تقسيم أداء عمالقة التكنولوجيا لعام 2025: أي من أسهم "السابع الرائع" تستحق اهتمامك في 2026؟

حكاية سوقين: لماذا تباينت أسهم السبع الرائعة في 2025

ما يُعرف بـ “السبع الرائعة” من عمالقة التكنولوجيا — وهي مجموعة تسيطر الآن على أكثر من ثلث وزن مؤشر S&P 500 وتتمتع بقيم سوقية فردية تتجاوز $1 تريليون — قدمت نتائج مختلطة طوال عام 2025. بينما تواصل هذه الشركات السيطرة على محادثات المستثمرين واستحواذها على الحصة الأكبر من تدفقات رأس المال، يكشف فحص أدق أن ليس جميع أعضاء هذه المجموعة النخبوية تنقلت خلال العام بشكل متساوٍ.

المتهم الرئيسي وراء الأداء غير المتساوي؟ سياسات التعريفات الجمركية العدوانية للرئيس دونالد ترامب، التي أوجدت فائزين وخاسرين داخل القطاع. على الرغم من أن الذعر السوقي الأولي تراجع نسبياً بسرعة — بمساعدة قراءات تضخم أضعف من المتوقع — إلا أن الرياح المعاكسة للرسوم الجمركية لا تزال تثقل على بعض الشركات أكثر من غيرها.

الانقسام الجمركي: فهم فجوة الأداء في 2025

الشركات التي وقعت في مرمى النيران شهدت تقييماتها تتضائل. أبل (NASDAQ: AAPL) وأمازون (NASDAQ: AMZN)، كلاهما معرضان بشكل كبير لسلاسل التوريد الدولية والتصنيع، تعثرت مقارنة بنظرائهما. لا تزال هواتف أيفون ومنتجات المستهلكين تُجمّع بشكل رئيسي في الصين، على الرغم من جهود التنويع الأخيرة إلى الهند وفيتنام. تواجه أمازون ضغوطات جمركية من خلال شبكات مصادر منتجاتها ومن بائعي الطرف الثالث العاملين في الخارج. هذه الضعف الهيكلي ترجم إلى معوقات ملموسة.

على العكس، الشركات التي تتجنب التعرض للرسوم الجمركية ازدهرت. ألفابت (NASDAQ: GOOG/GOOGL) برزت كخيار القيمة الذي كان الباحثون عنه. بعيداً عن مقاومة الرسوم الجمركية، تجاهلت عملاق البحث والإعلانات المخاوف المتزايدة من مكافحة الاحتكار عندما رفضت المحاكم الفيدرالية فرض الحلول القاسية التي طلبها وزارة العدل — مثل إجبارها على فصل Chrome. والأهم من ذلك، قدرات الشركة في الذكاء الاصطناعي، خاصة التحسينات الأخيرة في الخوارزميات والميزات المدمجة بالذكاء الاصطناعي، خففت من المخاوف من أن ChatGPT من OpenAI يشكل تهديداً وجودياً لسيطرة Google على البحث.

كما أبهرت Nvidia (NASDAQ: NVDA)، رغم مواجهتها لضغوط مزدوجة من الرسوم الجمركية وقيود التصدير الأمريكية التي تحد من أعمالها في الصين. أرباح الشركة القوية، إلى جانب الطلب غير القابل للنقاش على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، جنباً إلى جنب مع تحسين الصورة الجيوسياسية والموقف المواتي لإدارة ترامب، أدى إلى انتعاش ملحوظ.

التمركز لعام 2026: قصة تعتمد على مزاج الذكاء الاصطناعي

مصير “السبع الرائعة” في 2026 سيعتمد بشكل كبير على كيفية تطور مزاج المستثمرين تجاه الذكاء الاصطناعي. لقد تعهدت هذه الشركات بشكل جماعي بنشر عشرات المليارات — إن لم يكن مئات المليارات — نحو استثمارات رأس المال في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية. إذا أثمر هذا الرهان، قد يشهد المساهمون مكاسب كبيرة. وإذا تراجع حماس الذكاء الاصطناعي، فقد تصبح الاستراتيجيات المكثفة رأس مال عبئاً.

أبل تقدم مفارقة مثيرة للاهتمام. إدارة الشركة قاومت سباق استثمارات الذكاء الاصطناعي العدواني الذي حدد استراتيجيات المنافسين، مما أثار الانتقادات لكنه يوفر أيضاً فرصة تصاعدية غير متكافئة. إذا تراجع مزاج الذكاء الاصطناعي، فإن أبل لديها مخاطر هبوط أقل من نظرائها. وعلى العكس، إذا أطلقت الإدارة برنامج استثمار موثوق في الذكاء الاصطناعي، فقد يكافئ السوق هذا الوضوح الاستراتيجي المدرك.

المشغلون المتنوعون — مايكروسوفت (NASDAQ: MSFT)، أمازون، ألفابت، وMeta Platforms (NASDAQ: META) — يحتلون أرضية أكثر أماناً نسبياً. هذه الشركات تدير أنظمة بيئية ناجحة تتجاوز الذكاء الاصطناعي، وتوفر خصائص دفاعية. حتى في سيناريو تصحيح كبير للذكاء الاصطناعي، من المفترض أن تسمح موازناتها القوية ومراكزها السوقية المهيمنة لها بتجاوز الاضطرابات والخروج كفائزين على المدى الطويل.

نفييدا تجسد مخاطر الارتفاع أو الانهيار. الشركة لديها أكبر قدر من المكاسب في سيناريو الذكاء الاصطناعي الصاعد، ولكنها قد تخسر أكثر في انعكاس هابط. يجب على المستثمرين معايرة قناعتهم وفقاً لذلك.

تسلا (NASDAQ: TSLA) تستحق الحذر. التقييم يبدو ممتداً نسبياً مقارنة مع ديناميكيات المخاطر والمكافأة، ويقدم هامش أمان محدود عند المستويات الحالية.

الخلاصة: الانتقائية أفضل من التعرض الشامل

تصنيف “السبع الرائعة” يخفي اختلافات جوهرية في التعرض للرسوم الجمركية، وعدوانية استراتيجيات الذكاء الاصطناعي، وانضباط التقييم. بينما تظل جميع الشركات السبعة كيانات مؤثرة في السوق، يجب على المستثمرين مقاومة معاملتها كمتبادلة. من المحتمل أن يفرّق عام 2026 بين من وضع استراتيجياته بشكل استراتيجي ومن يعتمد بشكل مفرط على رواية الذكاء الاصطناعي.