أزمة الطقس في البرازيل تعيد تشكيل سوق أرابيكا العالمية

سوق القهوة العربية يمر بتقلبات كبيرة، مدفوعة بتداخل ضغوط من جانب العرض وعوامل جيوسياسية تعيد تشكيل ديناميات التجارة العالمية. فهم هذه القوى يتطلب فحص كل من التهديدات الجوية الفورية والتحولات الهيكلية طويلة الأمد في إنتاج القهوة العالمي.

الظروف الجافة تشتعل تقلبات الأسعار

الجفاف المستمر في البرازيل ظهر كعامل رئيسي في ارتفاع أسعار القهوة العربية. التقييم الأخير من قبل Somar Meteorologia كشف عن ظروف مقلقة في ميناس جيرايس، المنطقة الأهم في إنتاج القهوة العربية في العالم، والتي سجلت فقط 26.4 ملم من الأمطار خلال الأسبوع المنتهي في 21 نوفمبر—بنقصان بنسبة 51% عن المعدلات التاريخية. هذا العجز في الرطوبة يهدد مباشرة تطور المحاصيل وأدى إلى تحركات حادة في الأسعار في أسواق العقود الآجلة، حيث قفزت عقود مارس للعربية على خلفية التكهنات بانخفاض الحصاد المستقبلي.

على النقيض، يواجه قطاع الروباستا ضغوطًا معاكسة. مناطق زراعة القهوة في فيتنام تستعد لظروف أكثر جفافًا بعد أسابيع من الأمطار الغزيرة التي أرجأت عمليات الحصاد. بينما نجت المناطق الساحلية من الفيضانات، من المتوقع أن يسرع التحول نحو الطقس الجاف استئناف الحصاد في محافظات مثل داك لاك، مما قد يزيد من ضغوط العرض على مخزونات الروباستا العالمية.

الإعفاءات الجمركية وتعطيل سلسلة التوريد

ظهر تطور هام في السوق عندما منحت إدارة الرئيس ترامب إعفاءات من الرسوم الجمركية على المنتجات الزراعية البرازيلية، خاصة بإزالة الرسوم بنسبة 40% على القهوة البرازيلية التي كانت تعطل سلاسل التوريد الأمريكية سابقًا. هذا التغيير في السياسة عكس المزاج المتشائم السابق لكنه يبرز كيف أن تقلبات سياسة التجارة لا تزال متجذرة في أساسيات سوق القهوة.

لقد ألحقت تلك الحلقة الجمركية أضرارًا ملموسة بنمط استيراد الولايات المتحدة. خلال أغسطس إلى أكتوبر—فترة الذروة عندما دخلت الرسوم الأصلية لترامب حيز التنفيذ—قلص المستوردون الأمريكيون مشترياتهم من القهوة البرازيلية بنسبة 52% مقارنة بالعام السابق لتصل إلى 983,970 كيسًا. وبما أن البرازيل توفر حوالي ثلث القهوة غير المحمصة في أمريكا، فإن مثل هذا الانخفاض الكبير في الواردات خلق قيودًا حادة على العرض للمحمصين وتجار التجزئة الأمريكيين.

ضغط المخزون يدعم الأسعار

يعكس ضيق سلاسل التوريد المادية البيانات من بورصات السلع. انخفضت مخزونات القهوة العربية التي تراقبها ICE إلى أدنى مستوى لها منذ 1.75 سنة، حيث بلغت 398,645 كيسًا بحلول الخميس الماضي. كما انخفضت مخزونات الروباستا إلى أدنى مستوى لها خلال 4.5 أشهر عند 5,370 عقدًا يوم الاثنين. عادةً، توفر هذه المستويات المنخفضة من المخزون دعمًا أساسيًا للأسعار من خلال تقليل الوسادة التجارية المتاحة لامتصاص اضطرابات العرض أو تقلبات الطلب.

توقعات الإنتاج تقدم إشارات مختلطة

بالنظر إلى المستقبل، تقدم توقعات الإنتاج إشارات غير مؤكدة بشكل كبير. تقدر شركة StoneX أن البرازيل ستنتج 70.7 مليون كيس خلال موسم التسويق 2026/27، مع حساب العربية بـ 47.2 مليون كيس—مما يمثل توسعًا بنسبة +29% مقارنة بالعام السابق. هذا الارتفاع المتوقع الكبير قد يثقل في النهاية على الأسعار بمجرد الحصاد وتسليمها إلى الأسواق.

تقدم مسار إنتاج فيتنام قصة نمو مماثلة. أكدت الهيئة الوطنية للإحصاء في فيتنام أن صادرات القهوة حتى أكتوبر 2025 بلغت 1.31 مليون طن متري، بزيادة قدرها 13.4% عن العام السابق. ومن المتوقع أن يرتفع الإنتاج لموسم 2025/26 بنسبة 6% على أساس سنوي ليصل إلى 1.76 مليون طن متري (29.4 مليون كيس)، مسجلاً أعلى مستوى إنتاجي خلال 4 سنوات. تتوقع جمعية القهوة والكاكاو في فيتنام أن يتجاوز الإنتاج للمحصول السابق بنسبة إضافية تصل إلى 10% إذا استمرت الأحوال الجوية الملائمة.

العرض العالمي لا يزال مقيدًا

على الرغم من الزيادات الإقليمية في الإنتاج، لا تزال ديناميات العرض العالمية مفاجئًة ضيقة. أفاد المنظمة الدولية للقهوة في 7 نوفمبر أن صادرات القهوة العالمية للسنة التسويقية الحالية (أكتوبر-سبتمبر) انخفضت بنسبة 0.3% على أساس سنوي إلى 138.658 مليون كيس—نتيجة غير متوقعة بالنظر إلى قدرات الإنتاج الواسعة. هذا التناقض يشير إلى أن اضطرابات التجارة والاختناقات اللوجستية تعيق حاليًا تدفقات العرض الفعلية أكثر من قيود القدرة الإنتاجية.

تؤكد حالة محصول البرازيل المحلية هذا القيد. قامت Conab، الوكالة الرسمية لتقييم المحاصيل في البرازيل، بتخفيض توقعاتها لإنتاج العربية لعام 2025 بنسبة 4.9% إلى 35.2 مليون كيس، من توقعات مايو البالغة 37.0 مليون كيس. كما انخفض تقدير الإنتاج الكلي للبلاد بنسبة 0.9% إلى 55.2 مليون كيس من 55.7 مليون كيس سابقًا.

مشهد الإنتاج على المدى الطويل

حددت وزارة الزراعة الأمريكية، خلال تقييمات منتصف 2025، نظرة أوسع على المدى الطويل. من المتوقع أن يتوسع الإنتاج العالمي للقهوة لموسم 2025/26 بنسبة 2.5% على أساس سنوي ليصل إلى رقم قياسي قدره 178.68 مليون كيس. هذا النمو يخفي اتجاهات متباينة بين فئات القهوة: من المتوقع أن ينكمش إنتاج العربية بنسبة 1.7% ليصل إلى 97.022 مليون كيس، بينما من المتوقع أن يقفز إنتاج الروباستا بنسبة 7.9% ليصل إلى 81.658 مليون كيس، مدفوعًا بشكل رئيسي بتوسع فيتنامي.

بالنسبة للبرازيل تحديدًا، تتوقع USDA زيادة معتدلة بنسبة 0.5% على أساس سنوي لتصل إلى 65 مليون كيس لموسم 2025/26. ومن المتوقع أن يرتفع إنتاج فيتنام بنسبة 6.9% على أساس سنوي ليصل إلى 31 مليون كيس، مسجلاً ذروة إنتاجية خلال 4 سنوات.

مسألة المخزون

ربما الأهم بالنسبة لاتجاه الأسعار على المدى المتوسط، تتوقع USDA أن ترتفع المخزونات النهائية لموسم 2025/26 بنسبة 4.9% إلى 22.819 مليون كيس من 21.752 مليون كيس في العام السابق. إن توسع مستويات المخزون العالمية، إذا تحققت هذه التوقعات، عادةً ما يضغط على الأسعار نزولاً بمجرد دخول العرض إلى خط أنابيب التوزيع.

سوق القهوة العربية يوازن حاليًا بين مخاوف العرض الناتجة عن الطقس على المدى القصير وتوقعات الإنتاج طويلة الأمد التي تشير إلى توفر وفير. هذا التوتر بين القيد الفوري والوفرة المستقبلية يظل الديناميكية الحاسمة لاتجاه الأسعار خلال الأشهر القادمة.