تحركات هوم ديبوت الأخيرة تشير إلى تحول في التقييم يستحق المراقبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل

هوم ديبوت (NYSE: HD) يعتبر واحدًا من أكثر المؤشرات مراقبة في السوق لصحة المستهلك وقطاع الإسكان. ومع ذلك، مؤخرًا، كانت أداء الشركة يرسل رسائل مختلطة — وهذا يخلق فرصة مثيرة للمستثمرين الذين يركزون على الأرباح الموزعة.

الأرقام تحكي قصة غير مريحة

أظهرت نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2025 شركة تواجه رياحًا معاكسة كبيرة. تتوقع هوم ديبوت الآن زيادة معتدلة في مبيعات المتاجر المماثلة، لكنها تواجه انخفاضًا متوقعًا بنسبة 5% في الأرباح المخففة المعدلة للسهم. هذا يمثل استمرار لاتجاه مقلق استمر ثلاث سنوات: حيث شهدت السنة المالية 2023 انخفاضًا في الأرباح بنسبة 9.5% على أساس سنوي، ولم تتمكن الشركة من عكس المسار منذ ذلك الحين.

خسرت أسهم هوم ديبوت 14% من قيمتها منذ بداية العام، بعد أن خفضت الشركة توقعاتها للسنة كاملة بشكل حاد. وللرؤية، فإن هذا الأداء الضعيف يتناقض بشكل صارخ مع ارتفاع مؤشر S&P 500 بنسبة 86.2% وزيادة مؤشر داو بنسبة 56.7% خلال نفس الفترة الخمسية.

أبرز تعليق الرئيس التنفيذي تيد ديكر مؤخرًا التناقض الذي يسيطر حاليًا على الشركات التي تتعامل مع المستهلكين: مؤشرات الاقتصاد الكلي مثل الناتج المحلي الإجمالي والإنفاق الشخصي لا تزال قوية، ومع ذلك، فإن الطلب على الإسكان والإنفاق الاختياري على مشاريع تحسين المنزل يتباطأ بشكل ملحوظ. أصبح عدم اليقين لدى المستهلكين وضعف سوق الإسكان هو العامل الرئيسي الذي يثبط النتائج.

أين يكمن القيمة

على الرغم من ضغط الأرباح، حافظت هوم ديبوت على ميزة ملحوظة: مكاسب حصة السوق. كررت الإدارة أن المنافسين يواجهون أسوأ حالًا، مما يعني أن التباطؤ هو ظاهرة صناعية عامة وليس خاصة بالشركة.

تغيرت صورة التقييم بشكل كبير. بعد التداول بمضاعفات مرتفعة خلال طفرة الجائحة، الآن تتداول هوم ديبوت بمضاعف P/E مستقبلي 23.2x على أساس التوجيه المحدث لعام 2025 — وهو ضغط مهم يجعل السهم في نطاق معقول بالنسبة لتوقعات النمو.

قصة الأرباح الموزعة

ما قد يفاجئ المشككين: تواصل هوم ديبوت زيادة توزيعاتها على الرغم من تراجع الأرباح. زادت الشركة أرباحها السنوية لمدة 16 سنة متتالية، على الرغم من أن الزيادة الأخيرة — 2.2% — تمثل أصغر زيادة منذ عام 2010. هذا الالتزام المعتدل ولكنه المستمر مهم.

لقد دفعت مزيج من انخفاض سعر السهم ونمو الأرباح الموزعة المستمر العائد إلى 2.7%، وهو أعلى مستوى خلال خمس سنوات ويتجاوز بشكل كبير نطاقه التاريخي من 1.6% إلى 2.5%.

حالة المستثمر الصبور

لا تزال هوم ديبوت المهيمنة على تجارة تحسين المنزل عبر أمريكا الشمالية. تتنقل في ما تصفه الإدارة بأنه أسوأ تباطؤ في سوق الإسكان منذ 2008، ومع ذلك، فهي تحافظ على حصتها السوقية طوال الوقت.

بالنسبة للمستثمرين الذين يمتلكون أفق زمني من ثلاث إلى خمس سنوات ويبحثون عن تعرض لأسهم الشركات الكبرى مع دخل متزايد، فإن وضع المخاطر والمكافآت الحالي يستحق النظر الجدي. مزيج التقييم المنخفض، والنمو المستمر للأرباح الموزعة، والموقع السوقي الراسخ يخلق حالة مقنعة — بشرط توفر الصبر والاقتناع كسلعتين أساسيتين.