تداول البالاديوم لعام 2025: ما الذي يدفع سوق المعادن الثمينة؟

لقد شهد البالاديوم انخفاضًا كبيرًا منذ أن بلغ ذروته عند 3002 دولار أمريكي للأونصة في فبراير 2022. طوال عام 2024، استقر المعدن بشكل كبير بين 1000 و1100 دولار أمريكي، مع قفزة قصيرة إلى 1200 دولار في أكتوبر وسط توترات جيوسياسية تؤثر على إمدادات روسيا—التي تعتبر مصدرًا رئيسيًا عالميًا للبالاديوم والمعادن المرتبطة بها من مجموعة البلاتين.

معضلة قطاع السيارات

يستهلك قطاع السيارات حوالي 80 بالمئة من الطلب العالمي على البالاديوم، بشكل رئيسي لصناعة المحفزات الحفازة. بينما من المتوقع أن يصل إنتاج المركبات الخفيفة إلى 89.6 مليون وحدة في 2025 $900 أي زيادة بنسبة 1.7 بالمئة(، فإن تكوين هذا الإنتاج يهم أكثر من الحجم.

السيارات الكهربائية، التي تستحوذ الآن على حصة سوقية متوقعة تبلغ 16.7 بالمئة في 2025 )ارتفاعًا من 13.2 بالمئة في 2024(، لا تتطلب بالاديوم على الإطلاق. هذا التحول الهيكلي يخلق ضغطًا على المعدن على الرغم من استقرار مبيعات السيارات بشكل عام. لا تزال التشبع السوقي، ومخاوف البنية التحتية للشحن، وقلق المدى، تبطئ من معدلات اعتماد السيارات الكهربائية، لكن المسار لا يزال تصاعديًا—مما يقلل تدريجيًا من المصدر الرئيسي لطلب البالاديوم.

ارتفاع العرض القادم

يتوقع مجلس استثمار البلاتين العالمي تحولًا حاسمًا: يتحول البالاديوم من عجز إلى فائض في 2025، مع احتمال أن يصل فائض العرض إلى 897,000 أونصة. ويعود ذلك إلى مصدرين: زيادة متوقعة قدرها 1.2 مليون أونصة من المواد المعاد تدويرها، واستعادة الإنتاج من مناجم روسيا وجنوب أفريقيا التي تعود إلى مستويات الإنتاج التاريخية.

من المتوقع أن ينمو الطلب على قطاع السيارات بشكل معتدل ليصل إلى 8.5 مليون أونصة—لا يزال أقل من ذروات ما قبل كوفيد التي بلغت 9 ملايين أونصة. ومن المتوقع أن يتقلص الطلب على المجوهرات والتطبيقات الصناعية بشكل أكبر.

توقعات تداول البالاديوم: التماسك ضمن نطاق

يتوقع جيفري كريستيان، الشريك الإداري لمجموعة CPM، أن يتداول البالاديوم بشكل جانبي في 2025 مع ميل هابط، ليضع المعدن في نطاق بين 1000 و1200 دولار أمريكي. وتقدم شركة هيريوس للمعادن الثمينة نطاقًا أوسع قليلاً: من 1000 إلى 1200 دولار، معبرًا عن الضغوط المجمعة من زيادة العرض وضعف الطلب.

تشير هذه التوقعات إلى أن عام 2025 سيكون مميزًا بحركة أسعار منخفضة. الخلفية الأساسية—فائض العرض مقابل تآكل الطلب الهيكلي بسبب الكهربة—يدعم التداول ضمن نطاقات أدنى مقارنة بقمم 2022-2023. بالنسبة لمشاركي تداول البالاديوم، ينبغي أن يأخذوا في الاعتبار بيئة التماسك هذه بدلاً من توقع اختراقات اتجاهية.