## مفارقة تقييمات ESG: لماذا تحتل شركات التبغ مرتبة أعلى من تسلا

لقد تصاعد الجدل حول مصداقية تقييمات ESG مؤخرًا، حيث أثار إيلون ماسك أسئلة جدية حول المنهجية وراء التصنيفات البيئية والاجتماعية والحوكمة. تنبع مخاوفه من نقطة بيانات لافتة للنظر: حيث حصلت شركة فيليب موريس، وهي شركة تصنيع التبغ، على درجة ESG قدرها 84 من 100، في حين أن تسلا حققت فقط 37 من 100. ويصبح هذا التراجع أكثر وضوحًا عند مقارنة تسلا مع عمالقة النفط شل وإكسون، اللذين يمتلكان درجات ESG أعلى من شركة السيارات الكهربائية الرائدة.

**كيف وصلنا إلى هنا؟ آليات تقييم ESG**

يكشف هذا التباين عن خلل أساسي في كيفية وزن أنظمة تقييم ESG لمختلف المعايير. بينما تبدو مهمة تسلا البيئية — تسريع انتقال العالم إلى الطاقة المستدامة — واضحة، تقوم وكالات التصنيف بتقييم الشركات عبر ثلاثة أبعاد مميزة. تسجل تسلا نقاطًا جيدة في المقاييس البيئية، لكنها تكافح في تقييمات الاجتماعية والحوكمة، مما يخفض بشكل كبير من مجموع درجة ESG الخاصة بها. في المقابل، تتفوق شركات التبغ في الحوكمة والتقارير الاجتماعية، مما يرفع من تصنيفاتها المركبة على الرغم من إنتاجها لمنتج مسؤول عن ملايين الوفيات سنويًا.

**مسار المال: لماذا هذا مهم**

تمتد التداعيات إلى ما هو أبعد من السمعة. حيث وجه مديرو الأصول الكبار مثل بلاك روك استثمارات كبيرة نحو الأوراق المالية ذات التصنيف العالي في ESG، مما يخلق حافزًا ماليًا للشركات للسعي لتحسين درجاتها. ومع ذلك، يجادل النقاد بأن العديد من الشركات تتورط في التجميل الأخضر أو تManipulate مقاييس ESG الخاصة بها لرفع التصنيفات بشكل مصطنع دون تغييرات تشغيلية جوهرية. لقد أدى ذلك إلى بيئة يصبح فيها نظام التصنيف نفسه هدفًا بدلاً من المسؤولية الحقيقية للشركات.

**لماذا يفشل النظام في دعم قادة الابتكار**

غالبًا ما تضحي الشركات التي تقود التغيير التحويلي — خاصة في مجال الطاقة النظيفة — بتصنيفات ESG التقليدية لأنها تضع مهمة الشركة فوق معايير الحوكمة. هذا يخلق حوافز معكوسة حيث يمكن للشركات ذات الممارسات الضارة أن تتلاعب بالتقييمات بسهولة أكبر من المغيرين مثل تسلا، التي تعمل تحت رقابة مشددة من قبل العديد من أصحاب المصلحة.

يعكس تزايد الشكوك حول استثمار ESG سؤالًا أوسع: هل تقيس أنظمة التقييم هذه ما يهم فعلاً من أجل الاستدامة والقيمة طويلة الأمد، أم أنها أصبحت مسرحًا للامتثال يكافئ اللاعبين الخطأ؟