لماذا يستمر متداولو العملات الرقمية في الوقوع في فخ "السكاكين الهابطة" — وكيفية تجنبه

المقولة الكلاسيكية في وول ستريت “لا تلتقط سكينًا ساقطًا” تحمل درسًا قاسيًا: تمامًا كما أن التقاط سكين حقيقي يمكن أن يقطع يديك، فإن شراء الأصول في حالة هبوط حر يمكن أن يقسم محفظتك إلى أجزاء. ومع ذلك، في سوق العملات المشفرة، حيث التقلب جزء من اللعبة، يتم تجاهل هذه الحكمة باستمرار.

فهم مفهوم السكين الساقط في العملات المشفرة

في مجال الأصول الرقمية، يصف السكين الساقط الرموز والمشاريع التي تنخفض قيمتها بشكل حاد ومن المحتمل أن تستمر في ذلك—حتى عندما تبدو رخيصة بشكل لا يقاوم. حصلت هذه الأصول على لقبها المخيف لأنها تحبس المستثمرين الذين يشترون بشكل متكرر عند الانخفاضات، على أمل انتعاش معجزي قد لا يحدث أبدًا. يتكرر النمط بلا نهاية: كل انخفاض جديد يبدو كـ “القاع”، ويقنع المتداولون أنفسهم أن المتوسط عند الانخفاض سيؤتي ثماره في النهاية.

أكثر ثلاث سيناريوهات خطورة للسكاكين الساقطة

فخ العائد: عندما تشير العوائد العالية إلى الخطر

المكافآت المرتفعة غير المعتادة أو عوائد الستاكينج تعتبر علامات حمراء رئيسية في العملات المشفرة، وليست نقاط بيع. عندما يعرض مشروع ما فجأة عوائد سنوية بنسبة 20%، 50%، أو حتى أكثر من 100%، فهذه نادراً ما تكون لكرم من قبل الفريق—بل غالبًا علامة على انهيار هيكلي.

عادةً ما تظهر العوائد العالية عندما تنهار أسعار الرموز. إذا دفع بروتوكول 10% سنويًا بينما ينخفض سعر رمزه بنسبة 80%، فإن تلك العائدات تصبح وهمًا رياضيًا يخفي مشاكل أساسية: اقتصاد رمزي غير مستدام، عدم القدرة على توليد إيرادات حقيقية، أو برامج مكافآت غير مستدامة عمدًا للحفاظ على وهم القيمة. في النهاية، تقلص هذه المشاريع المكافآت أو تغلق تمامًا، تاركة المستثمرين الباحثين عن العائد في مواقف لا قيمة لها.

فخ القيمة: الرخص لا تعني التقليل من القيمة

يرى العديد من المتداولين رمزًا يتداول بنسبة 70-80% أقل من أعلى سعر له على الإطلاق ويفترضون أنه “مباع بشكل مفرط” ومقدر أن يتعافى. هذا الافتراض خطير. فقط لأن أصلًا ما وصل إلى سعر معين في الماضي لا يضمن أبدًا أنه سيعود إليه.

المشاريع التي تبدو ضعيفة من الناحية الهيكلية—تلك التي تتراجع أنشطة تطويرها، أو تراجع تفاعل المجتمع، أو وجود عيوب أساسية في نماذجها الاقتصادية—تبقى غالبًا رخيصة لأسباب وجيهة. تقييمها المنخفض ليس صفقة؛ إنه تقييم السوق بدقة. عملة لم تؤدِ بشكل جيد لسنوات قد لا تلحق أبدًا بالسوق الأوسع، بغض النظر عن مدى جاذبية قصتها سابقًا.

كارثة المضاعفة: المتوسط عند الخسائر

واحدة من أكثر سلوكيات المستثمرين ضررًا هي شراء المزيد من رمز فاشل بشكل متكرر، على أمل أن يكون الشراء التالي هو نقطة الانعطاف. المنطق يبدو صحيحًا: إذا انخفض شيء من $100 إلى 20 دولارًا، فبالتأكيد يتجه للارتفاع مرة أخرى؟

ليس بالضرورة. على عكس سوق العملات المشفرة الأوسع، الذي يتعافى عادة ويصل إلى ارتفاعات جديدة بعد عمليات بيع كبيرة، لا توجد ضمانات مماثلة للرموز الفردية. العديد من العملات الرقمية التي كانت ذات يوم بارزة لم تتعافَ أبدًا من ذروتها وربما لن تفعل. إنفاق أموال جيدة على أصول سيئة—على أمل أن تكون هذه المرة مختلفة—أدى إلى إفلاس العديد من المحافظ.

الدرس الحقيقي: السكاكين الساقطة لا تصبح فرصًا

أصعب جزء في تطبيق مبدأ السكين الساقط هو قبول أن بعض الأصول تفشل بشكل دائم أحيانًا. لا عيب في تجنب مركز معين لمجرد أنه يتراجع؛ هناك مخاطر هائلة في الافتراض أن كل انخفاض هو فرصة للشراء.

أكثر المتداولين نجاحًا ليسوا أولئك الذين يلتقطون أكبر عدد من السكاكين الساقطة—بل هم الذين يمتلكون الانضباط للسماح لها بالسقوط.