عملاقان غافلان من السبع الرائع لا زالا في وضعية تمكنهما من تقديم العبرة: درس بنسبة 698% حول الشراء الانتقائي

الأداء غير المتساوي للسبعة الرائعين - لماذا بعض المتأخرين يستحقون اهتمامك

بين عام 2015 ونهاية عام 2024، حققت مجموعة السبعة الرائعة - وهي مجموعة من أسماء التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة بقيادة Nvidia وApple، مع مساهمات قوية من Alphabet - مكاسب تقارب 700%. هذا هو نوع الأداء الذي يجذب العناوين. ومع ذلك، يختلف الأداء بشكل حاد داخل هذه المجموعة النخبوية. ففي حين أن بعضهم قد ارتفع بشكل كبير، فإن آخرين حافظوا على وتيرتهم أو تعثروا حتى. ومن المثير للاهتمام، أن اثنين من هؤلاء المؤدين المتعبين على ما يبدو يبنيان بصمت الأساسيات اللازمة للمرحلة التالية من النمو.

أمازون: عملاق الحوسبة السحابية السوق قد قلل من قيمته

عندما يفكر معظم الناس في أمازون (NASDAQ: AMZN)، يتبادر إلى الذهن التجارة الإلكترونية واللوجستيات أولاً. لكن هذا هو المكان الذي يخطئ فيه المستثمرون بالضبط. محرك الربح الحقيقي يقف في مكان آخر - تحديدًا في خدمات أمازون ويب.

إليك الواقع الرقمي: تمثل AWS فقط 18% من إجمالي إيرادات الشركة، ومع ذلك تولد 60% من الدخل التشغيلي. هذا التوزيع غير المتوازن يخبرك بكل شيء عن مصدر ثروة أمازون المستقبلية. تتوقع أبحاث Mordor Intelligence أن يتوسع قطاع الحوسبة السحابية بمعدل سنوي قدره 21% حتى عام 2030، مدفوعًا بشكل كبير بالتبني المستمر لـ الذكاء الاصطناعي. هذا يعني أن مساهمة AWS في الأرباح لن تنمو فقط، بل ستتسارع بشكل كبير.

لكن هناك محرك ثاني أقل مناقشة يستحق الذكر: تحول أمازون لمنصتها التجارية إلى عملاق إعلاني. على مدى الأرباع الأربعة الماضية، حققت الشركة $64 مليار دولار من إيرادات الإعلانات من البائعين الذين يزايدون على أمازون.com للحصول على أماكن مميزة. لوضع ذلك في منظور، هو أكثر من الربح التشغيلي السنوي للذراع التجاري بأكمله. تقدر شركة Forrester Research أن سوق وسائل الإعلام التجارية العالمية ستتوسع من $184 مليار دولار اليوم إلى $312 مليار بحلول عام 2030. أمازون في وضع يمكنها من الاستحواذ على حصة غير متناسبة من هذا النمو.

السهم تأخر عن أقرانه منذ بداية 2025، بسبب مخاوف من الرسوم الجمركية وركود اقتصادي لم يتحقق. هذا خلق انحرافًا نادرًا للمستثمرين الصبورين.

Meta Platforms: نمو المستخدمين وتسييل الذكاء الاصطناعي يُقدران بأقل من قيمتهما

Meta Platforms (NASDAQ: META) تحتل المركز الثاني أسوأ أداء بين السبعة الرائعين خلال العقد الماضي، بعد Tesla فقط. كان التشاؤم في السوق مبنيًا على فرضية معقولة: أن سمية وسائل التواصل الاجتماعي ستدفع المستخدمين بعيدًا وتدمر التقييمات. لكن ذلك لم يحدث.

بدلاً من ذلك، وصل عدد المستخدمين النشطين يوميًا عبر نظام Meta البيئي - فيسبوك، إنستغرام، واتساب، وماسنجر - إلى رقم قياسي قدره 3.54 مليار في الربع الثالث من عام 2025. والأهم من ذلك، أن التفاعل وتسييل الأرباح يتعززان في الوقت نفسه. ارتفع متوسط الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) إلى 14.46 دولار في الربع الثالث، بزيادة 18% على أساس سنوي. تنفق الشركة أكثر من أي وقت مضى، ومع ذلك تظل هوامش الربح مستقرة، مما يدل على تخصيص رأس مال منضبط.

الذكاء الاصطناعي هو السر وراء النجاح. دفعت خوارزميات التوصية المدعومة بالذكاء الاصطناعي في Meta إلى زيادة وقت استخدام فيسبوك بنسبة 5% و10% على Threads في الربع الأخير. إدارة الشركة تضع بالفعل الأساس لنظم “الذكاء الفائق” التي ستعمل على تحسين توصيات المحتوى وتسييل الأرباح بشكل أكبر. أدوات الأعمال الموجهة لـ WhatsApp و Messenger تمثل مسار نمو غير مقدر حق قدره - المستخدمون مندمجون بالفعل بشكل عميق، لذا فإن إضافة وظائف التجارة تبدو كامتداد طبيعي بدلاً من أن تكون مجازفة.

يتفق محللو البيع على أن السعر المستهدف هو 838.79 دولار، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 25% من المستويات الحالية.

الخلاصة: تراكم انتقائي في الأسماء المهملة

لقد خلق ارتفاع بنسبة 698% من 2015 إلى 2024 تصورًا بأن قصة السبعة الرائعة قد انتهت. لكن سيطرة أمازون على السحابة ومسار تسييل الذكاء الاصطناعي لدى Meta يوحيان بعكس ذلك. كلاهما تعثر مقارنة بأقرانه، مما يخلق نوافذ للمستثمرين المميزين لإضافة تعرض قبل أن يعيد السوق تقييم هذه القصص بشكل كامل.