الاختيار بين SCHF و IEFA: غوص عميق في التكلفة والدخل والتنويع الدولي

اختيار صندوق المؤشرات المتداولة (ETF) المناسب: ما الذي يميز هذه الصناديق

عند اختيار صندوق مؤشرات أسهم دولي، غالبًا ما يضيق المستثمرون خياراتهم إلى Schwab International Equity ETF (SCHF) و iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA). على الرغم من أن كلا الصندوقين يوفران تعرضًا للأسواق المتقدمة خارج الولايات المتحدة، إلا أنهما يختلفان بشكل ملحوظ في نسب المصاريف، توزيعات الأرباح، وتكوين المحفظة. فهم هذه الفروقات يساعد المستثمرين على مواءمة اختيار الصندوق مع أهدافهم المالية—سواء كان التركيز على تقليل التكاليف المستمرة، زيادة الدخل، أو التنويع الأوسع.

ميزة التكاليف: انخفاض المصاريف وزيادة إمكانيات الدخل

واحدة من أقوى الأسباب للنظر في SCHF هي انخفاض نسبة المصاريف بشكل كبير. بنسبة 0.03% سنويًا، يتفوق SCHF على رسوم IEFA التي تبلغ 0.07%. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يديرون مراكز كبيرة، يتراكم هذا الفرق بشكل كبير على مدى العقود. بالإضافة إلى الكفاءة في التكاليف، يوفر SCHF عائد توزيعات أرباح أعلى بنسبة 3.5% مقارنة بـ 2.9% لـ IEFA—وهو فارق مهم لمحافظ الدخل.

نظرة سريعة على المقاييس المالية تظهر:

• SCHF: نسبة مصاريف 0.03%، عائد توزيعات 3.5%، أصول تحت الإدارة 54.8 مليار دولار
• IEFA: نسبة مصاريف 0.07%، عائد توزيعات 2.9%، أصول تحت الإدارة 161.9 مليار دولار

القاعدة الأصولية الأكبر لـ IEFA تعكس وجوده في السوق لفترة أطول وجاذبيته الأوسع، لكن ميزة الحجم هذه لا تترجم إلى رسوم أقل أو توليد دخل أفضل.

مقاييس الأداء: عوائد متقاربة مع اختلافات طفيفة في المخاطر

على مدى الـ12 شهرًا الماضية (حتى 12 ديسمبر 2025)، حقق كلا الصندوقين عوائد مماثلة—سCHF سجلت 21.2% بينما IEFA حققت 22.0%. بالنظر إلى الأداء على المدى الطويل، كان من الممكن أن ينمو استثمار بقيمة 1000 دولار قبل خمس سنوات إلى حوالي 1341 دولار في SCHF و1330 دولار في IEFA، مما يبرز مسارات متشابهة بشكل ملحوظ.

ملامح المخاطر متشابهة أيضًا. يحمل SCHF بيتا بقيمة 0.86 و IEFA بيتا بقيمة 0.85، مما يشير إلى تقلبات أقل مقارنة بالسوق الأمريكية الأوسع. كانت أقصى خسائر خلال خمس سنوات تقريبًا متطابقة—شهدت SCHF انخفاضًا بنسبة -29.17% في أسوأ حالاتها، بينما سجلت IEFA انخفاضًا بنسبة -30.41%، مما يوحي بتعرض مماثل للجانب السلبي خلال فترات ضغط السوق.

داخل المحافظ: التنويع مقابل التركيز

تكشف مكونات وتوزيعات القطاعات عن فروقات دقيقة لكنها مهمة:

نهج IEFA الأوسع: يحتوي على 2600 سهم، ويوفر تعرضًا لجزء أوسع بكثير من الأسواق الدولية المتقدمة. عمر الصندوق 13.1 سنة، مما يجعله أداة مخضرمة. من حيث القطاعات، يركز على الخدمات المالية (22%)، والصناعات (20%)، والرعاية الصحية (10%). تشمل أكبر ممتلكاته شركات مثل ASML Holding، AstraZeneca، وRoche Holding، وهي أسماء كبيرة ذات رأس مال سوقي عالمي.

استراتيجية SCHF المركزة: يحافظ على محفظة أكثر تركيزًا تتكون من 1501 شركة مع ميل قطاعات مختلف قليلاً: الخدمات المالية (24%)، والصناعات (19%)، والتكنولوجيا (11%). تشمل أكبر ممتلكاته أيضًا ASML وRoche، لكن سامسونج إلكترونيكس تظهر كممتلك أكثر بروزًا. هذا النهج الأكثر تركيزًا لا يقلل من التنويع، لكنه يتبع منهجية مختلفة.

كلا الصندوقين يتداخلان بشكل كبير في المكونات الرئيسية، خاصة في الشركات الدوائية والصناعية الكبرى. لا يستخدم أي منهما التحوط للعملة، مما يعني أن المستثمرين يواجهون تعرضًا مباشرًا لتقلبات أسعار الصرف الأجنبية—وهو اعتبار مهم للمستثمرين بالدولار.

إطار قرار المستثمر

بالنسبة لأولئك الذين يركزون على انخفاض الرسوم، فإن SCHF يقدم ميزة واضحة. نسبة المصاريف 0.03% مقابل 0.07% قد تبدو تافهة بمفردها، لكن على محفظة بقيمة 100,000 دولار على مدى 30 سنة، تتراكم المدخرات بشكل كبير.

أما المستثمرون الباحثون عن عائد توزيعات أعلى، فإن نسبة 3.5% التي يدفعها SCHF تتفوق على 2.9% لـ IEFA، مما يوفر تدفق نقدي ملموس لمن يعتمد على توزيعات المحفظة.

ولمن يقدرون التنويع الأقصى مع عدد أكبر من الأسهم، فإن قائمة IEFA التي تضم 2600 سهم توفر تغطية أوسع للأسواق الدولية، رغم أن هذا الاتساع يأتي بتكاليف أعلى قليلاً.

تشير مقاييس الأداء والمخاطر إلى أن الاختيار بين هذين الصندوقين يعتمد أقل على العوائد وأكثر على الوعي بالتكاليف، وتفضيلات الدخل، وفلسفة التنويع. كلاهما أثبت مرونته عبر دورات السوق ويقدمان قيمة طويلة الأمد مماثلة.

المصطلحات الأساسية التي يجب فهمها

• نسبة المصاريف: الرسوم السنوية التي يفرضها الصندوق لتغطية تكاليف الإدارة والعمليات
• عائد التوزيعات: الدخل السنوي الموزع كنسبة مئوية من سعر الصندوق الحالي
• بيتا: مقياس التقلب يقارن تقلبات سعر الاستثمار بمؤشر S&P 500
• الأصول تحت الإدارة (AUM) (Assets Under Management): القيمة السوقية الإجمالية للأصول التي يديرها الصندوق
• أقصى خسارة (Max Drawdown): أكبر نسبة انخفاض من الذروة إلى القاع خلال فترة معينة
• الأسواق المتقدمة: الدول ذات البنى التحتية المالية المتطورة، مثل اليابان، المملكة المتحدة، وألمانيا
• مؤشر: مقياس إحصائي يمثل سلة من الأوراق المالية يُستخدم لمقارنة الأداء
• التنويع: استراتيجية تقليل المخاطر عبر توزيع الاستثمارات على أصول وقطاعات متعددة
• بناء المحفظة: الاختيار المنهجي وتوزيع الأصول لتحقيق أهداف استثمارية محددة