كيف بنى صندوق الاستثمار العقاري ثروته من خلال 133 زيادة متتالية في الأرباح الموزعة

قوة النمو المستمر للأرباح

تتميز شركة Realty Income (NYSE: O) في مشهد صناديق الاستثمار العقاري بإنجاز فريد من نوعه: حيث رفعت مدفوعاتها الشهرية من الأرباح 133 مرة منذ طرحها للاكتتاب العام في عام 1994. هذا ليس مجرد رقم—بل يعكس أكثر من ثلاثة عقود من الالتزام الثابت بعوائد المساهمين. لقد قدمت الشركة 666 دفعة أرباح شهرية متتالية، وهو استمرارية لا يمكن لمعظم الشركات المتداولة علنًا أن تضاهيها.

الاستراتيجية بسيطة لكنها فعالة. بينما تعلن معظم الشركات المدفوعة للأرباح عن زيادات سنوية، جعلت Realty Income الزيادات الفصلية روتينًا، محققة نموًا في الأرباح على مدى 113 ربعًا متتاليًا. لقد حولت هذه المقاربة صندوق الاستثمار العقاري إلى وسيلة دخل مفضلة للمستثمرين على المدى الطويل الباحثين عن تدفقات نقدية متوقعة ومتزايدة.

الأرقام وراء الاستراتيجية

أدى آخر زيادة في الأرباح إلى رفع المدفوعات الشهرية إلى 0.27 دولار للسهم، ما يعادل أرباحًا سنوية قدرها 3.24 دولار. ما الذي يجعل هذا مستدامًا؟ الأرقام تروي القصة.

تتوقع شركة Realty Income أن تتراوح الأموال المعدلة من العمليات (FFO) بين 4.25 و4.27 دولار للسهم هذا العام. نسبة توزيع الأرباح من الأموال المعدلة من العمليات تقف عند حوالي 76%—وهو وسادة صحية لصندوق استثمار عقاري. والأهم من ذلك، أن الشركة تتجه نحو 843.5 مليون دولار من التدفق النقدي الحر المعدل بعد توزيعات الأرباح، مما يوفر رأس مال لتمويل الاستحواذات المستمرة.

يعزز تكوين محفظة الصندوق المالي الثبات المالي. مع أكثر من 15,500 عقار عبر 9 دول، بنت Realty Income محفظة متنوعة تشمل التجزئة والصناعة والألعاب وقطاعات أخرى. تشمل قاعدة المستأجرين شركات في صناعات ثبتت مرونتها خلال فترات الركود الاقتصادي—مثل تجار البقالة، مشغلي المستودعات، ومراكز البيانات—وهي قطاعات إلى حد كبير محصنة من اضطرابات التجارة الإلكترونية.

ميزانية عمومية مصممة لتدوم

تحتل Realty Income مرتبة بين 10 صناديق استثمار عقاري فقط على مستوى العالم تحمل تصنيفات سندات من A3/A- أو أعلى. يترجم هذا الوضع الائتماني المميز إلى سيولة وقدرة اقتراض كبيرة، وهو أمر ضروري لشركة تنشط في استثمار رأس المال.

تسير الشركة على الطريق لاستثمار $6 مليار دولار في عقارات جديدة هذا العام فقط، مما يظهر الثقة وراء رواية نموها. لقد رفع هذا النهج في استثمار رأس المال Realty Income إلى المرتبة السادسة عالميًا من حيث الحجم.

التوسع إلى آفاق جديدة

بعيدًا عن العقارات التقليدية بعقد الإيجار الصافي، وسعت Realty Income من استراتيجيتها الاستثمارية. في عام 2023، قامت الشركة بأول خطوة لها في سوق الألعاب في الولايات المتحدة، والذي يمثل فرصة بقيمة $400 مليار دولار. كما بدأت الشركة أيضًا في استكشاف أدوات الائتمان المدعومة بالعقارات وحقوق الملكية المفضلة.

مثال على ذلك: الاستثمار الأخير بقيمة $800 مليون دولار في حقوق الملكية المفضلة في CityCenter Las Vegas، مالك منتجع وسبا ARIA وVdara Hotel & Spa. يشمل الاستثمار حق العرض الأول على مبيعات العقارات المستقبلية، مما يعزز دور Realty Income المتطور إلى ما هو أبعد من المالك التقليدي.

لا تزال الفرص واسعة النطاق. تقدر الشركة السوق الإجمالي القابل للتغطية لعقارات الإيجار الصافي عبر الولايات المتحدة وأوروبا بـ $14 تريليون دولار. في الربع الثالث وحده، استحوذت Realty Income على تدفقات محتملة بقيمة $97 مليار دولار، في حين أغلقت صفقات بقيمة 3.9 مليار دولار فقط—نهج انتقائي يركز على جودة الصفقات أكثر من حجمها. خلال الربع، حققت الفرص الأوروبية عوائد مميزة بنسبة 8% مقارنة بـ 7% للاستثمارات الأمريكية.

لماذا لم تنته قصة النمو بعد

تجمع بين المرونة المالية، وفرصة السوق غير المستغلة، وسجل الأداء المثبت، مما يشير إلى أن مسار نمو أرباح Realty Income يجب أن يستمر. إن نهج الشركة الانتقائي في الاستثمار—تحليل الفرص بدقة مع الحفاظ على قوة الميزانية العمومية كحصن—يضعها في وضع يمكنها من مقاومة دورات السوق مع الاستمرار في الوفاء بوعدها الأساسي: زيادات شهرية في الأرباح.

بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن الدخل، تمثل هذه القصة مزيجًا نادرًا من العائد الحالي والنمو الموثوق، المقدمان من خلال آلية بسيطة ومجربة على مدى أكثر من 30 عامًا.