مجموعة سايكل تؤمن شركة Applied Therapeutics في استحواذ استراتيجي على الأمراض النادرة

مجموعة سايكل هولدينجز المحدودة، مطور خاص لعلاجات الاضطرابات الوراثية النادرة، تقترب من الاستحواذ على شركة الأدوية الحيوية في المرحلة السريرية Applied Therapeutics Inc. (APLT) من خلال عرض مناقصة نقدية. تقدر الصفقة الأسهم القائمة لشركة Applied بقيمة 0.088 دولار للسهم، مما يمثل إعادة هيكلة مهمة في قطاع الأمراض الأيضية النادرة.

هيكل الصفقة: السعر الأساسي بالإضافة إلى معالم الأداء

بالإضافة إلى المقابل النقدي المقدم، سيحصل المساهمون على حقوق قيمة مشروطة (CVRs) مرتبطة بإنجازات حاسمة في تطوير الأدوية. يوفر إطار CVR مبلغ 0.10 دولار عند موافقة إدارة الغذاء والدواء على Govorestat لعلاج الجلاكتوزيميا، و0.10 دولار إضافي عند الموافقة التنظيمية على مؤشر Charcot-Marie-Tooth Sorbitol Dehydrogenase Deficiency (CMT-SORD)، وما يصل إلى 0.20 دولار مشروط بتحقيق $200 مليون في المبيعات الصافية العالمية خلال أي ربع سنة مالي رابع. بالإضافة إلى ذلك، يتلقى حاملو CVR حصة نسبية من النقد الفائض لشركة Applied فوق 500,000 دولار، مع حد أقصى 1.5 مليون دولار.

Govorestat: علاج متعدد المؤشرات للجهاز العصبي المركزي

الأصل الرئيسي لشركة Applied، Govorestat، يمثل مثبط الألدوز ريدوكتاز الذي يخترق الجهاز العصبي المركزي ويستهدف الحالات الأيضية النادرة. يشمل البرنامج السريري الجلاكتوزيميا، وCMT-SORD، وPMM2-CDG (اضطراب التغاير الخلوي من نوع الفسفومانومنتاز 2) — ثلاثة اضطرابات وراثية خطيرة تؤثر على الجهاز العصبي المركزي حيث تظل خيارات العلاج محدودة. يعكس هيكل CVR المخاطر التنظيمية والتجارية العالية المرتبطة بتطوير الأمراض اليتيمة.

أزمة التمويل تدفع جدول الاستحواذ

ينبع الاستعجال وراء هذه الصفقة من قيود السيولة الشديدة التي تواجه Applied. كشفت الشركة أنها لا تستطيع الاستمرار في العمليات لأكثر من عدد محدود من الأيام بدون تمويل خارجي. قدمت Cycle سند إذني غير مضمون بقيمة 8.5 مليون دولار لتغطية رأس المال العامل حتى الإغلاق، مما يبرز الضائقة المالية التي استدعت البيع.

المبررات الاستراتيجية والجدول الزمني

تأسست شركة Cycle Pharmaceuticals في 2012 ومقرها في كامبريدج، المملكة المتحدة، وتطور علاجات في مجالات الأمراض النادرة في الأيض، والمناعة، والمسالك البولية، والسرطان، والجهاز العصبي. يعزز استحواذ Applied محفظة شركة Cycle للأمراض الأيضية، مع وضع Govorestat لتحقيق نجاح سريري وتجاري محتمل. وافق مجلس إدارة Applied بالإجماع على الصفقة بعد مراجعة استراتيجية شاملة. من المتوقع إتمام الصفقة في الربع الأول من 2026، رهناً بالشروط القياسية بما في ذلك عرض المساهمين بالأغلبية.

رد فعل السوق يعكس الشكوك حول الصفقة

يشير رد فعل سهم APLT إلى قلق المستثمرين بشأن شروط الاستحواذ. أنهى السهم التداول عند 0.21 دولار، منخفضًا بنسبة 1.41%، قبل أن ينخفض بنسبة 34.53% ليصل إلى 0.14 دولار في التداول بعد ساعات العمل. يعكس البيع الحاد خلال الليل عدم اليقين في السوق بشأن احتمالية تحقيق CVR ومسار تطوير برنامج PMM2-CDG. تاريخيًا، كان يتداول سهم APLT بين 0.20 و1.50 دولار، مما يدل على ضغط كبير على القيمة منذ ذروته في المرحلة السريرية.