## رهان TGT الاستراتيجي: هل يمكن لـ $5 مليار دولار في استثمارات التكنولوجيا والمتاجر عكس زخمها؟

**شركة تارجت** [TGT](/market-activity/stocks/tgt) تتخذ خطوة جريئة لاستعادة ريادتها السوقية، ملتزمة بـ $5 مليار دولار في الإنفاق الرأسمالي في السنة المالية 2026—قفزة قدرها $1 مليار دولار عن السنة المالية 2025. هذا ليس مجرد إنفاق؛ إنه بيان حول مستقبل الشركة. يراهن الإدارة بشكل كبير على ثلاثة أعمدة: إعادة تصور تجربة المتجر، تعزيز شبكة التوصيل الرقمية، ودمج الذكاء الاصطناعي المدعوم بالذكاء الاصطناعي عبر العمليات.

تعمق التحول أكثر من الأرقام الرئيسية. تنفذ تارجت إعادة تصميم متاجرها الأكثر طموحًا خلال عقد من الزمن، معيدًا تشكيل كيفية تنقل العملاء بين فئات مثل المنزل، والرضع، والمجموعات الخاصة. في الوقت نفسه، تقوم الشركة بتحديث أسطول متاجرها بمواقع ذات تنسيقات أكبر تدر عوائد أقوى باستمرار، مما يدل على الثقة في دور المتاجر التقليدية في تجارة التجزئة متعددة القنوات.

لكن هنا حيث يصبح الأمر مثيرًا: يتم إعادة تصور التوصيل من الأساس. أظهر مشروع تجريبي في شيكاغو ما هو ممكن عندما تستغل شبكة متاجرك بشكل أذكى—نقل حجم الطلبات إلى المتاجر ذات الحركة الأقل، مع ترك المواقع المزدحمة تركز على خدمة العملاء. يتم الآن تطبيق هذا النموذج في 35 سوقًا، مدعومًا ببنية تحتية تصل إلى 99% من الأسر الأمريكية مع توصيل خلال يومين وأكثر من 50% مع توصيل في اليوم التالي. قفز حجم التوصيل في نفس اليوم بأكثر من 35% في الربع الثالث، مما يثبت أن العملاء يتوقون لخيارات أسرع.

التكنولوجيا هي العامل الصامت. لقد حسنت التوقعات باستخدام التعلم الآلي دقة المخزون بنسبة تزيد عن 150 نقطة أساس لأفضل المنتجات أداءً، مما يعالج مباشرة نقطة ألم أضرت برضا العملاء. أدوات الذكاء الاصطناعي مثل Trend Brain تساعد الموزعين على اكتشاف الأنماط الناشئة بشكل أسرع، مما يتيح اتخاذ قرارات أسرع بشأن المنتجات. ارتفعت المبيعات الرقمية بنسبة 2.4% في الربع الثالث—وهو تغيير بسيط لكنه يمثل تحولًا عن الضعف الأخير.

## كيف تقارن TGT مع استراتيجيات التكنولوجيا في وول مارت وبيست باي

**وول مارت إنك.** [WMT](/market-activity/stocks/wmt) تتبع استراتيجية رقمية موازية ولكن مميزة. أكثر من 40% من الشيفرات الجديدة في وول مارت الآن مولدة أو مدعومة بالذكاء الاصطناعي، مما يظهر تبنيًا مكثفًا للأتمتة في تطوير البرمجيات. شراكة الشركة مع OpenAI—السماح للعملاء بالتسوق مباشرة عبر ChatGPT—تمثل توسعًا في القنوات لم تواكبه TGT بعد. كما تستثمر وول مارت في تطوير مهارات الموظفين من خلال شهادات OpenAI، لبناء كفاءات داخلية في الذكاء الاصطناعي.

**بيست باي كو.، إنك.** [BBY](/market-activity/stocks/bby) تتخذ زاوية أخرى: مضاعفة التركيز على السوق الإلكتروني والتفوق في التوصيل. يضم سوقها الإلكتروني الآن أكثر من 1000 بائع مع 11 ضعف عدد المنتجات مقارنة بالسابق، مما يخلق مجموعة أوسع دون حمل جميع المخزون. يعزز التخصيص عبر التطبيقات وخيارات التوصيل الأسرع من مكانة بيست باي كلاعب متعدد القنوات ذو خبرة تقنية.

نهج TGT يبدو أكثر تكاملًا—يُدمج تحسين شبكة المتاجر مع القدرات الرقمية. سواء كان أن تسرع هذه الاستراتيجية أكثر من المنافسين سيحدد الدورة القادمة.

## سؤال التقييم: هل تم تسعير تعافي TGT بالفعل؟

تعرّض السهم لضربة: منخفضًا بنسبة 32.5% منذ بداية العام مقابل مكاسب صناعية بنسبة 5.6%. ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الأرباح المتوقعة خلال 12 شهرًا البالغة 11.90 تقع بشكل جيد تحت المتوسط الصناعي البالغ 30.13، مما يشير إما إلى تقييم منخفض جدًا أو إلى شكوك مبررة.

لا تزال صورة الأرباح مختلطة. يتوقع الإجماع أن تنخفض أرباح السنة المالية 2025 بنسبة 17.6% على أساس سنوي، لكن من المتوقع أن تنمو بنسبة 6.2% في السنة المالية 2026. لم تكن مراجعات التقديرات الأخيرة جيدة—انخفضت بمقدار 12 سنتًا و35 سنتًا للسهم على التوالي خلال الشهر الماضي.

تحمل TGT تصنيف زاكز رقم #3 (Hold)، مما يعكس موقف السوق في الانتظار والترقب. قد يكون خطة الإنفاق الرأسمالي التي تبلغ مليار دولار هي الحافز الذي يغير من معنويات المستثمرين، لكن التنفيذ هو الذي سيحدد ما إذا كان هذا تحولًا حقيقيًا أم إشارة كاذبة أخرى.