عمالقة الذكاء الاصطناعي الكمّي مقابل التقليدي: أي استثمار يحمل وعدًا أكبر؟

ثورة الذكاء الاصطناعي ومساران مختلفان تمامًا

يشهد قطاع الذكاء الاصطناعي نموًا هائلًا، ومن المتوقع أن يستمر هذا الزخم حتى عام 2026. ومع ذلك، هناك نهجان مختلفان تمامًا يتنافسان على اهتمام المستثمرين في مشهد الذكاء الاصطناعي: الحلول المعززة بالحوسبة الكمومية والبنية التحتية التقليدية للذكاء الاصطناعي. ألفابت و D-Wave Quantum يمثلان هذين الاستراتيجيتين المتباينتين، كل منهما بحججه المقنعة ومخاطره الكبيرة.

ميزة D-Wave الكمومية في التحسين

تتميز شركة D-Wave Quantum من خلال أجهزتها الكمومية التي تعتمد على التلدين، والتي تتفوق في حل مشاكل التحسين. على عكس الحواسيب الكمومية العامة، تتعامل أنظمة D-Wave مع تحديات محددة تواجهها الحواسيب التقليدية: تسريع تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي، وتقليل استهلاك الطاقة الحسابية، وتقليل دورات التطوير.

سلط الرئيس التنفيذي آلان بارايتز الضوء على أدلة مبكرة تشير إلى أن الحوسبة الكمومية بالتلدين يمكن أن تحدث ثورة في كفاءة التعلم الآلي. تمتلك التقنية إمكانات حقيقية لتحسين اللوجستيات، والنمذجة المالية، وتدريب أنظمة الذكاء الاصطناعي المعقدة.

ومع ذلك، لم يترجم هذا الإمكانات إلى أداء مالي ملموس. بلغ إيرادات الربع الثالث فقط 3.7 مليون دولار — أي ضعفها مقارنة بالعام السابق، لكنها غير كافية لتعويض 30.4 مليون دولار من نفقات التشغيل، مما أدى إلى خسارة تشغيلية قدرها 27.7 مليون دولار. توفر احتياطيات الشركة النقدية التاريخية البالغة $836 مليون دولار ممرًا ماليًا، لكن النمو يجب أن يتسارع قريبًا لتبرير الاستدامة على المدى الطويل.

استراتيجية ألفابت المهيمنة في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية

استثمرت ألفابت بشكل مكثف في السيطرة على سوق الذكاء الاصطناعي من خلال استثمارات رأسمالية ضخمة. بلغت نفقات رأس المال في الربع الثالث حوالي $24 مليار دولار، وهو ارتفاع بنسبة 83% مقارنة بالعام السابق. يعكس هذا الإنفاق بناء بنية تحتية جادة تدعم تقدم الذكاء الاصطناعي.

تؤتي استراتيجية الاستثمار ثمارها بشكل ملموس. منصة Gemini، التي أطلقتها ألفابت للذكاء الاصطناعي، وصلت إلى أكثر من 650 مليون مستخدم نشط شهريًا خلال عامين من إطلاقها. يستخدم 70% من عملاء Google Cloud الآن عروض الذكاء الاصطناعي للشركة. ويُعد الإصدار الأخير من Gemini 3 قفزة تكنولوجية، حيث يُظهر قدرات فهم متقدمة تتجاوز الأجيال السابقة.

يستمر محرك البحث جوجل — الذي يُعد مصدر أرباح ألفابت — في التوسع على الرغم من المخاوف السابقة بشأن اضطراب الذكاء الاصطناعي. ارتفعت إيرادات البحث في الربع الثالث إلى 56.6 مليار دولار من 49.4 مليار دولار في 2024. وزادت إيرادات الشركة الإجمالية بنسبة 16% على أساس سنوي لتصل إلى 102.3 مليار دولار، مع زيادة الدخل التشغيلي بنسبة 9% ليصل إلى 31.2 مليار دولار.

عوامل المخاطر والموقع السوقي

تعمل D-Wave في سوق ناشئ مع جداول زمنية غير مؤكدة للتجارية. على الرغم من أن التحسين الكمومي يحمل وعدًا نظريًا، إلا أن الشركة بحاجة لإثبات جدواها المالية قبل أن يصبح الحوسبة الكمومية تقنية مؤسسية سائدة. الفجوة بين الابتكار وتوليد الإيرادات لا تزال واسعة وخطيرة.

تواجه ألفابت تحديات تنظيمية. قضت المحاكم الفيدرالية بأن ممارساتها في مجال الإعلانات احتكار غير قانوني، مع تأثيرات تمتد حتى 2026. تثير عملية الاستئناف الخاصة بالشركة حالة من عدم اليقين، على الرغم من أن خدمات البحث والسحابة — وهما محركا النمو الأساسيان لها — لا تزالان إلى حد كبير محصنتين من هذا التحدي القانوني. انخفضت إيرادات الإعلانات قليلاً إلى 7.4 مليار دولار من 7.5 مليار دولار سابقًا، مما يشير إلى ضغط مبدئي.

حكم الاستثمار

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن تعرض طويل الأمد للذكاء الاصطناعي، تقدم ألفابت فرضية أكثر دفاعية. تدير الشركة أعمالًا مربحة وتولّد إيرادات مع دمج واضح للذكاء الاصطناعي، ومواقع سوقية راسخة، وطرق واضحة للنمو. على الرغم من ضرورة مراقبة المخاطر القانونية، تظل أساسات الأعمال قوية.

تمثل D-Wave استثمارًا عالي المخاطر مع عائد محتمل أعلى على رهانات على اعتماد الحوسبة الكمومية بشكل سائد في المستقبل. النجاح يتطلب كل من التحقق التكنولوجي والجذب التجاري — عقبات يجب تجاوزها قبل أن تظهر الاستدامة المالية.

يعتمد الاختيار على مدى تحملك للمخاطر: القوة الراسخة مع ظلال تنظيمية، أو الإمكانات الثورية مع ضعف مالي. بالنسبة لمعظم المستثمرين، تقدم ألفابت فرصة أكثر إقناعًا من حيث المخاطر والعائد في مجال الذكاء الاصطناعي.