لماذا لا تزال شركة بيركشاير لبافيت تدعم عمالقة الذكاء الاصطناعي على الرغم من التحول الكبير في المحفظة

الاستراتيجية وراء تعرض بوفيه لسبعة عظماء

لم يكن وارن بوفيه يومًا من الأشخاص الذين يتراجعون عن القطاعات الناشئة، وتثبت تحركات محفظته الأخيرة ذلك. على الرغم من المخاوف بشأن فقاعات التقييم وتركيز السوق، فإن بيركشاير هاثاوي تحافظ على حصص ذات معنى في ثلاثة من كبار لاعبي التكنولوجيا من ما يُعرف بـ “السبعة العظماء”، حيث تمثل هذه الحصص حوالي 24% من محفظة الأسهم الضخمة للشركة التي تبلغ $305 مليار دولار.

ما يثير الاهتمام ليس فقط أن بوفيه يراهن على الذكاء الاصطناعي—بل كيف يفعل ذلك. بدلاً من مطاردة شركات الذكاء الاصطناعي النقية، وضعت بيركشاير نفسها في عمالقة التكنولوجيا ذات نماذج الأعمال المتنوعة، التي تشبه الحصون. هذا يخبرنا شيئًا مهمًا عن فلسفة أسطورة الاستثمار: إنه مستعد للتطور، لكنه لا يغامر بشكل متهور.

أمازون: اللعبة الهادئة بقيمة تتجاوز 2.1 مليار دولار في قيادة السحابة

لنبدأ بأصغر قطعة ولكنها تزداد أهمية: أمازون، التي تشكل حوالي 0.7% من ممتلكات بيركشاير. لا تدع النسبة تخدعك—هذا يعكس ضبط النفس المقصود، وليس عدم الاهتمام.

تدير أمازون عمليتين قويتين يقدرهما معظم الناس بشكل كبير بشكل منفصل. على السطح، هناك إمبراطورية التجارة الإلكترونية: الشحن الليلي، اشتراكات برايم، والإيرادات المتكررة التي تبقي العملاء ملتزمين. لكن القصة الحقيقية للذكاء الاصطناعي هي AWS. في الربع الثاني من 2025، سيطرت خدمات الويب من أمازون على 30% من سوق السحابة العالمي—وهو موقع حصن مطلق.

ما يغفله العديد من المستثمرين: كانت AWS تمتلك مسارًا كبيرًا قبل أن تصبح بنية تحتية للذكاء الاصطناعي الاتجاه الأ hottest. كانت قصة انتقال السحابة بالفعل جذابة. الآن أضف طلب الحوسبة للذكاء الاصطناعي فوق ذلك، وستحصل على عمل لديه سنوات من مسار النمو أمامه. عند حوالي 32 ضعف الأرباح المستقبلية، ليست أمازون رخيصة، لكن بوفيه يرى بوضوح القيمة طويلة الأمد.

جوجل: لعبة العودة عند مضاعفات معقولة

بدأت بيركشاير مؤخرًا مركزًا جديدًا في جوجل خلال الربع الثالث، مخصصة حوالي 1.8% من المحفظة. هذا التحرك يستحق اهتمامًا أدق لأنه يشير إلى ثقة بوفيه في شركة شهدت 2024 عامًا قاسيًا حقًا.

اختبرت المعركة القانونية مع وزارة العدل مرونة جوجل—وتمت الموافقة. قضت محكمة اتحادية لصالح اتهامات الاحتكار الحكومية، لكنها فرضت غرامات خفيفة بشكل مفاجئ، مما سمح لجوجل بالعمل بأقل قدر من الاضطراب. والأهم من ذلك، أن جوجل قد قضت على تهديد ChatGPT لسيطرة البحث من خلال ابتكارات مثل Google Overviews و Gemini ( أحدث نموذج للذكاء الاصطناعي).

صورة التقييم هنا مثيرة للاهتمام: تتداول جوجل عند حوالي 30 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو معقول بالنظر إلى ملف نموها. لكن ما يجعل هذا جذابًا بشكل خاص—جوجل ليست شركة ذات حيلة واحدة. يوتيوب، جوجل كلاود، ويمو، والإعلانات لا تزال تولد تدفقات قيمة هائلة. على أساس مجموع الأجزاء، يعتقد العديد من المحللين أن السهم يتداول بخصم كبير للقيمة الجوهرية.

أبل: أكبر حصة تحت ضغط

لا تزال أبل أكبر مركز لبوركشاير بنسبة 21.3%، لكن المفاجأة هنا: لقد بدأ بوفيه بشكل منهجي الخروج من هذه الحصة. منذ أوائل 2023، باعت بيركشاير حوالي 74% من ممتلكاتها في أبل.

يكشف هذا التخفيض الكبير عن شيء حاسم في تفكير بوفيه الحالي. تمتلك أبل كل شيء يبحث عنه عادة: خندق لا يمكن كسره، علامة تجارية أسطورية، ربحية هائلة، وتاريخ من عمليات إعادة شراء الأسهم بشكل مكثف. تاريخيًا، كان هذا من مواد بوفيه الكلاسيكية. لكن حجم الشركة ومخاطر تركيز السوق أصبحت عبئًا في بناء محفظته.

هناك مفارقة مثيرة: أبل قد تفوقت فعليًا خلال عمليات البيع المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تحديدًا لأنها لم تستثمر رأس مال بشكل مكثف في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مثل منافسيها مثل نيفيديا أو مايكروسوفت. المستثمرون القلقون من فقاعات نفقات رأس المال للذكاء الاصطناعي شعروا بالراحة في الاحتفاظ بأبل.

ومع ذلك، تتحدث أفعال بوفيه بصوت أعلى من الكلمات. يشير تقليص 74% إلى أنه يرى مخاطر تركيز السوق أكثر إلحاحًا من المزايا الفردية لأبل. السؤال المعلق على هذه الحصة: هل ستخرج بيركشاير في النهاية تمامًا؟