أزمة إمدادات القهوة تدفع الأسعار للارتفاع وسط أزمات عالمية

القهوتان العربية والروبوستا الآجلتان ارتفعتا يوم الخميس، مما يعكس تزايد مخاوف الإمدادات التي تعيد تشكيل مشهد السلع. ارتفعت أسعار القهوة العربية لشهر مارس +1.80 (+0.48%)، بينما قفزت قهوة الروبوستا لشهر يناير في ICE +115 (+2.55%) لتصل إلى أعلى مستوى خلال أسبوعين. تؤكد الحركة الحادة على أن الرياح المعاكسة من جانب العرض تتغلب على العوامل المتشائمة في السوق.

مشاكل الطقس في فيتنام تعيد إشعال انتعاش الروبوستا

تصاعدت مشاكل القهوة في فيتنام بعد أن أدت الأمطار الغزيرة إلى تعطيل الحصاد في محافظة داك لاك، أكبر منطقة لزراعة القهوة في البلاد. أدت الفيضانات إلى تأخير العمليات الحاسمة للحصاد، مع توقع هطول أمطار إضافية تهدد بمزيد من تلف المحاصيل. كمنتج رئيسي للروبوستا في العالم، فإن أي اضطراب في فيتنام يحمل تداعيات كبيرة على السوق. من الجانب الإيجابي لفيتنام، ارتفعت صادرات القهوة بنسبة +13.4% على أساس سنوي إلى 1.31 مليون طن متري (يناير-أكتوبر 2025)، ومن المتوقع أن ترتفع الإنتاجية +6% إلى 1.76 مليون طن متري في 2025/26—وهو أعلى مستوى خلال 4 سنوات.

على الرغم من مكاسب الإنتاج، فإن مشاكل القهوة في فيتنام تنبع من مخاوف الجودة والتحديات اللوجستية المرتبطة بتقلبات الطقس. أشار اتحاد القهوة والكاكاو في فيتنام إلى أن الإنتاج قد يكون أعلى بنسبة 10% في 2025/26 إذا تعاون الطقس، مما يشير إلى أن الظروف الحالية لا تزال غير مستقرة.

دراما الرسوم الجمركية الأمريكية تشدد إمدادات العربية

مشاكل القهوة في البرازيل تتعلق أساسًا بالسياسات. أدت رسوم ترامب بنسبة 40% على السلع البرازيلية إلى تدمير الطلب على الواردات الأمريكية. انخفضت مشتريات الولايات المتحدة من القهوة البرازيلية بنسبة مذهلة تصل إلى 52% (أغسطس-أكتوبر 2025) إلى 983,970 كيسًا مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي. يخلق هذا الانهيار في الطلب ضغوطًا شديدة على المخزون.

انخفضت مخزونات العربية التي تراقبها ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة عند 398,645 كيسًا، بينما انخفضت مخزونات الروبوستا إلى أدنى مستوى لها خلال 4 أشهر عند 5,640 حصة. يتخلى المستوردون الأمريكيون عن عقود القهوة البرازيلية الجديدة بسبب التعرض للرسوم الجمركية، مما يزيل فعليًا حوالي ثلث إمدادات القهوة غير المحمصة في الولايات المتحدة من التداول.

لا تزال حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية قائمة: بينما ألغى ترامب الرسوم الجمركية المتبادلة على السلع غير الأمريكية، فإن الرسوم بنسبة 40% “حالة الطوارئ الوطنية” على القهوة البرازيلية لا تزال غامضة للمستوردين الأمريكيين، مما يخلق مزيدًا من الارتباك في الإمدادات.

توقعات الإنتاج ترسم صورة مختلطة

خفضت وكالة كوناب البرازيلية تقديرات محصول القهوة العربية لعام 2025 بنسبة -4.9% إلى 35.2 مليون كيس (انخفاضًا من 37.0 مليون كيس)، وقلصت الإنتاج الكلي للقهوة بنسبة 0.9% إلى 55.2 مليون كيس. ومع ذلك، توقعت شركة ستون إكس أن تنتج البرازيل 70.7 مليون كيس في 2026/27 (+29% سنويًا)، بما في ذلك 47.2 مليون كيس من العربية—انتعاش كبير قد يخفف بعض مشاكل الإمدادات.

رسمت خدمة الزراعة الأجنبية التابعة لوزارة الزراعة الأمريكية صورة أكثر تفاؤلاً، متوقعة أن يكون إنتاج العالم من القهوة في 2025/26 قياسيًا عند 178.68 مليون كيس (+2.5% سنويًا). ومع ذلك، من المتوقع أن ينخفض إنتاج العربية بنسبة -1.7% إلى 97.022 مليون كيس، بينما يرتفع الروبوستا +7.9% إلى 81.658 مليون كيس. من المتوقع أن يكون إنتاج البرازيل في 2025/26 عند 65 مليون كيس (+0.5% سنويًا)، وفيتنام عند 31 مليون كيس (+6.9% سنويًا).

لماذا تهم مشاكل الإمدادات الآن

انخفضت صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية بنسبة -0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس، وفقًا لمنظمة القهوة الدولية. أدت انخفاض المخزونات ودمار الطلب الناتج عن الرسوم الجمركية إلى خلق اختلال غير معتاد بين العرض والطلب يفضل الأسعار.

تلقت منطقة ميناس جيرايس في البرازيل فقط 19.8 ملم من الأمطار (42% من المتوسط التاريخي) خلال الأسبوع المنتهي في 14 نوفمبر، وهو وضع أكثر جفافًا من المعتاد، مما يدعم الأسعار على المدى القصير، لكنه يشير إلى احتمال تعرض المحاصيل لضغط. في الوقت نفسه، تتوقع توقعات الطقس في البرازيل هطول أمطار غزيرة نحو نهاية هذا الأسبوع وإلى الأسبوع المقبل—وهي ظروف قد تضغط على الأسعار إذا تحققت.

كما أدى ضعف الدولار يوم الخميس إلى تغطية مراكز البيع القصيرة في العربية، مما زاد من زخم الانتعاش. تتوقع إدارة الزراعة الأمريكية أن ترتفع المخزونات النهائية +4.9% إلى 22.819 مليون كيس في 2025/26، مما يوفر بعض الراحة على المدى المتوسط، لكن مشاكل الإمدادات على المدى القصير لا تزال حادة ومن المحتمل أن تحافظ على دعم الأسعار.