مفارقة تقييم ESG: لماذا شركات الاستثمار المسؤول اجتماعيًا تتحدى النظام

الإطار التقييمي للحوكمة والمسؤولية الاجتماعية والبيئية (ESG) أصبح أكثر إثارة للجدل مع توجه كبار مديري الأصول مثل بلاك روك لتوجيه رأس المال نحو الأوراق المالية ذات التصنيفات الأعلى. ومع ذلك، ظهرت تناقضات صارخة داخل هذا النظام: حيث حصلت شركة تصنيع التبغ فيليب موريس على درجة ESG قدرها 84، بينما حصلت شركة تسلا الرائدة في السيارات الكهربائية على مجرد 37 من 100. وبالمثل، حققت عمالقة الوقود الأحفوري شل وإكسون تصنيفات تفوق تصنيف تسلا، مما أدى إلى زيادة التدقيق في كيفية حساب درجات ESG.

مفارقة التصنيف في الاستثمار المسؤول اجتماعيًا

هذا الانعكاس الظاهر للقيم يثير أسئلة جوهرية حول منهجية ESG. لقد وضع شركات ومديرو الأصول المسؤولية الاجتماعية والاستدامة أنفسهم كمناصرين للرأسمالية المستدامة، ومع ذلك، فإن آليات تقييمهم تبدو وكأنها تكافئ الشركات ذات السجلات التي يمكن أن تتناقض مع ذلك. تدعي المنتجات المرتبطة بالتبغ أنها تقتل ملايين الأشخاص سنويًا، ولدى شركات الطاقة التقليدية تاريخ موثق من التأثير على المناخ — وهي ظروف تتعارض نظريًا مع المسؤولية البيئية والاجتماعية الحقيقية.

التلاعب بالنظام: من الدعاية الخضراء إلى التلاعب في التصنيفات

يجادل النقاد بأن العديد من الشركات تتبع استراتيجيات تسمى “الدعاية الخضراء” — تقديم مؤهلات اجتماعية وحوكمية مبالغ فيها لرفع تصنيفات ESG بشكل مصطنع. لقد خلق هذا النهج الانتهازي لزيادة التصنيفات حوافز معكوسة، حيث تفضل الشركات المظاهر على التأثير الحقيقي. إن استثمار بلاك روك والمؤسسات المماثلة التي توجه تدفقات رأس مال هائلة نحو الأصول ذات التصنيفات الأعلى يعزز بشكل غير مباشر هذا الهيكل التحفيزي.

المقاومة ضد معايير ESG

انتقد إيلون ماسك هذا الإطار بصوت عالٍ، متسائلًا عما إذا كانت شركات التبغ وشركات النفط الكبرى تستحق حقًا تصنيفات أعلى مقارنة مع تسلا، التي تقود اعتماد السيارات الكهربائية على نطاق واسع بأسعار تنافسية. يرد مؤيدو ESG بأن انخفاض تصنيف تسلا يعكس ضعفًا في الأبعاد الاجتماعية والحوكمية على الرغم من قوتها البيئية — مما يشير إلى أن الشركة يجب أن تحسن ممارسات العمل وتنوع مجلس الإدارة لتحقيق تصنيفات أعلى بشكل عام.

ومع ذلك، فإن هذا التفسير لا يرضي المتشككين والمراقبين في الصناعة. إذا كانت شركات الاستثمار المسؤول اجتماعيًا وآلياته تضع حقًا تأثيرًا إيجابيًا قابلًا للقياس في الاعتبار، فلماذا تحظى الصناعات التي تضر بالصحة العامة واستقرار المناخ بتصنيفات أقوى من اللاعبين التحويليين الذين يعيدون تشكيل وسائل النقل؟

يبرز النقاش توترًا حاسمًا: هل يمثل ESG تطورًا ذا معنى في تخصيص رأس المال، أم هو نظام حسن النية عرضة للتلاعب وعدم التوافق مع مبادئه المعلنة.