الرهان بالرافعة المالية ضد الفائزين: كارثة صندوق المؤشرات المتداولة لعام 2025 حتى الآن

النقاط الرئيسية

• انخفضت صناديق المؤشرات المعاكسة ذات العوامل المتعددة ذات الرافعة بأكثر من 80% هذا العام
• ثبت أن الموقف ضد شركات تعدين الذهب وأسهم الرقائق كان كارثيًا مع ارتفاع هذه القطاعات
• استراتيجية (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، التي تعمل كممثل لبيتكوين، شهدت انهيار صناديقها ذات الرافعة على الرغم من أداء بيتكوين القوي
• آليات إعادة التوازن اليومية والخسائر المركبة زادت من خسائر المستثمرين وتجاوزت التوقعات

عام الفائزين بالقطاعات والخسائر في صناديق المؤشرات المعاكسة

قدّم سوق الأسهم الأمريكي عوائد استثنائية حتى أوائل ديسمبر 2025. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 16.8% منذ بداية العام، في حين قفز مؤشر ناسداك-100 المركّز على التكنولوجيا بنسبة 22.3%. ومع ذلك، فإن هذا الانتعاش العام يخفي حقيقة حاسمة: المستثمرون الذين وضعوا أنفسهم ضد أقوى المؤدين لهذا العام تكبدوا خسائر غير مسبوقة.

صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) المصممة للمراهنة على هبوط أسهم أو قطاعات أو مؤشرات معينة—لا سيما تلك التي تم تعزيزها بالرافعة—تحولت إلى آلات تدمير للقيمة. إليكم مدى فشل أكبر خمسة أداءً حتى الآن بشكل مذهل.

كارثة المراهنة ضد تعدين الذهب

صندوق Direxion اليومي لمؤشر تعدين الذهب الصغير Bear 2x (JDST)

الأداء منذ بداية العام: انخفاض 89.2%

حقق الذهب أحد أفضل سنواته على الإطلاق، حيث قفز حوالي 60%. ومع ذلك، كانت الشركات العاملة في تعدين الذهب هي الفائزين الحقيقيين، حيث تضاعف إجمالي قيمتها أكثر من مرة خلال عام 2025. قادت الشركات الصغيرة في مجال التعدين هذا الاتجاه، وأصبحت المحرك الرئيسي لنمو القطاع.

لم يكتفِ صندوق JDST بالمراهنة ضد شركات تعدين الذهب الصغيرة—بل فعل ذلك باستخدام رافعة عكسية بمقدار 2x، مما أنشأ أداة مالية مصممة لتحقيق أرباح من انخفاض تقييمات المعدنين. وكانت النتيجة تقريبا تبخر رأس المال بالكامل.

صندوق DUST اليومي لمؤشر تعدين الذهب Bear 2x (DUST)

الأداء منذ بداية العام: انخفاض 87%

يتبع صندوق DUST خطة مماثلة لكنه يستهدف شركات تعدين الذهب الكبرى. في حين أن ملف المخاطر والمكافأة يعكس ذلك الخاص بالمعدنين الصغار مع تقليل بسيط للتقلبات، كانت النتيجة مدمرة بنفس القدر. إن متطلبات إعادة التوازن اليومية المرتبطة بالمنتجات ذات الرافعة، إلى جانب التكاليف الهيكلية وتقلبات القطاع، أدت إلى تآكل العوائد بشكل منهجي يتجاوز ما كانت ستوفره مجرد عملية بيع على المكشوف.

خطأ المراهنة على الرقائق

صندوق Direxion اليومي للمراهنة على الرقائق Bear 3x (SOXS)

الأداء منذ بداية العام: انخفاض 85.8%

ثورة الذكاء الاصطناعي زادت الطلب على الرقائق بشكل كبير. شركات الرقائق، التي تعتبر البنية التحتية الأساسية لتطوير الذكاء الاصطناعي، شهدت نمواً أسيًا في الطلب والتقييمات.

المراهنة ضد الرقائق باستخدام رافعة ثلاثية—الاستراتيجية الموجودة في صندوق SOXS—كانت بمثابة مقاومة لأحد أقوى الاتجاهات الدافعة لعام 2025. فقد الصندوق ما يقرب من 86% من قيمته، وأصبح واحدًا من أكثر الأدوات تقلبًا المتاحة للمستثمرين الأفراد.

انعكاس التحول في العملات الرقمية

صندوق Defiance اليومي المستهدف 2x طويل على MSTR (MSTX) وT-Rex 2x طويل على MSTR (MSTU)

أداء MSTX منذ بداية العام: انخفاض 82.8%

أداء MSTU منذ بداية العام: انخفاض 82.7%

استراتيجية (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy) تحولت بشكل فعال إلى شركة تركز على حيازة البيتكوين. ومع تداول البيتكوين بالقرب من 88.92 ألف دولار (ارتفاع 1.32% خلال 24 ساعة)، كانت ممتلكات الشركة الضخمة من العملات الرقمية في البداية تضعها كمفضلة للمستثمرين في العملات الرقمية.

لكن، غيرت 2025 السرد. انخفضت أسهم الاستراتيجية بأكثر من 45% منذ بداية العام، وارتفعت خسائر الصناديق ذات الرافعة المزدوجة التي تتبع هذا السهم—MSTX وMSTU—بمقدار 2x، مما أدى إلى تدمير حوالي 83% من رأس مال المستثمرين. يحمل MSTU نسبة مصاريف أقل قليلاً، مما يوفر قليلًا من العزاء للمساهمين.

لماذا تتراجع صناديق المؤشرات المعاكسة ذات الرافعة بشكل مستمر

آليات الهيكلية للمنتجات ذات الرافعة التي تُعيد التوازن يوميًا تحتوي على تكاليف مخفية. يسبب تآكل التقلبات، والخسائر المركبة، ومصاريف الإدارة ضغطًا مستمرًا لا تواجهه المراكز العكسية البسيطة. عند المراهنة ضد قطاعات تتجه بقوة، تتسارع هذه التكاليف في تدمير رأس المال بشكل أسي.

يؤكد أداء هذه الصناديق في 2025 درسًا حاسمًا: أن الموقف ضد قوة السوق العامة من خلال أدوات ذات رافعة معقدة يظل أحد أكثر الصفقات عقابًا للمستثمرين حتى الآن هذا العام.