سعر الفضة 2024: أعلى مستوى للمعدن الأبيض خلال 12 عامًا وما الذي يدفعه

الفضة مشتعلة هذا العام. في 21 أكتوبر، وصلت المعدن الثمين إلى سعر 34.20 دولار أمريكي للأونصة خلال التداول اليومي—مما يمثل أعلى مستوى لها منذ 12 عامًا ويُظهر زيادة مذهلة بنسبة 48 بالمئة منذ يناير. لكن ما الذي يعزز هذا الانتعاش القوي، وكيف يقارن عام 2024 مع تحركات سعر الفضة الأسطورية عبر التاريخ؟

انتعاش 2024: من زخم مارس إلى اختراق أكتوبر

بعد تعثره في بداية عام 2024، وجد الفضة استقراره في مارس عندما دفعت التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأسعار للارتفاع. بحلول 20 مارس، كانت المعدن قد حققت ذروتها في الربع الأول عند 25.62 دولار للأونصة. لكن الألعاب النارية الحقيقية جاءت في مايو. في 17 مايو، اخترقت الفضة حاجز الـ US$30 مليون للمرة الأولى منذ 2013—حاجز نفسي كان المتداولون يراقبونه عن كثب. بعد ثلاثة أيام في 20 مايو، قفزت إلى 32.33 دولار، مؤكدة مكانتها كأعلى سعر خلال أكثر من عقد.

شهد الانخفاض الصيفي انخفاض الأسعار دون US$27 في أغسطس، بعد أن انخفض النحاس والمعادن الصناعية الأخرى. ومع ذلك، كانت العودة في الربع الرابع درامية. دفعت الطلبات على الملاذ الآمن الناتجة عن عدم اليقين في الانتخابات الأمريكية، والتوترات في الشرق الأوسط، وتوقعات المزيد من التيسير النقدي، الفضة مرة أخرى عبر US$30 في منتصف سبتمبر. استمر الزخم حتى أواخر أكتوبر، عندما حقق المعدن الأبيض ذروته في 2024.

السياق التاريخي: إلى أي مدى يمكن أن تصل الفضة؟

لفهم مسار الفضة الحالي، فكر في أين كانت. لا يزال أعلى مستوى على الإطلاق عند 49.95 دولار للأونصة، والذي تم الوصول إليه في 17 يناير 1980—على الرغم من أن ذلك السجل جاء في ظروف مشكوك فيها. حاول إخوة هانت بشكل شهير السيطرة على سوق الفضة من خلال جمع كل من السبائك المادية والعقود الآجلة. انهارت مخططاتهم بشكل مذهل في 27 مارس 1980 (المعروف باسم “خميس الفضة”)، عندما فشلوا في استدعاء الهامش وتهاوت الأسعار إلى 10.80 دولارات.

لم يُعاد اختبار ذلك الحد الأقصى إلا بعد أكثر من ثلاثة عقود. وصل المعيار الرئيسي التالي في أبريل 2011، عندما لامس الفضة 47.94 دولار بعد ارتفاع يزيد عن 30 بالمئة مدفوعًا بطلب استثماري قوي. بعد أن تراجع إلى نطاق 15-20 دولار خلال منتصف العقد، عاد المعدن للظهور خلال حالة عدم اليقين في كوفيد 2020، حيث اختبر مؤقتًا US$30 قبل أن يتراجع.

يمثل سعر 34.20 دولار في أكتوبر 2024 تقدمًا مهمًا، على الرغم من أنه لا يزال يتخلف عن ذروتي 1980 و2011 بفارق كبير. السؤال الذي يلاحق مراقبي السوق: هل يمكن لزخم سعر الفضة في 2024 أن يدفعه للأعلى أكثر؟

لماذا تتجه الفضة للصعود: خلل العرض والطلب

ثلاثة عوامل تتلاقى لدعم الفضة اليوم. أولاً، تستفيد المعادن الثمينة من عدم اليقين الكلي—حيث يلجأ المستثمرون إلى الأمان عندما تتصاعد المخاطر الجيوسياسية أو تبدأ دورات خفض الفائدة. ثانيًا، الطلب الصناعي يتزايد. يتطلب نشر الألواح الشمسية عالميًا كميات هائلة من الفضة، وتتوقع Metals Focus ارتفاع الطلب في قطاع الطاقة الشمسية بنسبة 20 بالمئة في 2024.

وهنا يصبح الأمر مثيرًا للاهتمام: من المتوقع أن ينخفض إنتاج مناجم الفضة العالمية بنسبة 0.8 بالمئة ليصل إلى 823.5 مليون أونصة في 2024، وفقًا لأحدث مسح عالمي للفضة. أثر تعليق العمليات لمدة أربعة أشهر في منجم بيناسكيتو التابع لنيو مونت في المكسيك بسبب إضرابات عمالية بشكل كبير على الإنتاج، بينما أدت انخفاضات نوعية الخام والإغلاقات في الأرجنتين وأستراليا وروسيا إلى ضغط إضافي على العرض. في الوقت نفسه، من المتوقع أن تتجاوز الانخفاضات الكبيرة في الإنتاج من بيرو والصين المكاسب الناتجة عن التوسع في أماكن أخرى.

النتيجة؟ عجز محتمل في العرض يبلغ 215.3 مليون أونصة في 2024—وهو ثاني أسوأ فجوة منذ أكثر من 20 عامًا. عندما تجمع بين هذا النقص وارتفاع الطلب على التصنيع الصناعي (المتوقع أن يصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق) وتدفقات الاستثمار إلى الملاذ الآمن، لديك وصفة لضغط تصاعدي مستمر على سعر الفضة.

الآليات: كيف يتم تداول الفضة في الأسواق الحديثة

تتم عمليات تداول الفضة عالميًا عبر قنوات متعددة. يتداول السبائك المادية—السبائك، العملات، والدوارات—في السوق الفوري بالدولار والسنتات للأونصة، مع لندن كمركز رئيسي للتداول المادي. العقود الآجلة الورقية، التي تتم بشكل رئيسي عبر NYMEX COMEX، تتيح للمتداولين إبرام عقود للتسليم المستقبلي بأسعار ثابتة، غالبًا باستخدام رافعة مالية كبيرة مع متطلبات رأس مال قليلة.

صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) قد ديمقراطية التعرض للفضة، مما يسمح للمشاركين من التجزئة بالحصول على تعرض عبر تداول يشبه الأسهم دون عناء التخزين. تتبع بعض الصناديق حيازات السبائك المادية مباشرة، بينما تتبع أخرى العقود الآجلة، وهناك من يعكس أسهم التعدين أو أسعار السوق الفورية في الوقت الحقيقي.

الفيل في الغرفة: مخاوف التلاعب بالسعر

لا تزال استقرار سعر الفضة مهددًا بادعاءات التلاعب. في 2015، كشفت التحقيقات أن مؤسسات كبرى—بما في ذلك HSBC، UBS، بنك نوفا سكوشا، وغيرها—كانت قد تلاعبت بأسعار الفضة بين 2007 و2013. دفعت JPMorgan مليون دولار في 2020 لتسوية تحقيقات التلاعب عبر عدة أسواق. ومؤخرًا، تم رفض دعوى قضائية في 2023 ضد HSBC وبنك نوفا سكوشا، على الرغم من أن النقاش الأوسع حول نزاهة السوق لا يزال قائمًا.

انتقلت من نظام تثبيت الفضة في لندن الذي يعود لقرن من الزمن إلى سعر الفضة في LBMA $920 الذي تديره إدارة مؤشرات ICE منذ 2014( بهدف تحسين الشفافية، على الرغم من أن المشككين يرون أن الثغرات الهيكلية لا تزال قائمة.

أين يتجه سعر الفضة بعد ذلك؟

ما إذا كان زخم سعر الفضة في 2024 سيستمر يعتمد بشكل حاسم على حفاظ المعدن الأبيض على موقعه فوق مستوى الـ US). يعتقد بعض المحللين أنه يمكنه تحدي—أو حتى تجاوز—ذروة 2011 عند 47.94 دولار. آخرون يحذرون من الحذر، مشيرين إلى تقلبات المعدن السيئة السمعة الناتجة عن هويته المزدوجة كأصل استثماري وسلع صناعية.

آليات العرض والطلب ستحدد في النهاية ما إذا كانت الفضة ستصل إلى ارتفاعات جديدة. مع تقييد الإنتاج وتسارع الطلب من الطاقة الشمسية وتطبيقات صناعية أخرى، تبدو الظروف مواتية. ومع ذلك، قد تعيد التحولات الجيوسياسية أو السياسات النقدية تشكيل المشهد بسرعة. حتى الآن، يعرف المستثمرون الذين يراقبون ارتفاع الفضة في 2024 شيئًا واحدًا بالتأكيد: الفصل الأخير للمعدن الأبيض لا يزال غير مكتوب.