أي صناديق استثمارية متداولة توزع أرباح شهرية تستحق حقًا أن تكون جزءًا من محفظتك؟ تحليل مقارن عميق لأفضل الخيارات اليوم

شهد مشهد استثمار الأرباح توزيعات الأرباح تحولًا كبيرًا. حيث كان المستثمرون ينتظرون ثلاثة أشهر للحصول على مدفوعات الأرباح، أصبحت الصناديق التي تدفع شهريًا هي السائدة الآن. ولكن مع انتشار صناديق ETFs ذات العائد الشهري المرتفع التي تعد بعوائد تزيد عن 10%، السؤال الحاسم ليس هل توجد هذه الصناديق — بل أي منها يستحق فعلاً أن يكون جزءًا من محفظتك.

فهم المقايضة في استراتيجيات البيع المغطى: العائد المرتفع يأتي بثمن

قبل فحص الصناديق المحددة، من الضروري فهم الآلية الأساسية التي تدفع هذه العوائد السخية. معظم أفضل صناديق ETFs التي تدفع شهريًا تعتمد على استراتيجيات البيع المغطى، التي تولد دخلًا عن طريق بيع خيارات الشراء على المقتنيات الأساسية. هذا النهج يخلق توترًا يجب على المستثمرين قبوله بوعي: مدفوعات شهرية أعلى مقابل حد أقصى للربح المحتمل.

خذ على سبيل المثال الفجوة في الأداء التي توضح تمامًا هذه المقايضة. خلال سنة سوق صاعدة قوية، قد تحقق الصناديق التي تستخدم هذه الاستراتيجية عوائد كلية تصل إلى 7%، بينما السوق العام يقفز بنسبة 20%+. هذا ليس أداءً ضعيفًا — إنه الحد الهيكلي المقصود. على مدى ثلاث سنوات، تتقلص هذه الفجوة ولكنها تظل واضحة. لهذا السبب، فإن تركيز محفظتك بالكامل في هذه الصناديق سيكون غير استراتيجي؛ فهي أفضل أن تُنظر إليها كمراكز دخل مركزة ضمن إطار متنوع.

السيطرة من JPMorgan: JEPI و JEPQ يتصدران سباق صناديق ETFs ذات العائد الشهري

لقد أثبتت JPMorgan نفسها كمبتكر معماري في هذا المجال، مع عرضين بارزين يبرزان تعرضات سوقية مختلفة.

JEPI: محرك أرباح التوزيعات المرموق

بإدارة أصول تتجاوز $29 مليار دولار وسجل حافل يمتد لثلاث سنوات، أصبح JEPI مرادفًا لفئة صناديق ETFs ذات العائد الشهري. عائده الحالي الذي يزيد عن 10%، إلى جانب مكانته كأكبر صندوق ETF يديره نشاط نشط على الرغم من إطلاقه قبل ثلاث سنوات فقط، يدل على طلب قوي من المستثمرين.

يؤكد بناء محفظة الصندوق على تنويع واسع — حيث يضم 118 حصة، مع أن أكبر 10 منها تشكل فقط 17.5% من الأصول. هذا يقلل بشكل كبير من مخاطر التركيز على سهم واحد. ومع ذلك، فإن العائد السنوي المركب على مدى ثلاث سنوات البالغ 11.5% يتخلف عن مؤشر S&P 500 المقارن (13.7%)، مما يثبت سقف أداء البيع المغطى.

نسبة المصاريف البالغة 0.35% تمثل قيمة حقيقية بين صناديق الدخل الممتازة، على الرغم من أنها أعلى من تتبع السوق الشامل ذات التكاليف المنخفضة جدًا.

JEPQ: استراتيجية العائد الموجهة للتكنولوجيا

يضاعف JEPQ من عرض العائد مع توزيع أرباح بنسبة 11.7% عن طريق تحويل التعرض الأساسي إلى Nasdaq 100 بدلاً من S&P 500. هذا يؤدي إلى محفظة موجهة بشكل كبير نحو قادة التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة — رهان أثمر بشكل كبير مع عوائد حتى تاريخه بنسبة 28.2% (تتجاوز قليلاً مكاسب Nasdaq البالغة 32%).

تم إطلاقه في 2022، يفتقر JEPQ إلى سجل طويل الأمد مثل JEPI، مما يضيف بعض عدم اليقين حول استدامته على المدى الطويل. ومع ذلك، للمستثمرين الباحثين عن تعرض موجه للتكنولوجيا مع دخل شهري مزدوج الرقم، فإن العرض مغرٍ. وتظل نسبة المصاريف 0.35%، كما في JEPI، فعالة من حيث التكلفة.

المنافسون: SPYI و QYLD و SDIV يقدمون مقايضات أكثر تعقيدًا

SPYI: عوائد أعلى، لكن راقب الرسوم

يستهدف SPYI نهجًا مشابهًا لـ JEPI على مؤشر S&P 500 مع عائد أعلى قليلاً يبلغ 10.7% ومحفظة تتكون من 505 أسهم تعظم التنويع. من المثير للاهتمام أن الأداء منذ بداية السنة بنسبة 17% تفوق فعليًا أداء JEPI البالغ 7.3%، مما يشير إلى أن استراتيجية الخيارات الأساسية تم تنفيذها بمزيد من التطور.

العيب الرئيسي: نسبة المصاريف البالغة 0.68%، والتي تقارب ضعف JEPI و JEPQ. على مدى عقد من الزمن، يتراكم هذا الفرق في الرسوم بشكل كبير — مع تكلفة إضافية $105 على كل 10,000 دولار مستثمرة. للمستثمرين الباحثين عن العائد، يتطلب هذا العيب الهيكلي في التكاليف تبريرًا واضحًا للأداء المتفوق.

QYLD: اللاعب الراسخ بنتائج طويلة الأمد مشكوك فيها

تم إطلاق QYLD في 2013، قبل جميع الأقران الذين نوقشوا هنا، ويقدم تسع سنوات متتالية من مدفوعات أرباح شهرية وعائد يبلغ 11.5%، مماثل لـ JEPQ. تشير هذه المدة إلى موثوقية تشغيلية.

ومع ذلك، لم تترجم الموثوقية إلى عوائد مغرية. العائد السنوي المركب على مدى ثلاث سنوات هو 6.5%، وعلى مدى خمس سنوات 5.7%، وهو أقل بكثير من مؤشر Nasdaq — وهو مؤشر الأسهم الأساسية للصندوق. مع نسبة مصاريف 0.60%، يبدو QYLD أقل جاذبية من بدائل JPMorgan الأحدث. ويثير الأداء الضعيف الممتد تساؤلات: هل استراتيجيات البيع المغطى القديمة أقل كفاءة ببساطة، أم أن مدير الصندوق لم ينفذ بشكل جيد؟

SDIV: أعلى عائد يخفي تدهور رأس المال

يقدم SDIV أعلى رقم عائد — 12.8% — من خلال نهج مختلف تمامًا. بدلاً من استخدام خيارات مغطاة على الأسهم ذات العائد المميز، يستثمر SDIV في “أعلى 100 سهم يحقق أعلى عائد على مستوى العالم”.

يبدو هذا نظريًا منطقيًا. لكن في الممارسة، أدى إلى تدمير القيمة. العوائد الإجمالية السنوية على مدى سنة واحدة، وثلاث، وخمس، وعشر سنوات كلها سلبية. على الرغم من توزيعاته الكبيرة، فقد خسر مستثمرو SDIV رأس مالهم عبر جميع الأطر الزمنية المقاسة. يكشف هذا عن مبدأ استثماري حاسم: العوائد العالية على شركات تتدهور أو خلال فترات ركود دورية تشير إلى فخاخ قيمة بدلاً من فرص. أحيانًا يكون العائد مرتفعًا لأنه غير مستدام.

نسبة المصاريف البالغة 0.58% تزيد من المشكلة، وتضيف عبئًا إضافيًا على أداء العائد الذي يعاني أصلًا.

بناء إطار قرار: أفضل صناديق ETFs ذات العائد الشهري لأهداف المستثمرين المختلفة

للمستثمرين الحذرين من المخاطر الباحثين عن دخل: يظهر JEPI و JEPQ كخيارات أقوى. رسومهما الأقل، استراتيجيات البيع المغطى الشفافة، والأداء الإيجابي الناشئ تبرر النظر فيهما. يناسب JEPI التعرض للسوق العام؛ ويجذب JEPQ التخصيصات الموجهة للتكنولوجيا. لا ينبغي أن يسيطر أي منهما على المحفظة، لكن يمكن لكل منهما أن يحقق توزيعًا شهريًا فعالًا ضمن إطار متوازن.

للباحثين عن أداء وتوزيعات عالية: أداء SPYI الأخير وتنوع 505 سهمًا يستحقان المراقبة، على الرغم من عيوب الرسوم. يُنصح بمراجعة هذا الصندوق بعد 3-5 سنوات أخرى من سجل الأداء.

للحفاظ على رأس المال بشكل محافظ: تجنب QYLD و SDIV. الأداء المتوسط لـ QYLD وتدمير رأس المال الفعلي من قبل SDIV لا يبرران رسومهما، بغض النظر عن تكرار التوزيعات الشهرية.

الخلاصة: صناديق ETFs ذات العائد الشهري تطورت، لكن الاختيار الدقيق لا يزال ضروريًا

لقد وسع انتشار صناديق ETFs التي تدفع شهريًا بشكل حقيقي خيارات الاستثمار المركزة على الدخل. ومع ذلك، فإن التمييز بين صناديق الأرباح الشهرية ذات الجودة وفخاخ العائد يتطلب فهم سقف أداء البيع المغطى، وتحليل تأثير الرسوم على مدى عقود، وتقييم الأداء التاريخي بصراحة.

تمثل JEPI و JEPQ أفضل تنفيذ حالي لهذه الاستراتيجية، مع توازن بين العائد، والأداء، والتكاليف. ويستحق SPYI الانتباه كبديل ناشئ. أما QYLD و SDIV فهما يوضحان كيف يمكن أن يخفي العائد المعلن العالي أداءً متوسطًا أو ضارًا من الناحية الأساسية — تذكير تحذيري بأن على المستثمرين الدخل أن يظلوا يقظين بشأن استدامة العوائد، وليس فقط فحوصات التوزيع الشهري.