لماذا تستحق AutoZone (AZO) نظرة أخرى على الرغم من الضعف الأخير

الأداء الذي تم تجاهله في محفظتك

قد لا تبرز AutoZone كعنوان رئيسي مثل الذكاء الاصطناعي أو سحابة الحوسبة، لكنها شركة قطع غيار السيارات بالتجزئة التي قدمت نتائج استثنائية على المدى الطويل بصمت. على الرغم من أن السهم تراجع مؤخرًا بنسبة 21% من ذروته في سبتمبر عند 4,354.54 دولار، إلا أن السرد الاستثماري الأوسع لا يزال مقنعًا لأولئك المستعدين لتجاوز الضوضاء قصيرة الأمد.

خمسة أعوام من الهيمنة السوقية

أبرز دليل على جودة استثمار AutoZone يظهر عند فحص سجلها خلال خمسة أعوام. ارتفعت أسهم AZO بنسبة 201% خلال هذه الفترة، مما أدى إلى مضاعفة رأس مال المستثمر بشكل فعال — وهو أداء يتفوق بشكل كبير على مضاعفة عائد مؤشر S&P 500. هذه ليست قصة نجاح عابرة. عند تمديد الفترة إلى عقدين، يظهر صورة أكثر درامية: حيث زاد سعر السهم بأكثر من 3,500%، مما يبرز قوة التركيب على المدى الطويل في شركة مدارة بشكل جيد.

حتى الأداء الربعي الأخير، رغم خيبة الأمل على المدى القصير، يعكس الصمود التشغيلي الكامن. أظهر الربع الأول من السنة المالية 2026 لـ AutoZone ( المنتهي في 22 نوفمبر ) نمو مبيعات نفس المتجر بنسبة 5.5% على أساس سنوي، وافتتحت الشركة 53 متجرًا جديدًا صافياً. واجهت الهوامش الإجمالية ضغطًا من التضخم المرتبط بالمخزون، وتكاليف التشغيل الأعلى المرتبطة بمبادرات التوسع أدت إلى انخفاض الدخل التشغيلي بنسبة 6.8% مقارنة بالربع السابق للسنة. ومع ذلك، لا ينبغي أن تحجب هذه الرياح المعاكسة المؤقتة القوة الأساسية للشركة.

شركة مصممة لجميع فصول الاقتصاد

تستمد AutoZone سياجها التنافسي من حقيقة بسيطة لكنها قوية: يحتاج المستهلكون إلى مركبات تعمل بغض النظر عن الظروف الاقتصادية. من خلال بيع قطع غيار السيارات والإكسسوارات بعد البيع، تعمل الشركة في سوق يتميز بطلب مرن ومستدام. لقد ترجم هذا الواقع إلى نمو إيرادات ثابت — بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6.4% بين السنة المالية 2015 و2025، دون أي سنة هابطة خلال هذه الفترة.

كما يعزز انضباط رأس المال لدى الشركة ثقة المستثمرين. في السنة المالية 2025، حققت AutoZone صافي دخل بقيمة 2.5 مليار دولار وتدفق نقدي حر بقيمة 1.8 مليار دولار. بدلاً من السعي وراء نمو استحواذي أو توزيع أرباح مفرط للمساهمين، قامت الإدارة بشكل منهجي بإعادة شراء الأسهم، مما قلل من عدد الأسهم المخففة بنسبة 13% خلال ثلاث سنوات فقط. هذا النهج يعزز خلق قيمة لكل سهم مع مرور الوقت.

مسار التوسع لا يزال قائمًا

تعبير الإدارة عن نيتها “بشكل هجومي” في فتح متاجر جديدة خلال السنة المالية الحالية يشير إلى أن فرص النمو المهمة لا تزال قائمة. من خلال الجمع بين التوسع العضوي وأداء مبيعات نفس المتجر الصحي، تواصل AutoZone رفع إيراداتها. تشير سجل الشركة إلى أن لديها القدرة التشغيلية لتنفيذ هذه الاستراتيجية بفعالية.

عند سعر إلى أرباح بنسبة 23، لا يعكس السهم تقييمًا رخيصًا ولا علاوة باهظة. بالنسبة للمستثمرين الذين توقفوا خلال الانخفاض الأخير، فإن هذا المستوى يستحق النظر مقارنة بقدرة الشركة المثبتة على تراكم الثروة على مدى عقود.

الخلاصة

لا ينبغي أن يمحو تعثر AutoZone الأخير ما تظهره سجلات الأداء خلال خمسة أعوام وعقدين من الزمن بوضوح: هذه شركة عالية الجودة تتمتع بمزايا تنافسية دائمة. على الرغم من أن خيبات الأمل الربعية قصيرة الأمد حتمية في أي رحلة استثمارية، إلا أن الإطار الزمني الطويل يشير إلى أن AZO لا تزال تستحق الدراسة من قبل المستثمرين الحريصين على القيمة الباحثين عن التعرض لشركة مقاومة للركود ولديها سجل مثبت في التنفيذ.