كيف تشير التحول الاستراتيجي لشركة جنرال موتورز في التصنيع إلى إعادة ضبط أوسع لسوق السيارات الكهربائية

صناعة السيارات تشهد إعادة ضبط جوهرية في استراتيجية الكهربة، وشركة جنرال موتورز [GM] تقود هذا التعديل. بعد سنوات من التوسع العدواني في قدرة السيارات الكهربائية، تواجه الشركة الآن واقعًا غير متوقع: لم تتجسد الطلبات كما كان متوقعًا. هذا الانفصال بين القدرة الإنتاجية واستيعاب السوق أجبر جنرال موتورز على إجراء تغييرات كبيرة في خارطة طريق التصنيع الخاصة بها، وأبرزها تحويل مصنع أوريون للتجميع من إنتاج السيارات الكهربائية مرة أخرى إلى سيارات بمحركات احتراق داخلي.

فهم خلفية السوق

حالة جنرال موتورز تعكس تحديًا أوسع في الصناعة. لقد تطورت البيئات التنظيمية، وتقلصت الحوافز الفيدرالية للمستهلكين، وانخفضت معدلات اعتماد السيارات الكهربائية على المدى القريب دون التوقعات السابقة. هذه العوامل أدت إلى وجود فائض في القدرة التصنيعية المخصصة للمركبات الكهربائية، مع زيادة تكاليف الإنتاج المتغيرة في الوقت ذاته. الشركة ليست وحدها في هذا المأزق — فكل قطاع السيارات يواجه تباعدًا مماثلًا بين العرض والطلب.

الأثر المالي لهذا التحول كبير. سجلت جنرال موتورز مصاريف خاصة بقيمة 1.6 مليار دولار في الربع الثالث، منها 1.2 مليار دولار من الانخفاضات غير النقدية. هذه الخسائر ناتجة بشكل رئيسي عن انتقال أوريون، وتقليل قدرة تجميع وحدات البطارية، وإيقاف برامج خلايا الوقود الهيدروجينية من الجيل التالي، وخصم ائتمانات CAFE إلى جانب الالتزامات ذات الصلة.

الإجراءات الاستراتيجية الرئيسية

بالإضافة إلى انتقال أوريون، اتخذت جنرال موتورز تدابير إضافية لمواجهة البيئة الصعبة. وافقت الشركة على بيع مصنع خلايا البطارية المشترك في ميشيغان لشركة LG Energy Solution، مما يقلل من تكاملها الرأسي في إنتاج البطاريات. بالإضافة إلى ذلك، ستوقف BrightDrop، شركة التوصيل والخدمات اللوجستية الكهربائية التابعة لجنرال موتورز، الإنتاج في مصنع CAMI Assembly بينما تقيّم الشركة استخدامات بديلة للمرفق.

ظروف السوق المحيطة بـ BrightDrop تدهورت بشكل كبير. الحوافز المخفضة للمركبات، إلى جانب التغيرات التنظيمية، ضغطت على السوق المستهدفة وآفاق الربحية. تتوقع الإدارة تسجيل مصاريف إضافية في الربع الرابع مرتبطة بهذه الإجراءات.

أداء السوق مقارنة مع المنافسين

على الرغم من هذه التحديات، حافظت جنرال موتورز على موقع تنافسي في السوق. منذ بداية العام، ارتفعت أسهم جنرال موتورز بنسبة 42.8%، متفوقة على النمو العام لصناعة السيارات المحلية الذي بلغ 16.2%. هذا الأداء يتجاوز المنافسين المباشرين: أسهم فورد موتور [F] ارتفعت بنسبة 31.6%، في حين أن أسهم تسلا، إنك. [TSLA] زادت بنسبة 12.7% في نفس الفترة.

من ناحية التقييم، تبدو جنرال موتورز مغرية من حيث السعر. تتداول الشركة عند نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية 0.39، وهو أقل بكثير من متوسط الصناعة البالغ 3.42. تتداول فورد عند 0.32 على نفس المقياس، بينما تسلا تتداول بمضاعف 14.29، مما يعكس مكانتها المميزة في السوق.

زخم الأرباح والتوقعات المستقبلية

تغيرت توقعات المحللين بشكل إيجابي بشأن مسار أرباح جنرال موتورز. خلال الثلاثين يومًا الماضية، ارتفعت تقديرات زاكز لتوقعات ربحية السهم لعام 2025 بمقدار 12 سنتًا، وزادت تقديرات 2026 بمقدار 31 سنتًا، مما يشير إلى ثقة متزايدة في قدرة الشركة على التنقل خلال هذا التحول واستعادة الربحية.

تعتقد الإدارة أن هذه التعديلات الحاسمة ستقلل بشكل كبير من خسائر التشغيل المتعلقة بالسيارات الكهربائية بحلول عام 2026، مع استقرار السوق الأوسع وتحسن أنماط طلب المستهلكين. على الرغم من أن إعادة الضبط الاستراتيجي مؤلمة على المدى القصير، إلا أنها تضع جنرال موتورز في وضعية أكثر قدرة على المنافسة عندما تعود ظروف السوق إلى طبيعتها.