الرئيس التنفيذي لشركة Viavi Solutions يبيع أسهمًا بقيمة 1.3 مليون دولار: ما هي القصة الحقيقية؟

الصفقة الداخلية

أوليغ خايكين، الرئيس التنفيذي و الرئيس التنفيذي لشركة فيافي سوليوشنز (NASDAQ: VIAV)، نظم بيع 73,442 سهمًا عبر يومي تداول في أوائل ديسمبر 2025، محققًا عائدات تقارب 1.3 مليون دولار. وفقًا لتقارير نموذج SEC 4، وقعت هذه المعاملات في 3-4 ديسمبر 2025، بسعر متوسط ​​مرجح قدره 17.36 دولار للسهم.

بعد التصرف، حافظ خايكين على ملكية مباشرة لعدد 1,921,191 سهمًا، بقيمة تقريبية تبلغ 33.6 مليون دولار استنادًا إلى سعر الإغلاق في 4 ديسمبر البالغ 17.50 دولار. تمثل حصته المتبقية حوالي 0.86% من الأسهم القائمة للشركة. عند احتساب الحصص غير المباشرة من خلال زوجته، يحتفظ الرئيس التنفيذي بحوالي 80,476 سهم إضافي.

فهم حجم المعاملة

الـ73,442 سهمًا التي تم تصفيتها تمثل 3.68% من الحصص المباشرة لخايكين قبل البيع مباشرة. لوضع ذلك في السياق: كان هذا أكبر بكثير من متوسط ​​صفقاته التاريخية البالغ 7,872 سهمًا والتي لوحظت بين ديسمبر 2022 وفبراير 2024، ولكنه أقل قليلاً من تصفية 154,646 سهمًا تمت في اليوم السابق مباشرة في 2 ديسمبر.

منذ أغسطس 2024، بلغ متوسط ​​صفقات البيع الوسيط لخايكين 114,044 سهمًا، أو حوالي 5.44% من حصصه في تلك الأوقات. تتوافق تصفيات 3-4 ديسمبر مع هذا النمط ولا تمثل تسارعًا غير معتاد في البيع من قبل المطلعين.

توقيت السوق وأداء السهم

تستحق عمليات البيع هذه فحصًا أدق في سياق السوق. كانت أسهم فيافي سوليوشنز قد حققت عائدًا إجماليًا لمدة سنة بنسبة 68.4% حتى تاريخ المعاملة. والأهم من ذلك، أن عمليات البيع هذه حدثت مباشرة قبل وصول السهم إلى ذروة 52 أسبوعًا عند 18.55 دولار في 5 ديسمبر 2025—أي بعد يوم تداول واحد من آخر معاملة.

يشير هذا التوقيت إلى أن خايكين استغل الزخم القوي بدلاً من إظهار قلق بشأن مسار الشركة. عندما يبيع المطلعون بالقرب من قمم الأسعار، فإن ذلك عادةً يعكس جني أرباح من مراكز مرتفعة بدلاً من فقدان الثقة.

الزخم التشغيلي للشركة

تعمل فيافي سوليوشنز في قطاع متنوع عبر ثلاثة قطاعات رئيسية: تمكين الشبكات (NE)، تمكين الخدمات (SE)، والمنتجات البصرية للأمان والأداء (OSP). حققت الشركة إيرادات بقيمة 1.15 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، وتحتفظ حاليًا برأس مال سوقي قدره 3.91 مليار دولار.

كانت الأداء المالي الأخير قويًا. في السنة المالية 2025 (المنتهية في 28 يونيو)، أبلغت الشركة عن إيرادات بقيمة 1.08 مليار دولار، بزيادة قدرها 8% على أساس سنوي. تسارع الزخم في الربع التالي، حيث حقق الربع الأول من السنة المالية نموًا في المبيعات بنسبة 26% ليصل إلى 299.1 مليون دولار، مدفوعًا بشكل رئيسي بالطلب المرتفع من قطاعات مراكز البيانات، والطيران، والدفاع.

يعكس قوة مراكز البيانات اتجاهات الصناعة الأوسع: النمو الهائل في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي يخلق طلبًا كبيرًا على حلول اختبار الشبكات، والمراقبة، والأمان. فيافي سوليوشنز في وضع جيد لاقتناص هذا التوسع نظرًا لعلاقاتها الراسخة مع مزودي خدمات الاتصالات، ومصنعي المعدات، والعملاء من الشركات حول العالم.

وجهة نظر الاستثمار: شراء أم تجنب؟

لا تمثل تصرفات الرئيس التنفيذي في الأسهم إشارة سلبية. تظهر الـ1.9 مليون سهم المباشرة المتبقية من خايكين ثقة مستمرة في الشركة، ويبدو أن توقيت مبيعاته انتقائي وليس احترازيًا.

ومع ذلك، فإن التقييم يستحق النظر. مع نسبة السعر إلى الأرباح التي تتجاوز 200، تعكس فيافي سوليوشنز سعرًا مميزًا مقارنةً بالأرباح القريبة الأجل. بينما يظل مسار نمو الشركة في بنية تحتية لمراكز البيانات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي مقنعًا، قد تكون التقييمات الحالية مبالغًا فيها بالنسبة للتوسع المتوقع على المدى القصير.

يجب على المستثمرين المحتملين انتظار تراجع في سعر السهم قبل بدء المراكز. تبدو أساسيات الشركة على المدى الطويل قوية، لكن الدخول عند مضاعفات مرتفعة يحمل مخاطر مرتفعة. راقب السهم للهبوط نحو نطاق 15-16 دولار قبل الالتزام برأس المال.