ما الذي يدفع ارتفاع أسهم شركة Viking Holdings بنسبة 13.7% بعد أدائها في الربع الثالث؟

مر حوالي شهر منذ أن أعلنت Viking Holdings (VIK) عن نتائجها المالية للربع الثالث من عام 2025، وخلال هذه الفترة ارتفعت الأسهم بنسبة 13.7%—متفوقة بشكل كبير على مؤشر S&P 500 الأوسع نطاقًا. السؤال الآن الذي يواجه المستثمرين هو ما إذا كانت هذه الزخم ستستمر خلال دورة الأرباح القادمة أم أن السهم يواجه اتجاهات تصحيحية.

تنفيذ قوي في الربع الثالث يدعم الصعود

Viking حققت نتائج قوية في الربع الثالث من عام 2025، حيث تجاوزت كل من الربحية والإيرادات الإجمالية توقعات المحللين. أعلنت الشركة عن ربحية السهم بقيمة 1.20 دولار، متفوقة على تقديرات Zacks الإجماعية بمقدار 0.01 دولار مع إظهار تحسن مقارنة بالعام السابق. بلغت الإيرادات 1.99 مليار دولار، متجاوزة التوقعات بنسبة 0.1% ومرتفعًة بنسبة 19.1% مقارنة بالفترة ذاتها من العام الماضي.

هذا الأداء المتفوق ناتج عن ثلاثة محركات تشغيلية رئيسية: التوسع في أيام ركاب الرحلات البحرية (capacity PCDs)، ارتفاع معدلات الإشغال، وزيادة الإيرادات لكل PCD. توسعت أرباح EBITDA المعدلة للشركة إلى 703.5 مليون دولار، مع نمو سنوي بنسبة 26.9%. ومن الجدير بالذكر أن هامش الربح الإجمالي المعدل توسع بنسبة 21.4% مقارنة بالربع السابق، مما يشير إلى تحسن الرافعة التشغيلية.

توسعة الأسطول ومقاييس الإشغال تدعم النمو

خلال الربع الثالث من عام 2025، زادت قدرة PCDs بنسبة 11% على أساس سنوي، مدعومة بإضافات في الأسطول تتضمن أربع سفن نهرية وسفينتين محيطيتين، بالإضافة إلى اتفاقية الإقامة مع Viking Yi Dun. حققت شركة الرحلات البحرية معدل إشغال بنسبة 96% للربع—وهو مقياس حاسم يعكس طلب المستهلكين القوي.

زادت نفقات تشغيل السفن بنسبة 19.1% على أساس سنوي (21.7% باستثناء تكاليف الوقود)، ويرجع ذلك أساسًا إلى توسيع حجم الأسطول. على الرغم من هذه الضغوط التكاليفية، تحافظ الشركة على ميزانية عمومية قوية، حيث بلغت السيولة النقدية وما يعادلها 3.03 مليار دولار حتى 30 سبتمبر 2025، مقارنة بـ 2.6 مليار دولار في الربع السابق. انخفض الدين الصافي إلى 2.75 مليار دولار من 3.22 مليار دولار بشكل متتالٍ.

أكد الرئيس التنفيذي تورستين هاغن على أهمية milestone المتمثل في تجاوز 100 سفينة، مؤكدًا سجل الشركة في الابتكار وولاء الضيوف. وأبرز الزخم القوي المستقبلي، مشيرًا إلى أن 70% من قدرة المنتجات الأساسية لعام 2026 قد تم حجزها بالفعل.

وجهة نظر المحللين: مراجعات التقديرات ونظرة عامة على التقييم

خلال الشهر الماضي، ظلت تقديرات الأرباح الإجماعية ثابتة نسبيًا، مما يشير إلى حذر المحللين على الرغم من الربع القوي. تحظى Viking بدرجة نمو Zacks من فئة A، على الرغم من أن مؤشرات الزخم أضعف عند C. كما أن درجة التقييم تسجل أيضًا C، مما يضع السهم في الوسط من حيث القيمة للمستثمرين الباحثين عن القيمة. وتُظهر درجة VGM الإجمالية من فئة A جاذبية مركبة قوية.

التصنيف الحالي لـ Zacks رقم #3 (Hold) يشير إلى أن العوائد على المدى القصير من المتوقع أن تتماشى مع متوسطات السوق خلال الأشهر القادمة.

نظرة على الصناعة: الأداء المقارن

ضمن قطاع خدمات الترفيه والتسلية، ارتفعت Planet Fitness (PLNT) بنسبة 4.8% خلال نفس الفترة التي استغرقتها الشهر. سجلت شركة اللياقة البدنية إيرادات الربع الثالث بقيمة 330.35 مليون دولار (+13% على أساس سنوي) مع ربحية السهم بقيمة 0.80 دولار مقابل 0.64 دولار في العام السابق. تتوقع الإدارة أن يكون ربحية السهم للربع الرابع 0.77 دولار، مما يشير إلى نمو سنوي بنسبة 10%. لقد تحولت مراجعات تقديرات الإجماع لـ Planet Fitness بنسبة ارتفاع 0.4% خلال الـ30 يومًا الماضية، ويحمل السهم أيضًا تصنيف Zacks رقم #3 (Hold) مع درجة VGM من C.

تشير المسار المقارن بين كلا اللعبتين في قطاع الترفيه إلى قوة القطاع بشكل عام، على الرغم من أن ديناميكيات الأسهم الفردية ستحدد في النهاية الأداء النسبي المتفوق.