لماذا تجعل زيادة توزيعات أرباح هذا الصندوق العقاري المتداول (REIT) لمدة 133 مرة على التوالي منه قوة دخل سلبي

شركة رياليتي إنكوم (NYSE: O) تميزت في مشهد صناديق الاستثمار العقاري بفضل التزام استثنائي بعوائد المساهمين. منذ طرحها للاكتتاب العام في 1994، نفذت الشركة 133 زيادة في الأرباح الموزعة—وتكرار واستمرارية لا يمكن لمعظم الشركات العامة الأخرى مطابقتها.

الأساس المالي المبني للنمو

يقع القوة التي تدعم موثوقية أرباح شركة رياليتي إنكوم في هيكلها المالي القوي. حاليًا، يبلغ الدفع الشهري (0.27 دولار للسهم، مما يترجم إلى أرباح سنوية قدرها )3.24 دولار. ويمثل ذلك عائدًا يقارب 5.6%، متفوقًا بشكل كبير على عوائد السوق الأوسع.

تولد الشركة تدفقات نقدية كبيرة لدعم هذه المدفوعات. من المتوقع أن تصل الأموال المعدلة من العمليات $14 FFO$6 إلى ما بين $400 4.25 و$800 4.27 دولار للسهم هذا العام، مما يؤدي إلى نسبة توزيع أرباح تقارب 76% من الأموال المعدلة من العمليات—وهو مستوى مستدام يترك مجالًا لإعادة الاستثمار. بالإضافة إلى مدفوعات الأرباح، تستعد شركة رياليتي إنكوم لإنتاج (843.5 مليون دولار من التدفقات النقدية الحرة المعدلة، مما يتيح توسعًا مستمرًا للمحفظة.

محفظة متنوعة تدفع النمو على المدى الطويل

تطورت شركة رياليتي إنكوم إلى أن تكون سادس أكبر شركة استثمار عقاري في العالم، وتدير محفظة تمتد لأكثر من 15,500 عقار عبر تسع دول. لم يُبنَ هذا الحجم بين عشية وضحاها، بل من خلال نشر رأس مال منضبط وعمليات استحواذ استراتيجية.

يعكس مزيج ممتلكات الشركة تقييمًا دقيقًا. تشمل الممتلكات مساحات تجزئة، مرافق صناعية، ممتلكات ألعاب، ومراكز بيانات—العديد منها مرتبط باتفاقيات إيجار صافية طويلة الأمد مع شركات راسخة. هذا التنويع يعزل المحفظة عن الانكماشات القطاعية، خاصة من اضطرابات التجارة الإلكترونية التي تحدت شركات التجزئة التقليدية.

تحافظ الشركة على ميزانية عمومية من الطراز الرفيع، وتتصدر بين 10 شركات استثمار عقاري فقط تمتلك تصنيفين للسندات A3/A- أو أعلى. تضمن جودة الائتمان هذه وصولًا مستمرًا إلى أسواق رأس المال لتمويل النمو.

أسواق هائلة تخلق مسارًا لزيادات مستقبلية

تحدد شركة رياليتي إنكوم )تريليون سوق إجمالي قابل للاستهداف للاستثمارات العقارية بعقود إيجار صافية عبر الولايات المتحدة وأوروبا. يفسر هذا الحجم من الفرص سبب استثمار الشركة $97 مليار دولار في استحواذات عقارية جديدة هذا العام فقط.

تؤكد التحركات الاستراتيجية الأخيرة على خطة توسع الشركة. أدت دخولها في 2023 إلى سوق الألعاب في الولايات المتحدة إلى فتح فرصة قطاعية بقيمة مليار دولار، وهو ما يتضح من خلال استثمار حقوق تفضيلية بقيمة مليون دولار في شركة CityCenter Las Vegas التي تضم منتجع وسبا ARIA وVdara Hotel & Spa. كما أطلقت الشركة استراتيجية ائتمانية، من خلال نشر رأس مال عبر قروض مدعومة من العقارات وأدوات حقوق تفضيلية.

تقدم الأسواق الدولية عوائد مغرية. خلال الربع الثالث، قدمت الاستثمارات الأوروبية عوائد نقدية موزونة بمتوسط 8%، مقارنة بـ7% للصفقات الأمريكية. قامت الشركة بمعالجة فرص صفقات بقيمة مليار دولار، بينما أغلقت فقط على 3.9 مليار دولار، مما يعكس انتقائية منضبطة في تخصيص رأس المال.

شرح سجل الزيادات الـ133 في الأرباح الموزعة

الوصول إلى 133 زيادة متتالية في الأرباح الموزعة لم يتطلب فقط ربحية، بل التزام استراتيجي متعمد. لقد زادت الشركة أرباحها الشهرية لمدة 113 ربعًا متتاليًا—وإنجاز لا يقترب منه أي منافس، حيث أن معظم الشركات التي تنمو أرباحها تعلن عن زيادات سنوية بدلاً من ربع سنوية.

تنبع هذه الاستمرارية من توليد نقدي متوقع مدعوم بعقود إيجار طويلة الأمد مع مستأجرين من الدرجة الاستثمارية في قطاعات مقاومة للركود. تدر المتاجر الكبرى، والمخازن، ومراكز البيانات دخل إيجار ثابتًا نسبياً غير متأثر بالدورات الاقتصادية.

حالة المستثمر في الدخل

بالنسبة للمستثمرين الذين يعطون أولوية لنمو التوزيعات النقدية، تقدم شركة رياليتي إنكوم عرض قيمة مميز: أرباح شهرية ترتفع بانتظام ملموس، مدعومة بأصول ملموسة، وتصنيفات ائتمانية من الدرجة الاستثمارية، ومسار كبير للنمو المستقبلي. تفسر مجموعة هذه العوامل لماذا يمثل إنجاز 133 زيادة في الأرباح الموزعة ليس مجرد فضول تاريخي، بل تأكيدًا على نموذج عمل مستدام.