نموذج Y+ يصل: هل تستطيع تسلا إعادة إشعال زخمها في الصين ضد BYD و XPeng؟

تغيرات في المشهد التنافسي

دخل سوق السيارات الكهربائية في الصين مرحلة جديدة. شركة BYD المحدودة تتفوق بشكل حاسم على تسلا كقائد للحجم، بينما تتسارع مسارات نمو XPeng Inc. و NIO Inc.. في الربع الثالث من عام 2025، سلمت BYD 582,500 مركبة كهربائية خالصة—زيادة بنسبة 31% على أساس سنوي—مما يمثل رابع ربع على التوالي تتفوق فيه على تسلا عالميًا. كانت XPeng نشطة بشكل خاص، حيث سجلت 116,007 عمليات تسليم في الربع الثالث من عام 2025، وهو قفزة مذهلة بنسبة 149% على أساس سنوي. كما سجلت NIO رقمًا قياسيًا في الربع مع 87,071 مركبة، بزيادة قدرها 40.8% على أساس سنوي.

وصلت عمليات التسليم العالمية لتسلا في الربع الثالث من عام 2025 إلى 497,099 وحدة، بزيادة قدرها 7.4% على أساس سنوي، لكنها لا تزال تتخلف عن إنتاج BYD. يزداد الضغط، ويزداد تفضيل المشترين في الصين للمصنعين المحليين.

تحدي تسلا في الصين بالأرقام

يعكس أداء تسلا في الصين مدى شدة المنافسة. من يناير إلى أغسطس من هذا العام، باعت تسلا الصين 515,552 مركبة (بما في ذلك الصادرات)، بانخفاض قدره 12.2% على أساس سنوي. ومع ذلك، أظهرت أغسطس علامات على الاستقرار—قفزت المبيعات المحلية بنسبة 41% شهريًا إلى 57,152 وحدة، وأنتجت جيغا شنغهاي أكثر من 83,000 مركبة في أقوى شهر للجملة هذا العام.

لا يزال موديل Y هو الحصان الرئيسي لتسلا في السوق الصينية، حيث يمثل حوالي 70% من المبيعات المحلية ويحتل المرتبة الثانية من حيث المبيعات على مستوى البلاد. أطلق مؤخرًا موديل Y L، وهو نسخة ذات قاعدة عجلات طويلة تستهدف العائلات، مما أدى إلى زيادة المبيعات، لكن المنافسة السعرية المستمرة تظل تحديًا للهوامش.

تقديم موديل Y+: الرهان على المدى الطويل

قدمت تسلا طلبًا للموافقة التنظيمية على نسخة جديدة من موديل Y+ في الصين، مما يشير إلى تحول استراتيجي نحو ما يطلبه المشترون بشكل متزايد—المدى والكفاءة. ستتميز نسخة Y+ بنظام محرك واحد بقوة 225 كيلواوات (302 حصان) يعمل ببطاريات ثلاثية من LG Energy Solution، مما يعكس النهج الهندسي لموديل 3+ الذي أُطلق في وقت سابق من هذا العام.

الرقم الرئيسي: مدى يقارب 800 كيلومتر (ما يقرب من 500 ميل) من مدى CLTC—مما يجعله أطول نسخة من موديل Y في تشكيلة تسلا في الصين. يهدف هذا المدى الممتد إلى معالجة قلق رئيسي للمشترين في سوق حيث أصبح مدى القيادة اليومي عاملاً رئيسيًا في اتخاذ القرار.

يمثل Y+ خطوة مهمة أخرى من تسلا لاستعادة القدرة التنافسية. سواء كان هذا العرض ذو المدى الأطول كافيًا لسد الفجوة مع المنافسين المحليين الراسخين، لا يزال غير واضح، خاصة مع استمرار BYD و XPeng و NIO في إطلاق نماذج تركز على المدى الخاص بها.

سؤال التقييم

من منظور استثماري، ارتفعت أسهم تسلا بنسبة 72% خلال الأشهر الستة الماضية، متفوقة قليلاً على نمو القطاع البالغ 70%. ومع ذلك، تتداول تسلا عند نسبة سعر إلى المبيعات المستقبلية قدرها 13.81—وهي أعلى بكثير من متوسطات القطاع—حاملة تصنيف قيمة F. تشير تقديرات Zacks Consensus إلى أن مراجعات الأرباح كانت متواضعة خلال الربع الماضي، وتحمل السهم حاليًا تصنيف Zacks Rank #3 (انتظار).

يعكس إطلاق Y+ اقتناع الإدارة بأن الابتكار في المنتج، وليس التخفيضات فقط، يمكن أن يدفع التعافي في الصين. وسيصبح من الواضح ما إذا كان السوق يوافق على ذلك مع ظهور بيانات الاعتماد.