طريق شركة مايكروسوفت إلى $5 تريليون: لماذا قد تكون هذه الشركة التقنية هي استثمارك الكبير التالي

الفرصة التي تواجهنا مباشرة

تبلغ قيمة مايكروسوفت اليوم حوالي 3.6 تريليون دولار، ولكن وفقًا للمحلل دان إيفز من Wedbush، الوصول إلى تلك القيمة السوقية السحرية $5 تريليون في 2026 ليس مجرد أمل بعيد المنال—بل هو أمر ممكن تمامًا. إليك الواقع: الشركة بحاجة إلى تقدير حوالي 41% في قيمة الأسهم من وضعها الحالي. هل يبدو ذلك مرتفعًا؟ ليس عندما تنظر إلى ما يدفع النمو فعليًا من وراء الكواليس.

لماذا لا يعتبر ازدهار الذكاء الاصطناعي مجرد ضجة إعلامية لمايكروسوفت

بينما الجميع مهووسون بمصنعي الرقائق مثل Nvidia، تتجه مايكروسوفت بصمت لتصبح المنصة التي يحتاجها الجميع فعليًا لاستخدام تلك الرقائق. استثمار الشركة في OpenAI—حصة بنسبة 27% في شركة تقدر قيمتها بـ $500 مليار—وضعها كمفتاح لاعتماد الذكاء الاصطناعي في المؤسسات.

الأرقام تروي القصة: Copilot، مساعد الذكاء الاصطناعي من مايكروسوفت، يُنشر الآن عبر 90% من شركات Fortune 500. هذا ليس تفصيلًا بسيطًا—بل هو تغلغل في السوق على نطاق واسع. العملاء المؤسساتيون لا يشترون ترخيصًا واحدًا فقط؛ بل يعودون للمزيد من المقاعد. المبرمجون، خبراء الأمن، وفرق الإنتاجية بأكملها يعتمدون على Copilot للعمل بشكل أكثر ذكاءً. حصة مايكروسوفت من سوق أدوات الإنتاجية المكتبية حاليًا حوالي 30%، لكن هناك مجالًا كبيرًا لتوسيع هذا الحضور مع تعمق دمج الذكاء الاصطناعي عبر القوى العاملة.

نقطة انعطاف السحابة

Azure يشهد طلبًا يفوق العرض. هذا هو نوع المشكلة التي يحلم بها كل مزود سحابي. رد فعل مايكروسوفت؟ مضاعفة سعة مراكز البيانات خلال العامين المقبلين. هذا يدل على ثقة الإدارة بأن مسار النمو الحالي لا يتباطأ—بل يتسارع.

تحقق من هذا المقياس: التزامات الأداء المتبقية التجارية لمايكروسوفت (RPO) وصلت إلى $392 مليار في الربع الأخير، بزيادة 51% على أساس سنوي. الترجمة: الشركة قد حجزت بالفعل ما يقرب من $392 مليار من الإيرادات المستقبلية. هذا أكبر من إجمالي إيراداتها خلال الاثني عشر شهرًا الماضية البالغة $294 مليار. والأكثر إثارة—نمو RPO أسرع (51%) من الإيرادات الفعلية (18%)، مما يعني أن مايكروسوفت تبرم عقودًا جديدة بمعدل سيترجم إلى انفجارات مستقبلية في النمو.

الرياضيات على $5 تريليون

يتوقع المحللون أن تصل إيرادات مايكروسوفت إلى $327 مليار هذا العام المالي (بنمو 16%) و$376 مليار العام المقبل (بنمو 15%). لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا: إذا حافظت مايكروسوفت على معدل نمو إيرادات بنسبة 20%—وهو أمر معقول بالنظر إلى مسار RPO الخاص بها—ووصلت إلى $392 مليار من الإيرادات مع تداولها عند نسبة السعر إلى المبيعات الحالية البالغة 13 ضعف، فإن الحسابات تتوصل إلى أكثر من $5 تريليون في القيمة السوقية.

هذا ليس حالة سوق صاعدة متطرفة. بل هو استقراء مباشر للزخم الحالي والمعايير التي وجهت الشركة نحوها بالفعل.

الختام

لقد تم توثيق وتقييم لعب البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل جيد من قبل مصنعي الرقائق. لكن طبقة التطبيق—حيث تهيمن مايكروسوفت—هي المكان الذي يُبنى فيه الإيرادات الحقيقية للمؤسسات. عندما تبيع Nvidia رقاقة، فهي عملية واحدة. عندما تبيع مايكروسوفت أدوات إنتاجية، وبنية سحابية، وحلول ذكاء اصطناعي لأكثر من 500 شركة من شركات Fortune، فإن ذلك يمثل محرك إيرادات متكرر يعمل بكامل طاقته.

نمو القيمة السوقية بنسبة 41% خلال حوالي سنة ليس أمرًا مضمونًا، لكنه بعيد عن المستحيل بالنظر إلى ما يحدث داخل أعمال مايكروسوفت حاليًا.