نتائج الربع الثالث لشركة HealthEquity تتألق: أرباح السهم تتجاوز التوقعات، وأصول حسابات الصحة الصحية تصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق

HealthEquity, Inc. HQY حققت أداء قوي في الربع الثالث من السنة المالية 2026، حيث بلغ الربح المعدل للسهم 1.01 دولار—بتفوق قوي بنسبة 12.2% على تقديرات وول ستريت. ارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 29.5% مقارنة بنفس الربع من العام الماضي، مما يشير إلى زخم قوي في الأعمال. وصل ربح السهم وفق معايير GAAP إلى 59 سنتًا مقابل 6 سنتات فقط في الفترة السابقة. كان رد فعل السوق فوريًا، حيث ارتفعت أسهم HQY بنسبة 2.4% في التداول بعد ساعات العمل.

تجاوز الإيرادات وقوة الأداء في الخط العلوي

جمعت الشركة 322.2 مليون دولار من الإيرادات الفصلية، متجاوزة تقديرات زاكز بنسبة 0.7%. والأهم من ذلك، أن الخط العلوي نما بنسبة 7.2% على أساس سنوي، مما يظهر مرونة في سوق تنافسي. استند هذا النمو إلى التوسع عبر جميع قنوات الإيرادات الثلاثة: إيرادات الخدمات، إيرادات الحفظ، وإيرادات التبادل.

تسريع بناء حقوق HSA

القصة الحقيقية تكمن في توسع نظام HSA البيئي لشركة HealthEquity. حتى 31 أكتوبر 2025، كانت الشركة تخدم 10.1 مليون حساب توفير صحي كوصي غير مصرفي—بنمو سنوي بنسبة 6%. والأكثر إثارة للإعجاب، أن 802,000 من هذه الحسابات تتضمن الآن مكونات استثمارية، بزيادة سنوية بنسبة 10%. وصل إجمالي الحسابات إلى 17.3 مليون عند احتساب فوائد المستهلك المباشرة (CDBs).

من ناحية حقوق HSA، توسع إجمالي الأصول بشكل كبير. ارتفعت أصول HSA إلى 34.4 مليار دولار، بزيادة 15% على أساس سنوي، تتكون من 16.9 مليار دولار نقدًا و17.5 مليار دولار استثمارات. وتفوقت على التوقعات الداخلية التي كانت عند 31.9 مليار دولار، مما يؤكد مشاركة قوية للمستخدمين وتراكم ثروات متزايد داخل المنصة.

استمرت افتتاحات حسابات HSA الجديدة في الارتفاع. كشفت الإدارة عن إطلاق حوالي 175,000 حساب جديد خلال الربع، مدعومًا بنشاط عملاء جدد قوي ومعدلات احتفاظ مرتفعة. القدرات المحمولة المحسنة، أدوات التحليل المطورة، وتجارب الانضمام المبسطة تدفع إلى زيادة تفاعل الأعضاء وتسرع من وتيرة الادخار.

توسع الربحية عبر جميع الأقسام

قوة هوامش الربح لشركة HealthEquity زادت بشكل كبير. ارتفعت الأرباح الإجمالية بنسبة 15.8% على أساس سنوي إلى 228.1 مليون دولار، مع توسع الهوامش الإجمالية بمقدار 520 نقطة أساس إلى 70.8%—متقدمة بكثير على التوقع البالغ 63.2%. وصل الربح التشغيلي إلى 89.6 مليون دولار، بزيادة مذهلة بنسبة 300.1% عن الربع السابق، ويرجع ذلك بشكل كبير إلى انخفاض تكاليف الخدمة وإتمام عمليات دمج الشركات.

توسعت هوامش التشغيل بشكل كبير بمقدار 1,790 نقطة أساس إلى 24.4%، مما يعكس الاستفادة من الحجم والرافعة التشغيلية. بلغت إيرادات الحفظ، وهي محرك رئيسي للأرباح، 159.1 مليون دولار وارتفعت بنسبة 12.9% سنويًا، متجاوزة التوجيه الداخلي بحوالي $19 مليون.

الميزانية النقدية والموقف النقدي

أنهت شركة HealthEquity الربع بمبلغ 309.3 مليون دولار نقدًا وما يعادله، مرتفعة من 304.5 مليون دولار في الربع الثاني. انخفض إجمالي الديون إلى 982.1 مليون دولار من 1.01 مليار دولار، مما يدل على إدارة رأس مال منضبطة. زاد تدفق النقد التشغيلي إلى 339.2 مليون دولار مجمعة، مقارنة بـ 264.1 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق.

رفع التوجيه بناءً على الزخم

رفعت الشركة توقعاتها للسنة المالية 2026 كاملة. تتراوح التوقعات للإيرادات الآن بين 1.302 مليار دولار و1.312 مليار دولار، مرتفعة من النطاق السابق البالغ 1.290 مليار دولار إلى 1.310 مليار دولار. كما توسع توجيه الأرباح المعدلة للسهم ليصبح بين 3.87 و3.95 دولار من 3.74 إلى 3.91 دولار، مما يعكس الثقة في التنفيذ المستدام.

التحديات والاستجابة الاستراتيجية

أقرت الإدارة بأن ضعف سوق العمل الكلي يمثل قيدًا قصير الأمد على معدلات تشكيل حسابات HSA. فبطء خلق الوظائف يقلل بشكل طبيعي من فتح الحسابات الجديدة. لمواجهة ذلك، تركز HealthEquity على حملات تسويقية مستهدفة، وشراكات أعمق مع أصحاب العمل، وتكنولوجيا تسجيل محسنة تهدف إلى تعظيم اختراق الحسابات الجديدة خلال مواسم التسجيل.

على الرغم من التحديات في سوق العمل، تظل الشركة متفائلة بالنمو على المدى الطويل. تواصل الاستثمارات التكنولوجية دفع اعتماد المستخدمين، ورضا الأعضاء في ارتفاع، وتراكم حقوق HSA—لا سيما من خلال الأصول المستثمرة—يضع الشركة في وضع جيد لنمو مستدام يتجاوز دورة التوظيف الحالية.

وجهة نظر السوق

تحتل شركة HealthEquity حاليًا تصنيف زاكز رقم 3 (Hold)، مما يعكس أساسيات قوية متوازنة مع التقييم الحالي. يؤكد أداء الربع الثالث على قدرة الشركة على زيادة حقوق HSA مع توسيع الربحية، وهو إنجاز مزدوج ي validates استراتيجية الإدارة ويمنح المستثمرين المؤسساتيين رؤية في قصة نمو هيكلية مرتبطة بتطور فوائد الموظفين.