شركة Mission Produce الربع الرابع من السنة المالية 2025: الزيادة في الزراعة الدولية بنسبة 97%، والأرباح تتجاوز التوقعات بسهولة

Mission Produce, Inc. AVO حققت أرباحًا أقوى من المتوقع في الربع الرابع من السنة المالية 2025، حيث بلغ ربح السهم المعدل 31 سنتًا متفوقًا بشكل كبير على تقديرات إجماع زاكز البالغة 19 سنتًا—تحسن بنسبة 10.7% على أساس سنوي من 28 سنتًا في الربع السابق. على الرغم من انخفاض الإيرادات بنسبة 10% إلى $319 مليون مقابل $354 مليون في العام الماضي، إلا أن نتائج الشركة من حيث الإيرادات لا تزال تتجاوز التوقعات التي كانت عند 312.3 مليون دولار. السهم، المصنف في تصنيف زاكز رقم 3 (Hold)، ارتفع بنسبة 4.7% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، متفوقًا على انخفاض الصناعة البالغ 7.7%.

تحليل القطاع: من أين يأتي النمو

الزراعة الدولية تقود التقدم

ظهر قطاع الزراعة الدولية كمؤدي بارز، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 97% على أساس سنوي لتصل إلى 59.6 مليون دولار. يعكس هذا النمو الاستثنائي زيادة العوائد من بساتين الأفوكادو المملوكة بالإضافة إلى توسع إيرادات خدمات التعبئة والتبريد من طرف ثالث. قفز EBITDA المعدل للقطاع بنسبة 211% على أساس سنوي ليصل إلى 8.4 مليون دولار، بينما تحول الدخل التشغيلي من خسارة قدرها 2.5 مليون دولار إلى ربح قدره 2.1 مليون دولار—بمعدل تحسن إيجابي قدره 4.7 مليون دولار.

قسم التوت الأزرق يظهر نتائج مختلطة

سجل قطاع التوت الأزرق، المدعوم بشكل خاص من عمليات بيرو الإنتاجية، نموًا في المبيعات الصافية بنسبة 16% على أساس سنوي ليصل إلى 36.5 مليون دولار، مدفوعًا بزيادة الأحجام. ومع ذلك، انخفض EBITDA المعدل إلى 4.7 مليون دولار من 8.6 مليون دولار في العام السابق، وتراجع الدخل التشغيلي إلى 4.9 مليون دولار من 11.6 مليون دولار، مما يعكس ضغوط الهوامش على الرغم من أداء الخط العلوي الأقوى. من المتوقع أن تصل حصاد التوت الأزرق في بيرو إلى ذروته في الربع المالي القادم، مع مساهمة الأراضي الجديدة في نمو الحجم جنبًا إلى جنب مع استقرار نسبي في ديناميكيات التسعير.

التسويق والتوزيع: ضغوط الأسعار تعوض مكاسب الحجم

انخفضت المبيعات الصافية للتسويق والتوزيع بنسبة 15% على أساس سنوي لتصل إلى 271.9 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض بنسبة 27% في متوسط سعر الأفوكادو لكل وحدة، مع تعويض جزئي بزيادة بنسبة 13% في أحجام الأفوكادو. من الجدير بالذكر أن EBITDA المعدل للقطاع ارتفع بنسبة 11% ليصل إلى 2.7 مليون دولار، ونمت الأرباح التشغيلية بنسبة 9%، مما يدل على تحسين الرافعة التشغيلية على الرغم من تحديات ديناميكيات التسعير.

ديناميكيات الربحية والهامش

بلغ الربح الإجمالي 55.7 مليون دولار مع هامش إجمالي قدره 17.5%، مما يمثل تحسنًا بمقدار 180 نقطة أساس على أساس سنوي. ويعود توسع الهامش بشكل متناقض إلى انخفاض الإيرادات وتقليل أسعار الوحدات؛ حيث أن قطاع التسويق والتوزيع يعمل على نموذج اقتصاديات الوحدة، فإن انخفاض الأسعار أدى فعليًا إلى تحسين الهوامش المبلغ عنها. ارتفعت مصاريف البيع والتكاليف العامة والإدارية بنسبة 2% على أساس سنوي لتصل إلى 27.7 مليون دولار، مدفوعة بارتفاع التكاليف التشغيلية، وتعويضات الأسهم المرتكزة على الأداء، وزيادة التزامات تقاسم الأرباح القانونية من عمليات بيرو والمكسيك.

زاد EBITDA المعدل بنسبة 12% على أساس سنوي ليصل إلى 41.4 مليون دولار من 36.9 مليون دولار، مدعومًا بزيادة إنتاج الأفوكادو في أعمال الزراعة الدولية وزيادة أحجام الأفوكادو عبر قناة التوزيع.

الوضع المالي وتخصيص رأس المال

أنهت شركة Mission Produce الربع بمبلغ 64.8 مليون دولار نقدًا وما يعادله، و92.8 مليون دولار ديون طويلة الأجل (باستثناء الأجزاء الحالية)، و587.3 مليون دولار حقوق ملكية المساهمين. بلغ التدفق النقدي التشغيلي للسنة المالية 2025 ما مجموعه 88.6 مليون دولار. بلغت النفقات الرأسمالية 51.4 مليون دولار للسنة كاملة، وتم تخصيصها لتطوير بساتين الأفوكادو، وصيانة الأراضي قبل الإنتاج، ومرافق التعبئة في غواتيمالا، وتوسعة زراعة التوت الأزرق في بيرو.

التوقعات: التنقل بين مكاسب الحجم وضغوط الأسعار

بالنظر إلى الربع الأول من السنة المالية 2026، تتوقع الإدارة زيادة بنسبة 10% في أحجام الأفوكادو على أساس سنوي مدعومة بحصاد مكسيكي أكبر، على الرغم من أن هذا التوسع سيعوضه انخفاض متوقع في الأسعار بنسبة 25% بسبب العرض المرتفع. من المتوقع أن يكون قطاع التوت الأزرق في وضع قوي موسميًا مع ذروة الحصاد في بيرو، مع مساهمة الأراضي الجديدة في زيادة الحجم؛ ومن المتوقع أن تظل الأسعار ثابتة أو ترتفع قليلاً، على الرغم من أن yields الأقل في بعض المناطق قد تخلق ضغوط تكاليف. وقد وجهت الشركة نفقاتها الرأسمالية للسنة المالية 2026 بمبلغ $40 مليون.