انتقال قيادة الاحتياطي الفيدرالي: ماذا يعني ذلك للأسواق

تنتهي حقبة باول في منتصف 2026

ستنتهي فترة رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي جيروم باول في مايو 2026، مما يمثل انتقالًا هامًا في قيادة السياسة النقدية في الولايات المتحدة. بعد توليه المنصب في 2018 خلال إدارة الرئيس ترامب الأولى، تنقل باول عبر اضطرابات اقتصادية كبيرة — من انهيار السوق المدفوع بجائحة 2020 إلى ارتفاع التضخم في 2022 الذي دفع مؤشر أسعار المستهلكين إلى ذروة أربعة عقود عند 9.1%، وعدم استقرار البنوك الإقليمية في 2023.

تشكيل تغيير في القيادة

بينما يظهر سجل باول نجاحًا في إعادة التضخم نحو المستويات المستهدفة، تختلف التقييمات لقيادته بشكل حاد اعتمادًا على المنظور السياسي. يرى النقاد المحافظون أن باول كان مترددًا في خفض المعدلات ولا يزال مقيدًا جدًا، ويدعون أن بعضهم زعم أنه أخر تخفيضات المعدلات للتأثير على انتخابات 2024. كما أشاروا إلى تجاوزات التكاليف في تجديد مبنى الاحتياطي الفيدرالي كدليل على سوء الإدارة.

يرد المؤيدون بأن الحفاظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي — خاصة بالنظر إلى أن ترامب هو الذي رشحه بنفسه — يظهر استقرارًا مؤسسيًا وحوكمة سليمة.

هاسيت يظهر كمرشح محتمل للخلافة

أشار الرئيس ترامب إلى نيته الإعلان عن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي قريبًا، منهياً شهورًا من التكهنات. وفقًا لأسواق التوقعات، أصبح كيفن هاسيت، الذي يقود حاليًا المجلس الاقتصادي الوطني، هو المرشح الأبرز مع ارتفاع احتمالات الرهان من حوالي 40% إلى 75% خلال الأسبوع الماضي.

يتوافق ملف هاسيت مع تفضيلات ترامب المعلنة: ولاء موثوق وموقف نقدي يميل إلى خفض أسعار الفائدة بدلاً من التشدد لمكافحة التضخم.

تداعيات السوق: تحول نحو التيسير

سيؤدي تغيير القيادة الذي يركز على سياسة تيسيرية إلى رد فعل إيجابي قوي في السوق. ستكون القطاعات الحساسة للمعدلات في وضعية مثالية للاستفادة، بما في ذلك الخدمات المالية مثل JPMorgan Chase (JPM)، والتطوير العقاري مثل Lennar (LEN) وHome Depot (HD)، بالإضافة إلى المرافق والبنى التحتية مثل NextEra Energy (NEE) وAmerican Electric Power (AEP).

ما القادم

مع اقتراب نهاية فترة باول، تستعد الأسواق لاحتمال تحول نحو سياسة نقدية أكثر تسهيلًا. تعيين رئيس تيسيري محتمل يشير إلى تغييرات محتملة في سياسة أسعار الفائدة قد تعيد تشكيل مشهد الاستثمارات عبر قطاعات متعددة. يجب على المستثمرين الذين يتابعون هذا الانتقال القيادي مراقبة التأثيرات الخاصة بالقطاعات، خاصة في الصناعات الحساسة للمعدلات.