صفقات التكنولوجيا المالية التي تستحق النظر: سهمان منخفضان بنسبة 88% و 90%

قطاع التكنولوجيا المالية واجه تحديات كبيرة في السنوات الأخيرة. أدت ديناميكيات السوق بعد الجائحة إلى تقليل التفاؤل السابق بشأن التحول السريع للنظام المالي. ومع ذلك، توجد فرص ناشئة، خاصة مع توجه البنوك المركزية حول العالم نحو خفض أسعار الفائدة. مع استمرار التقدم التكنولوجي وتوسع حجم المعاملات على المنصات الرقمية، قد تكافئ الفرص الانتقائية المستثمرين الصبورين.

معالج المدفوعات في البرازيل: لعبة خصم عميق

StoneCo (NASDAQ: STNE) تعمل كمزود خدمات مالية يركز على البرازيل، تعالج المدفوعات للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة مع تقديم حلول برمجية لإدارة التجزئة. أثارت عملية الطرح العام الأولي للشركة في 2018 حماسة كبيرة، حيث ارتفعت الأسهم إلى 94.09 دولار في أوائل 2021 وسط ظروف نمو مواتية وأداء قوي في المدفوعات والائتمان.

كانت التحديات المرتبطة بالجائحة في البرازيل شديدة. اعتماد الشركة على مجموعات بيانات حكومية غير موثوقة لتقييم الائتمان أدى إلى خسائر كبيرة وتوقف مؤقت لعمليات الائتمان. اليوم، تتداول الأسهم بالقرب من 11 دولار — مما يمثل انخفاضًا بنسبة 88% من أعلى تقييماتها.

ومع ذلك، تشير الأداءات الأخيرة إلى استقرار وفرص. نما حجم المدفوعات الإجمالي في الربع الثاني بنسبة 25% على أساس سنوي، مصحوبًا بزيادة في رسوم المعاملات. قفز صافي الدخل المعدل غير الم GAAP بنسبة 54% على أساس سنوي، مما يدل على تحسن العمليات.

يبدو التقييم جذابًا: حوالي 9.5 مرات الأرباح المستقبلية وأقل من 1.5 مرة من الإيرادات المتوقعة. يضيف التركيز في البرازيل تقلبات الاقتصاد الكلي، لكنه يوفر زاوية صعود. لا تزال اعتماد المدفوعات غير النقدية وانتشار التجارة الإلكترونية أقل بكثير في البرازيل مقارنة بالأسواق الأمريكية. الشركات التي تنجح في استغلال هذا التحول قد تحقق عوائد كبيرة للمساهمين.

بالنسبة للمستثمرين الدوليين الذين يتحملون المخاطر، تمثل StoneCo فرصة طويلة الأمد محتملة مع تحديث البنية التحتية المالية في البرازيل.

منصة إصدار القروض في انتظار خفض أسعار الفائدة

Upstart Holdings (NASDAQ: UPST) حققت مكاسب مذهلة بعد طرحها في ديسمبر 2020، وحققت عوائد ثلاثية الأرقام قبل أن تنهار مع ارتفاع أسعار الفائدة الذي دمر نموذج أعمالها. تقوم الشركة بإصدار قروض استهلاكية باستخدام الذكاء الاصطناعي الخاص بها لتقييم جدارة المقترضين الائتمانية — وهي منهجية تدعي الإدارة أنها تتفوق على نظام تقييم FICO التقليدي من خلال توسيع قاعدة المتقدمين المؤهلين.

كونها شركة تركز على الإقراض، تظل Upstart حساسة جدًا لتحركات أسعار الفائدة. قرارات السياسة الأخيرة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي — بما في ذلك خفض بمقدار 50 نقطة أساس مع توقعات لمزيد من التخفيضات — تخلق زخمًا لطلب القروض. قامت الشركة بالتوسع استراتيجيًا، وتقدم الآن خطوط ائتمان على قيمة المنزل في حوالي نصف الولايات الأمريكية، مما يتيح الوصول إلى هذا القطاع الكبير من سوق قروض رأس مال المنزل. من المتوقع أن يعزز تقليل التكاليف من خلال تحسين القوى العاملة الربحية مع عودة الاقتراض.

خلال مناقشات الأرباح الأخيرة، أكد قادة الشركة أن انخفاض الأسعار “مفيد بشكل واضح للأعمال”، حيث يحسن شهية الاقتراض ومعدلات الموافقة. على الرغم من أن الأرباع الأخيرة أظهرت تباطؤًا في الزخم، إلا أن القدرات التكنولوجية لا تزال قوية. مع انخفاض الأسهم بأكثر من 90% من الذروات التاريخية، تظهر إمكانات صعودية ذات معنى إذا نجحت المقرضة في استعادة الطلب المتجدد.

الاعتبارات الرئيسية

تعكس كل من الفرص مخاطر هبوط كبيرة جنبًا إلى جنب مع سيناريوهات التعافي المحتملة. يضيف التركيز الجغرافي لـ StoneCo وحساسية Upstart لمعدلات الفائدة تقلبات كبيرة. ينبغي على المستثمرين تقييم تحمل المخاطر بعناية قبل الالتزام برأس مال في مراكز التكنولوجيا المالية ذات الخصومات الكبيرة، خاصة تلك التي تواجه تحديات تشغيلية حديثة أو تعتمد على متغيرات الاقتصاد الكلي في نموذج أعمالها.