ازدهار الحوسبة الكمومية: كيف تشير تحركات سيتيادل الأخيرة إلى ثقة وول ستريت في ريجيتي وD-Wave على الرغم من مخاوف التقييم

اللعبة المؤسسية وراء الارتفاع السريع للحوسبة الكمومية

لقد استحوذت قطاع الحوسبة الكمومية على اهتمام وول ستريت، مع ظهور لاعبين رئيسيين يثيران اهتمام المستثمرين الكبار. قامت شركة Citadel Advisors، الصندوق التحوطي الذي يديره الملياردير Ken Griffin، مؤخرًا بإضافة مراكز في أسهم الحوسبة الكمومية التي حققت عوائد مذهلة. لقد ارتفعت Rigetti Computing بنسبة 3,750% منذ بداية 2023، بينما قفزت D-Wave Quantum بنسبة 1,770% منذ يناير 2024—حركات تعكس كل من الحماسة المضاربة والتقدم التكنولوجي الحقيقي في هذا المجال الناشئ.

صندوق Griffin، المعروف بأسلوب استثماري منضبط وتفوق مستمر على مؤشر S&P 500، قام بشراء حصص معتدلة في كلا الشركتين خلال الربع الثالث. على الرغم من أن هذه الحصص لا تزال صغيرة، إلا أنها جديرة بالملاحظة لأن كل محلل وول ستريت يغطي القطاع يتوقع مزيدًا من التقدير. السؤال ليس هل الحوسبة الكمومية مهمة، بل هل يمكن تبرير هذه التقييمات.

مساران مختلفان نحو الكم: التكامل الرأسي لـ Rigetti مقابل تخصص D-Wave

ميزة Rigetti في التوصيل الفائق

لقد وضعت Rigetti موقعًا مميزًا من خلال التكامل الرأسي والهندسة متعددة الرقائق. تصنع الشركة معالجاتها الكمومية فائقة التوصيل الخاصة بها وتتحكم في كامل طاقتها—from الأجهزة إلى البرمجيات والبنية التحتية السحابية. هذا النهج الشامل يحقق كفاءات في التكاليف ويضع Rigetti في مسار أسرع للتوسع مقارنة بالمنافسين.

يتوقع السبع محللين الذين يتابعون Rigetti أن يكون هناك ارتفاع متوسط بنسبة 42%، مع أهداف سعرية تتجمع حول $40 مقابل المستوى الحالي $28 . أعلى حالة متفائلة تستهدف 51 دولارًا، مما يعني مكاسب بنسبة 82%. حتى التوقعات الأكثر حذرًا عند $35 تشير إلى تقدير بنسبة 25%. تعكس هذه التوقعات إنجازًا تكنولوجيًا حقيقيًا، لكنها تخفي واقعًا مقلقًا: نسبة السعر إلى المبيعات لـ Rigetti البالغة 1,080 تفوق كل سهم في مؤشر S&P 500، بما في ذلك شركة Palantir المعروفة بأسعارها المرتفعة. هذا الاختلاف في التقييم يشير إلى احتمال تصحيح يتراوح بين 80-90% في المستقبل.

مكانة D-Wave في التلدين الكمومي

تختار D-Wave الطريق البديل—مُخمّرات كمومية بدلاً من الأنظمة المعتمدة على البوابات. هذا النهج يتفوق في حل مشاكل التحسين لكنه لا يمكنه تشغيل معظم الخوارزميات الكمومية. المقايضة عملية: أنظمة D-Wave التي تحتوي على أكثر من 4000 كيوبت فعالة اليوم، بينما لن تفكر Rigetti في بنية 1000 كيوبت حتى عام 2027.

من بين 11 محللًا يغطي الشركة، الهدف الوسيط لسعر D-Wave هو 40 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 48% من سعر 27 دولارًا. الحالة المتفائلة تصل إلى $48 (77% ارتفاع)، وحتى المتشائمون يرون $35 (30% ارتفاع). زادت إيرادات الربع الثالث بشكل كبير—مضاعفة إلى 3.7 مليون دولار—لكن الشركة أحرقت 18.1 مليون دولار في خسائر صافية غير GAAP. قامت D-Wave بتعويض الخسائر المتكررة من خلال التخفيف العدواني من خلال إصدار أسهم، حيث زاد عدد الأسهم بنسبة 31% هذا العام فقط.

ومع ذلك، لا يزال التقييم هو نقطة الضعف. تتداول D-Wave بمضاعف مبيعات يبلغ 325—أرخص من Rigetti ولكن لا يمكن الدفاع عنه ضد سوق الحوسبة الكمومية المتوقع أن ينمو بنسبة 21% سنويًا حتى 2030. ستتطور التكنولوجيا، لكن الأسعار الحالية تشير إلى انخفاض يتراوح بين 80-90% قبل أن تصل الحوسبة الكمومية إلى الجدوى التجارية.

التحقق من الواقع: لماذا تتداول أسهم الحوسبة الكمومية قبل الواقع

لا تزال الحوسبة الكمومية مجالًا واعدًا، لكن الأنظمة المفيدة المقاومة للأخطاء والتي يمكنها حل مشاكل ذات أهمية تجارية لا تزال على بعد عقد أو عقدين. تشير التوقعات السوقية إلى أن فرصة الحوسبة الكمومية بأكملها ستكون أصغر بمقدار 450 مرة من الذكاء الاصطناعي بحلول 2030—وهو سياق يوضح القيمة المضاربة المضمنة في تقييمات اليوم.

يمثل كل من Rigetti و D-Wave ابتكارًا حقيقيًا في الحوسبة الكمومية، ولهذا السبب تحافظ وول ستريت على مواقف إيجابية. ومع ذلك، فإن الابتكار والتقييم هما مسألتان مختلفتان. يجب على المستثمرين المهتمين بإمكانات الحوسبة الكمومية على المدى الطويل إما الانتظار لفرص دخول أقل بكثير أو الحفاظ على مراكز رمزية فقط.