص به 0.40%، وهو الأعلى بين الثلاثة. للمستثمرين الذين يسعون للتراكم على المدى الطويل، يضاعف هذا الفرق في الرسوم بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من الأداء القوي للسعر، شهد GLD تدفقات خارجة صافية بقيمة $513 مليون خلال الربع الأخير، مما يشير إلى احتمال تغير تفضيلات المستثمرين.

GLDM: الخيار الاقتصادي

يقدم صندوق SPDR Gold MiniShares Trust حجة قوية للمستثمرين الحساسين للتكاليف. يبلغ معدل المصاريف الخاص به 0.10%، وهو الأدنى في الصناعة، مما يمنحه ميزة بمقدار 300 نقطة أساس على GLD. مع أصول تحت الإدارة بقيمة 7.38 مليار دولار واحتفاظه بـ 3,172,941.60 أونصة، يتمتع GLDM أيضًا بقيمة صافية أقل للسهم، مما يقلل من حاجز الدخول للمستثمرين الأفراد.

من حيث الأداء، حقق GLDM عوائد منذ بداية العام بنسبة 12.39% وعوائد السنة الواحدة بنسبة 19.68% — تقريبًا مطابق لـ GLD على الرغم من رسومه الأقل. جذب الصندوق تدفقات داخلة صافية بقيمة $110 مليون في الأشهر الأخيرة، مما يدل على تزايد اهتمام المستثمرين بقيمته.

IAU: الخيار الوسيط

يمثل صندوق iShares Gold Trust، الذي أُطلق في يناير 2005، خيارًا وسطًا مع أصول تحت الإدارة بقيمة 28.40 مليار دولار ونسبة مصاريف قدرها 0.25%. يحتفظ بـ 12,188,952.03 أونصة من الذهب المادي، وحقق عوائد منذ بداية العام بنسبة 12.35% وعوائد السنة بنسبة 19.55%.

ومع ذلك، يعكس IAU تحديات التدفقات الرأسمالية الأخيرة، حيث شهد تدفقات خارجة صافية بقيمة $617 مليون خلال الأشهر الثلاثة الماضية — وهي أكبر قيمة تدفقات خارجة بين الثلاثة.

التكلفة الحقيقية للملكية مع مرور الوقت

بينما تتبع جميع الصناديق الثلاثة أسعار الذهب نفسها، فإن هياكل الرسوم الخاصة بها تؤدي إلى نتائج ثروة قابلة للقياس. قد يقلل استثمار بقيمة 10,000 دولار على مدى 20 سنة من العوائد بمئات أو آلاف الدولارات بسبب اختلافات نسب المصاريف. يضيق هيكل رسوم GLDM البالغ 0.10% بشكل كبير هذا الفارق مقارنة بـ 0.40% لـ GLD.

العوامل المتعلقة بالسيولة وإمكانية الوصول

يضمن الحجم الكبير لأصول GLD سيولة ممتازة وفروقات سعر عرض وطلب ضيقة، مما يفيد المتداولين النشطين. يتيح انخفاض تكلفة السهم في GLDM وصولًا أكثر ديمقراطية للذهب، مما يجعله جذابًا للمستثمرين الذين يركزون على التراكم بأحجام مراكز أصغر. يحتل IAU المركز المتوسط في كلا المقياسين.

تشير التدفقات الداخلة الأخيرة بقيمة $110 مليون إلى GLDM — بالمقارنة مع التدفقات الخارجة الكبيرة من كل من GLD و IAU — إلى اعتراف السوق بميزة كفاءة GLDM.

الحكم النهائي

بينما يظل GLD الخيار الافتراضي للمراكز المؤسسية الكبيرة التي تتطلب أكبر قدر من السيولة، يظهر أن GLDM هو الاختيار الأكثر اقتصادية للمستثمرين الأفراد العاديين الذين يسعون لامتلاك الذهب على المدى الطويل. يجمع بين كفاءة التكاليف الرائدة في الصناعة، والأداء المماثل، والتدفقات الرأسمالية الإيجابية، وسعر دخول مناسب، مما يخلق عرض قيمة مقنعًا. للمستثمرين الذين لديهم بالفعل استثمارات في GLD أو IAU، فإن تقييم الانتقال إلى GLDM يستحق النظر، خاصة إذا كانت الرسوم تمثل عبئًا كبيرًا على العوائد طويلة الأمد.

أفضل صندوق ETF للذهب الفوري ليس بالضرورة الأكبر — بل هو الذي يقلل من تأثير السحب على عوائدك مع ضمان تتبع موثوق لسعر الذهب.